宏观经济格局仍将“困扰”6月股市

　　5月的股市以胶着震荡为主,沪深股指双双创出近4个月新低,维持高仓位也使基金受制于股市波动,陷入“窘境”。尽管5月的最后一个交易日,A股市场终于暂别近期的持续调整,沪深300指数收复3000点整数位,但后期反弹动能大小仍需关注,宏观经济前景和通胀形势将继续影响投资者入场情绪。

　　结构性风险影响6月股市行情

　　目前A股市场空头气氛浓厚。A股走势离不开经济和金融的大环境,而临近年中,国内经济活动显现放缓迹象,外部欧洲主权债务问题再次浮现,悲观情绪逐渐在市场蔓延。

　　汇丰控股公布,5月份汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)的为51.1,较4月份的51.8明显回落,从一个侧面反映中国制造业景气程度的降温。紧随其后,高盛发表报告,将中国2011年GDP增长预期从10%调低至9.4%,同时将2011年CPI预期从4.3%调高至4.7%。

　　目前,结构性风险仍是困扰股市最大的问题。尤其是创业板及中小板,这两个市场的估值水平与其本身的盈利能力、成长性并不匹配,调整远未结束。在大多数公司持续下跌的市况下,市场参与者的信心将不断被打击,市场整体走势并不乐观。

　　新股短期将暂别“风光岁月” 基金高持仓短期难变

　　在低迷的行情中,新股变得越来越不受欢迎。继庞大集团21.57%的新股中签率纪录之后,双星新材又创下了65.52%的史上最高中签率,意味着只要申购两手就能中一手双星新材。上周披露发行结果的5只新股中,拟在主板上市的文峰集团中签率也达到24.69%。而据了解,有的新股甚至在询价阶段就遭遇了冷清,报价机构寥寥,新股暂时告别了受追捧的风光岁月。

　　在本轮行情中,股基逆向增仓,陷入了被动局面。根据国信证券金融工程部基金仓位测算模型,目前偏股型基金由于前期攻守平衡策略陷入被动,股票型基金持股比例增加至86%,混合型基金同期持股比例增加至71%。

　　高仓位决定了基金短期难有大的作为,不过,证监会近日出台《关于证券投资基金投资中期票据有关问题的通知》,意味着在市场低迷时期增加了一个分流基金投资的渠道。