长阳背后调整的隐忧 三重量价顶背离结构

　　盘面上，由于价格下跌和需求萎缩，煤炭行业持续低迷。为缓解这一困境，国家今年出台了多个煤炭行业扶持政策，尤其是进入四季度，政策支持不断加速。，国内煤炭企业近期不断提高煤炭价格。受此影响，去年较为低迷的煤炭板块新年首个交易日暴涨，板块掀起涨停潮，中国神华、国投新集等35股涨停。

　　除煤炭板块外，航空、汽车、稀土永磁、食品饮料、家用电器、油改等板块涨幅也超过3%。而二维码识别、在线旅游、网络安全、医疗器械、国产软件、军工改制、体育产业、大数据等少数题材板块跌幅居前。权重板块方面，除煤炭板块外，有色板块也掀起涨停潮；两桶油大象起舞也封涨停；白酒、房地产、电力、钢铁等板块也较为活跃；节前强势的大金融板块相对滞涨，证券板块甚至收绿。

　　周一沪指大涨百点开门红，开启了羊年波澜壮阔的改革牛市大幕。在短期的经济基本面数据低迷、元旦假日期间外围市场普遍调整的情况下，周一两市意料之外的大涨更多的源于技术面上涨的惯性和煤炭、有色、家电等去年较为滞涨蓝筹板块的补涨带动。而在百点大涨吸引无数投资人眼球之后，后市的系统性风险或逐渐显现，沪指月指八连阳或终结。

　　，经济数据的低迷。元旦假日期间，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2014年12月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，低于11月的50.3%，连续三个月下挫，创下2013年6月以来18个月新低。而此前公布的汇丰中国制造业PMI终值为49.6%，前值为50.0%，连续两个月下滑，6月以来低于荣枯线。12月官方以及汇丰制造业PMI均持续回落，显示经济复苏动力疲弱，内外需持续疲软，特别是在央行去年11月21日降息后，大规模刺激的货币政策并未显效。

　　，技术面的持续顶背离。沪指去年12月9日创下新高3091.32点后，成交量达到历史天量7934亿；而12月22的阶段新高3189.87点的成交量仅为6245亿元；12月29日的阶段新高3223.86点的成交量仅为5559亿元；周一的新高3369.28点的成交量更是仅有5498亿元。三重量价顶背离结构，加上MACD的顶背离结构，无疑限制了沪指的上涨高度，并为接下来的沪指中期调整埋下了伏笔。

　　沪指中期调整渐行渐近，短期依然较为强势；而创业板打到年线后展开强势反攻，后市需关注企稳的力度。操作上，短线投资者可控制仓位快进快出补涨的蓝筹品种；中线投资者可逢低关注经济结构转型受益板块，如国企改革等。