通俗理解bs期权定价模型(bsm期权定价的四个步骤
1、什么是Black-Scholes的期权定价模型
一个广为使用的期权定价模型,获Nobel Prize。
由BlackScholoes和Melton提出的。
具体证明我就不写了你可以去看原始Paper。
简单说一下:
首先,股价随机过程是马氏链(弱式有效)
假设股价收益率服从维纳过程(布朗运动的数学模型)
则衍生品价格为股价的函数。由ito引理可知衍生品价格服从Ito过程(飘移率和方差率是股价的函数)
第二:通过买入和卖空一定数量的衍生证券和标的证券,Blacksholes发现可以建立一个无风险组合。根据有效市场中无风险组合只获得无风险利率。从而得到一个重要的方程: Black-Scholes微分方程。
第三:根据期权或任何衍生品的条约可列出边界条件。带入微分方程可得定价公式
大概是这个过程,不过这是学校里学的,工作以后Bloomberg终端上会自动帮你计算的。
如果OTC结构化产品定价的话,会更熟悉各种边界条件带入微分方程。不止是简单得Call和Put。
另外你可以理解BSM模型为二叉树模型的极限形式(无限阶段二叉树)
2、求详细解释下面的股票期权激励计划中的BS模型公式
Φ()表示正态分布变量的累积概率分布函数
3、bs期权定价模型,是否考虑了期权的时间价值。另外跪求bs模型公式讲解推导过程,要地球人都能看得懂的那...
期权除了考虑内在价值外,必须考虑了期权的时间价值。但bs模型公式爱莫能助。
4、BS期权定价公式
Black-Scholes-Merton期权定价模型(Black-Scholes-Merton Option Pricing Model),即布莱克—斯克尔斯期权定价模型。
B-S-M定价公式
C=S·N(d1)-X·exp(-r·T)·N(d2)
其中:
d1=[ln(S/X)+(r+σ^2/2)T]/(σ√T)
d2=d1-σ·√T
C—期权初始合理价格
X—期权执行价格
S—所交易金融资产现价
T—期权有效期
r—连续复利计无风险利率
σ—股票连续复利(对数)回报率的年度波动率(标准差)
N(d1),N(d2)—正态分布变量的累积概率分布函数,在此应当说明两点:
第一,该模型中无风险利率必须是连续复利形式。一个简单的或不连续的无风险利率(设为r0)一般是一年计息一次,而r要求为连续复利利率。r0必须转化为r方能代入上式计算。两者换算关系为:r=LN(1+r0)或r0=exp(r)-1例如r0=0.06,则r=LN(1+0.06)=0.0583,即100以583%的连续复利投资第二年将获106,该结果与直接用r0=0.06计算的答案一致。
第二,期权有效期T的相对数表示,即期权有效天数与一年365天的比值。如果期权有效期为100天,则T=100/365=0.274。
5、看跌期权的公式推导
B-S模型是看涨期权的定价公式,根据售出—购进平价理论(Put-callparity)可以推导出有效期权的定价模型,由售出—购进平价理论,购买某股票和该股票看跌期权的组合与购买该股票同等条件下的看涨期权和以期权交割价为面值的无风险折扣发行债券具有同等价值,以公式表示为:
S+PE(S,T,L)=CE(S,T,L)+L(1+γ)-T
移项得:PE(S,T,L)=CE(S,T,L)+L(1+γ)-T-S,将B-S模型代入整理得:P=L·E-γT·[1-N(D2)]-S[1-N(D1)]此即为看跌期权初始价格定价模型。
C—期权初始合理价格
L—期权交割价格
S—所交易金融资产现价
T—期权有效期
r—连续复利计无风险利率H
σ2—年度化方差
N()—正态分布变量的累积概率分布函数
6、期权价值评估方法中的布莱克-斯科尔斯期权定价模型的七个假设是什么?
布莱克-斯科尔斯期权定价模型的七个假设:
1.在期权寿命期内,买方期权标的股票不发放股利,也不做其他分配;
2.股票或期权的买卖没有交易成本;
3.短期的无风险利率是已知的,并且在期权寿命期内保持不变;
4.任何证券购买者能以短期的无风险利率借得任何数量的资金;
5.允许卖空,卖空者将立即得到所卖空股票当天价格的资金;
6.看涨期权只能在到期日执行;
7.所有证券交易都是连续发生的,股票价格随机游走。
7、在Black-Scholes 公式发现之前,人们是怎样给期权定价的
black-scholes考虑了期权的时间价值。 1.bs公式的原推导过程应用了偏微分方程和随机过程中的几何布朗运动性质(描述标的资产)和Ito公式,你要没学过随机和偏微估计只有火星人才能给你讲懂。 2.你要是只是要得到那个形式,看一下二叉树模型,二叉树模型简单易懂,自己就可以推导,且二叉树模型取极限(时间划分无限细)即为bs公式. 3.你要是真心要理解bs模型公式,我可以推荐一本书,姜礼尚的《期权定价的数学模型和方法》,老老实实从第一章看到第五章,只挑欧式期权看就够了。 ~~~突然想当年老娘为了看懂b-s-m模型把图书馆的书都借了一圈~感慨啊,当然HULL的那本option,future,and other derivatives 是经典中的经典,不过太厚了~~