企业的资产重组与兼并

在当下市场经济的浪潮中，企业的资产重组已成为深化改革的热点。对于沪深两地的上市公司而言，资产重组犹如一场大潮，正在蔓延扩展。据统计，五分之一强的公司正在或计划进行购并、股权转让、资产置换等活动，这是企业优化资源配置、提升竞争力的必然选择。

企业购并作为一种重要的资产重组方式，能够在短期内迅速实现生产集中和经营规模化，与其自身积累相比具有显著优势。这种重组方式不仅有利于减少同一产品行业内过度竞争，提高产业组织效率，还能减少资本支出，调整产品结构，优化企业资本结构。更重要的是，企业购并可以使国有资本的行业分布更为合理，实现国有资产的战略性重组。

归纳起来，当前的资产重组主要有三种类型：首先是大型非上市公司入驻小型上市公司，这是一种典型的“借壳上市”或“买壳上市”策略。由于上市额度和节奏的限制，上市公司作为一个“壳资源”尤为稀缺。在这样的背景下，实力雄厚的大型非上市公司通过控制业绩较差的小型上市公司来实现自身上市的目标。其次是上市公司内部资产重组或资产置换。一些上市公司为了利用“壳”的融资功能而不愿出让股权交出控股权，于是选择资产重组或置换以提高业绩。最后是上市公司兼并收购非上市公司，这是许多行业内排头兵的上市公司采用的一种壮大自身实力的策略。

与成熟市场经济国家的企业重组相比，我们的资产重组还存在明显的局限性和不足。在重组中的作用带有明显的计划经济痕迹，部分企业的重组行为与干预密切相关。部分企业的重组行为存在“圈钱运动”的嫌疑，短期行为严重，缺乏真正的资源优化配置目的。资本市场法制建设严重滞后，缺乏对当前资本经营的指导性法规，给非规范运作大开绿灯。

随着市场经济的发展，企业买方市场已正式形成。从国际经验看，并购能使企业实现超常规发展，但也容易出现再度分化，伴随企业价值受损、债务负担加重甚至破产的风险。企业在参与资产重组时，必须站在国民经济发展和企业战略性发展的高度，加强科学管理，提高运作质量。警惕时下“为重组而重组”的倾向，从长期发展的视角看待兼并重组，确保企业实现真正的资源优化配置和可持续发展。