筹码集中后的杀跌现象

投资者在深入研究股市图形技术分析时，常会发现一些股票初时形态稳健，重心稳固，分层清晰，但随着时间的推移，其走势逐渐恶化。这种现象背后的实质是股市中的逐渐分散，犹如“树倒猢狲散”。那么，这种现象是如何产生的呢？又为何会发生呢？要解答这些问题，我们首先需要洞察每只股票背后的资金状况。

这类股票内部存在主力资金，然而这些资金的性质复杂，包含众多主力大户的持股。当股票形态保持良好时，各大主力均选择持股观望，形态破坏的威胁不大，形成了一种良性循环。当市场氛围热烈，有新的资金注入时，股价会随之上升，这进一步坚定了原有投资者的信心，甚至可能引发加仓行为。于是，股价在多方合力下被推高，形成了强势股，甚至可能出现涨停。

值得注意的是，强势股与强庄股并不相同。强庄股通常由一个或几个主力高度控盘，虽然不会频繁涨停，但其股价会稳步上升，如德隆集团操控的新疆屯河、湘火炬等股票，经过几年的稳健上涨，涨幅惊人。而强势股则是由众多主力共同推动，更容易出现涨停现象，如8月份的隆源双登等。

但当市场气氛转差时，投资者长时间未能从持股中看到明显的收益，便会开始产生撤离的念头。由于这些股票中存在大量主力大户，彼此并不熟悉，因此在出货时并不会形成统一的抛压。虽然主力纷纷开始离场，但其形态却呈现出一种缓慢恶化的趋势。一开始可能只有部分大户察觉到市场变化并选择离场，随着更多人的离开，逐渐分散。由于没有新的主力资金介入，股票的重心无法再向上移动。当越来越多的主力大户离场时，抛盘压力逐渐增大，看空者增多，纷纷卖出。原本看似集中的其实是“假集中”，也就是说并非真正集中在一个人手中，而是在许多人手中。大家因为暂时的共识而选择不卖出，但这并不代表他们不想在更高的价格卖出。当发生意外情况如大盘下跌时，大家纷纷选择做空，导致形态破位并引发更强的抛压。这就是所谓的“树倒猢狲散”，主力纷纷杀跌的现象。

举例来说，2002年4月底的深深房就是一个很好的例子。当时很多人对其平台盘整的形态寄予厚望，认为其中必有强庄。但实际上真正的主力资金已在3月份出逃。尽管许多大户仍持乐观态度并选择持股观望，但真正的领头主力已经离场，导致股价无法上涨。当形态在4月17日破位后，大户资金纷纷撤离，股价在短短几天内大幅下跌。类似的例子还有湘电股份在后期也出现了大幅跳水走势。这些都是分散、主力离场的典型例证。