券商策略周报：大盘面临10%左右的技术调整

　　上周上证综指最终收于3376.5点，涨91.09点，涨幅2.77%，最高突破3400点；深成指收报11532.80点，涨幅1.84%；中小板指收于5890.85点，涨223.82点，涨幅3.95%；创业板指收于1639.56点，涨86.32点，涨幅5.56%。上周两市成交相比前一周出现明显回落，总成交金额为25914亿元，单日平均成交额为5183亿元。

　　上周市场风格出现微妙变化，大盘蓝筹股与中小盘题材股从此消彼长过渡到百花齐放；从行业表现看，上周多数行业出现上涨，其中计算机、传媒、银行、非银金融、家用电器以及电器设备等行业涨幅居前，而交通运输、有色金属、钢铁、建筑材料以及食品饮料等行业跌幅居前。

　　招商证券

　　之前市场低估了央行货币政策和二级市场博弈的剧烈程度，短期市场对于一季度行情过于乐观，面临10%左右的技术调整后将高位震荡，市场破位下行概率不大，最坏情况下在3000点附近也能企稳。目前投资者面临的不是方向抉择问题，而是操作问题。

　　银河证券

　　震荡、波动是目前阶段的市场特征，趋势上仍然向上。短期我们继续看好以银行、保险、券商为主的大金融板块，认为创业板部分业绩不错、方向明确的标的也有机会。在更为均衡的市场风格下，大小盘均有机会，耐心不折腾是关键。

　　东北证券

　　在管理层提示杠杆牛市风险、供求关系逐步发生变化等因素下，市场调整压力在增长。从时空角度看，根据历年指数在月线上方运行的时间周期看，两周内大盘回撤至月线乃至下方的风险在增大。

　　湘财证券

　　货币政策宽松迟于预期，加上证监会对两融的检查、银监会对委托贷款的监管将冲击市场流动性，对蓝筹股构成利空。虽然本周有大量资金释放，但这些流动性短期释放不具有持续性。，随着年报披露，高分红高送转个股和案例将不断增加，整体上有利于行情向中小盘股转移。

　　中信证券

　　在目前状况下，货币政策的放松在市场预期之中，且更多是作为负面消息的对冲项，与11月预期外的降息不可同日而语。预计流动性驱动的行情基本结束，未来1-2个月的市场波动将继续加大。