财经新闻速递珈创生物IPO受关注，资金问题与研发支出引热议

标题建议：珈创生物IPO之路波折不断，资金问题凸显，股权集中引质疑，研发费用异常引关注

电鳗财经报道，珈创生物再次面临IPO的挑战。尽管其转战上交所、深交所、北交所三大交易所的申请曾被多次受理，但其背后的资金链危机和公司治理结构问题逐渐浮出水面。此次IPO之路显得尤为波折不断。

珈创生物的报告数据显示，其应收账款坏账风险大幅增长，存货出现减值迹象，经营性现金流持续萎缩。特别是在生物医药行业融资环境疲软的情况下，公司面临客户研发项目推进受阻的风险。若行业融资持续萎缩，公司的经营状况可能出现大幅下滑。

值得注意的是，珈创生物的股权结构较为集中，实际控制人郑从义通过直接和间接持有公司50.20%的股份，这引发了市场对利益输送和公司治理结构的担忧。更令人瞩目的是，公司在报告期内三次分红累计6000万元，其中郑从义获得超过3000万元的分红款。分红的用途也引发了市场的诸多猜测和质疑。

公司总经理夏晓兵在IPO前的股权套现行为以及与公司存在的资金拆借问题，也暴露出公司财务内控的不足。这些问题无疑给公司的IPO前景带来了阴影。

更令人关注的是，公司的研发费用数据出现异常。数据显示，公司近年来的研发费用金额逐年上升，但在关键时刻却突然修改数据，引发了市场的疑虑。对于研发费用的分配和增长情况，市场需要更多的解释和透明度。

珈创生物在IPO的道路上遭遇了一系列挑战。除了财务和股权结构的问题外，公司的研发能力和市场定位也是决定其能否成功上市的关键因素。在这场波折不断的IPO之路上，珈创生物需要解决的不只是眼前的问题，更是长远的战略规划和公司治理结构的问题。对比2020年上半年的数据，我们发现了一些令人费解的变动。在旧版招股书中，珈创生物在2020年上半年的研发支出为130.79万元，其中职工薪酬占据了83.2万元。按照当时公司拥有的14名研发人员计算，每位研发人员的平均薪资仅为5.94万元。令人惊讶的是，仅仅过了半年，职工薪酬竟然猛增了近三倍，研发人员的平均薪资涨至18.19万元。这种剧烈的数据变动不禁让人质疑其合理性。

有业内专家猜测，珈创生物或许在下半年为员工发放了大额分红，或者可能存在突击修改财务报表、涉嫌财务造假的情况。在7月份的监管问询中，监管部门要求公司解释在比较其他公司工资水平时剔除贝瑞基因和南京新百的薪酬数据的合理性，并澄清是否存在体外发放工资的情况。

在9月26日的交易所问询回复中，珈创生物表示公司一直重视持续研发，投入的研发资金都是在综合考虑研发项目的开展计划、项目数量及当年公司经营状况后合理分配的。公司也承认研究院确实存在从事非研发活动的情形。当市场部接到订单而检测部门无法承接时，研究院会介入评估并承接这些订单。在报告期内，研究院从事非研发活动产生的收入分别为10.10万元、35.79万元和138.37万元。

值得注意的是，公司的“硬科技”独立性受到质疑，与武汉大学的关系也成为公司IPO的绊脚石。在前两次申报中，珈创生物与武汉大学的关系是交易所问询的重点，包括核心技术的独立性、依赖性以及公司治理的独立性等方面。其科创板和创业板定位均受到上交所和深交所的质疑。

对于珈创生物的IPO进展，《电鳗财经》将持续关注并报道其最新动态。