兴业证券等5只新股今日申购指南
※希努尔（002485 股吧,行情,资讯,主力买卖）申购指南
申购代码002485申购简称希努尔申购时间9月27日9:30-11:30、13:00-15:00申购价格26.60元/股，对应市盈率48.36倍发行数量5000万股网上发行4000万股申购上限4万股 上限资金106.4万元，单一账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍9月28日周二 验资、网上申购配号9月29日周三 网上发行摇号抽签，中签率公告9月30日周四 刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻公司拥有国内规模最大的男士正装生产基地，主要以自制生产为主、委托加工生产为辅，以直营店和特许加盟店为主、团体订购、贴牌和网上直销为有效补充的生产销售模式，设计、生产和销售希努尔品牌的西装、衬衫及其它服饰类产品。公司拥有高品质的产品和较高的品牌知名度，公司“希努尔SINOER”、“新郎希努尔”、“新郎+XINLANG”三个商标被认定为中国驰名商标。公司具有发达的营销终端网络和生产规模优势以及较强的设计研发能力。机构定价预测 预测价格区间 预测机构 机构预测说明 21.65-25.25元 国金 公司是一家定位中档的西服品牌，截至到10年上半年拥有18家直营店和569家加盟店。公司经营举措符合自身品牌定位，但实力不如报喜鸟，未来业绩更可能以等于行业均值的速度增长；考虑到公司实力和西服市场平稳发展特点，预计公司未来业绩平稳增长，10-12年分别实现净利润1.44亿元、1.76亿元和2.1亿元，分别同比增长30%、21.96%和19.39%，摊薄后EPS分别为0.722元、0.880元和1.051元；目前纺织服装零售企业的10年动态市盈率在30-45倍之间，给予公司30-35倍市盈率，认为合理的价格区间在21.65-25.25元之间。 25-30元 金元证券 公司主要从事希努尔品牌的西装、衬衫及其它服饰类产品的设计、生产和销售，男装品牌在国内市场尤其是北方市场具有较高的知名度。以加盟为主，另有直营、团购、贴牌和网上直销等销售渠道的多元化渠道模式。公司在同行业内率先推出了对售出的西装实行“终生免费干洗”的策略，投资数千万元购进了国际先进的干洗设备，建立了西装行业国内最大的干洗服务中心。产品定位中高端，具有较大的发展潜力。预计公司10-12年按照本摊薄后的EPS分别为0.73元、1元、1.4元。给予公司11年25-30倍的市盈率，相应的合理价格区间为25-30元 20.5-23.5元 国泰君安 公司拥有国内最大的男式西服生产基地，男装西服自主品牌，立足北方市场。预计公司10-12年收入分别为9.7亿元、11.8亿元与14.39亿元，复合增长率14.1%；净利润分别为11740万元、16030万元与21502万元，复合增长率22.4%，按发行后总股本2亿股全面摊薄测算，EPS分别为0.59元、0.80元与1.08元。 给予公司10年35-40倍PE是合理的，对应合理价值区间20.5-23.5元。考虑到近期发行的中小板公司市盈率普遍偏高，加之投资者对品牌消费类公司认同度较高，上市首日股价可能会高于公司合理价值。 22-26元 广发证券 公司在北方市场具有明显的竞争优势，在山东、河北、河南、山西四省的男装市场占有率居于第一位，已经建立了较为成熟的营销体系。公司产品定位中档，在国内消费升级的大趋势下，未来发展空间较大。预计10-12年公司EPS分别为0.73、0.96和1.2元。公司未来随着渠道扩展提速，业绩增长潜力较大。给予公司10年PE估值区间为30-35倍，对应的合理估值为22-26元。 20.4-23.8元 湘财证券 公司主营希努尔品牌的西装、衬衫和其他服饰类产品的设计、生产和销售，目前已拥有587家直营店和特许加盟店。公司营销策略独特，先后推出了终身免费干洗、量身定制、以旧换新、三件套等一系列在行业内具有创新性和领先性的营销策略。在市场开拓方面，公司采取“八个零”加盟政策进行招商，减少了前期投入及降低了风险，吸引了大批加盟商加入。公司盈利水平稳步提升，负债结构不断优化。预计10-12年核心EPS为0.68/1.08/1.34元，合理价值为20.4-23.8元，建议询价区间为18.8-21.7元。 21.6-25.2元 国元证券 公司以自制生产为主、委托加工生产为辅，以直营店和特许加盟店为主、团体订购、贴牌和网上直销为有效补充的生产销售模式，设计、生产和销售希努尔品牌的西装、衬衫及其它服饰类产品。“希努尔SINOER”、“新郎?希努尔”、“新郎+XINLANG”三个商标被认定为中国驰名商标。公司主导产品西服的销售收入2009年位居国内同行业上市公司第二位。预测公司2010、2011年EPS分别为0.72元、0.97元，A股男士正装类上市公司2010年动态PE在30—50倍之间，给予公司30—35倍市盈率，对应的估值区间为21.6—25.2元，建议询价区间18.4—21.4元。 21.66-27.36元 国信证券 公司主营”希努尔”品牌西服、衬衫及部分休闲服饰的生产和销售，产品销售通路为直营店、加盟店、团体订购、贴牌和网上直销，平均占比为15%、46%、16%、23%和0.02%。目前，国内正装消费增速13%，品牌竞争格局基本定型。渠道拓展和产品提价推动公司持续成长。预计公司2010-2012年EPS分别为0.76元、1.00元和1.23元，结合绝对估值和相对估值，测算公司合理价值为21.66-27.36元/股。