利亚德(300296) 中小盘信息更新:定增批文如期落地

　　维持"增持"评级，目标价28.51元。公司公告12亿定增拿到批文，募资主要用于归还收购美国VR巨头Natural Point的借款垫资，若短期发行到位将有助于减轻公司还贷压力。展望明年， 作为"中型科技龙头"，至少有三大看点小间距行业持续高景气、景观照明爆发最受益者、PPP文旅模式改善现金流。维持17/18年净利12.5/19.6亿的预测，对应EPS为0.77/1.2元，目标价28.51元。

　　12亿定增拿到批文，募资用于归还收购NP的借款垫资，有效减少后续财务费用。在时隔近一整年后，12亿主要用于收购美国VR公司Natural Point的定增融资终于拿到批文，NP本已通过借贷资金于2017年2月交割完成，所以此次定增资金用于置换前期借款，后续资金的顺利到位将减轻公司还贷压力，若在年末之际完成将对于明年来说是"减负"上阵。

　　明年利亚德作为"中型龙头"，至少有三大看点。（1）我们预测2018年小间距行业整体增速在40%左右，公司借助海外市场的更高增长有可能迎来小间距50%的常青增长。而且，自今年开始放量的国内渠道销售订单量有望上5亿规模，渠道销售相比直销大大提升现金流质量；（2）三年的景观照明爆发期公司将是最受益的一员一方面公司布局早且全国"五位一体"，另一方面行业变化使得竞争格局从"区域找地头"变为"全国招龙头"；（3）文旅订单17年预计达到15亿，2018年有望突破20亿，而且PPP模式对改善现金流极为有用。

　　催化剂文旅照明领域或迎来大单；海外小间距LED销售全面铺开。

　　核心风险小间距LED电视竞争格局愈发激烈。