9月23日新股上会动态：科隆新材IPO遭暂缓审议

【证券市场新闻】北交所最新公告显示，陕西科隆新材料科技股份有限公司（简称“科隆新材”）的上市审议被暂缓。这是继天工股份后，另一家计划在北交所IPO的公司遭遇的暂缓审议。

公司业绩问题引发监管关注

上市委员会会议针对科隆新材提出了多个关键问题：

1. 经营业绩方面：发行人需详细解释液压组合密封件产品对大客户的年降政策影响、密封件毛利率的异常波动、客户合作的稳定性以及煤机与零配件行业的发展趋势对公司业绩的影响。密封件和液压软管产品寿命提升对旧机维修换件业务的影响以及报告期各期信用期外款项的情况也需说明。

2. 核心技术与研发投入：发行人需解释混炼胶配方的核心技术未形成专利保护的原因，核心技术人员离职与财务总监变动对公司经营稳定性的影响，以及技术人员与研发人员的认定标准。

3. 财务内控问题：会议关注公司财务内控不规范的整改情况，要求发行人说明内控制度是否完备，是否存在生产或销售人员与研发人员混同的情形，以及研发费用的归集的合理性。

上市委员会给出了两点审议意见，一是关于报告期各期信用期外应收账款的坏账计提情况，二是关于报告期各期临时借调生产人员从事研发辅助活动的情况及研发人员的构成和变动情况。

公司主营业务与募资用途

科隆新材主要从事液压组合密封件和液压软管等橡塑新材料产品的研发、生产和销售，同时也涉及煤矿辅助运输设备的整车设计、生产、销售和维修。产品主要应用于煤机生产和煤矿客户，提供从配套、维护和运输等多个层面的综合服务。

此次IPO，科隆新材计划发行1500万股，募资2.1亿元，主要用于新型合成材料液压管生产线、研发中心和数字化工厂的建设。但从近几年的业绩来看，公司在2022年出现了“增收不增利”的情况，而2023年则业绩飙升。值得注意的是，公司煤矿辅助运输设备的业绩与行业整体趋势背道而驰。

尽管行业增长显著，但科隆新材的煤矿辅助运输设备收入却出现下滑，而当行业整体增速放缓时，公司业绩却出现大幅增长。这种与行业整体趋势背离的情况引发了市场的广泛关注。公司的主要产品或服务包括橡塑新材料产品、煤矿辅助运输设备以及维修服务等。公司深度解析：科隆新材的多面竞争与挑战

当我们深入探究科隆新材的财务数据时，会发现其背后的竞争与挑战具有多面性。作为公司的竞争对手，亚通精工在矿用辅助运输设备领域呈现出起伏不定的趋势，而科隆新材在行业内的表现则呈现出独特的态势。

从财务角度看，科隆新材的毛利率持续走高，与行业整体趋势背道而驰。近三期完整会计年度内，公司的毛利率达到38.97%、36.79%、41.45%，而行业均值却持续下滑。对此，公司解释说这主要得益于规模效应的提升、主要原材料价格的下降以及高性能产品的开发应用。背后的原因可能不止于此，这也反映出公司在成本控制和产品创新方面的深厚实力。

深入分析公司的财务数据，我们发现并非所有指标都如此乐观。公司的存货周转率和应收账款周转率低于行业均值，显示出公司在资金利用效率和资产流动性方面有待加强。监管在第二轮审核中也对公司的业绩提出了质疑，特别是“煤矿辅助运输设备收入增长真实性、持续性”的问题。对此，公司给出了积极的回应，强调市场空间广阔、产品竞争力强以及客户关系的稳定。

在风险提示方面，科隆新材更是提到了多重风险。从经营业绩波动到原材料价格波动，再到客户集中度较高和新业务开拓不利等风险，公司都进行了详细的说明。公司还提示了应收账款回收风险、存货跌价风险等多项风险。这些风险不仅反映了公司所面临的外部挑战，也揭示了公司稳健经营的重要性。

科隆新材在行业中表现出强大的竞争力，但也面临着多方面的挑战。对于投资者来说，深入了解公司的财务数据、市场空间、产品竞争力以及潜在风险，是做出投资决策的关键。公司也需要继续加强内部管理，提高资金利用效率，拓展业务领域，以应对日益激烈的市场竞争。