盛世新贵：八一钢铁 占“疆”为王

      点评八一钢铁(600581)热点评级 根据个股对应板块的资金流向判断热点状态，当前星级为★★★，表示较好。价值评级 当前机构对股票的平均预测为很好。 赢利预测预测2010年每股收益0.826元，2011年每股收益1.508元，2012年每股收益1.306元。策略评级较好，策略评分83。电子分析师操作提示短线提示短线买入 中线提示短线持股 长线提示短线持股。

事件
     今年一季度，八钢公司已累计销售钢材超过162 万吨，比上年同期增加13.72万吨。其中，疆内钢材销售量同比增长了48%，创历史同期最好水平。2000公里销售半径占有率达到81%，比上年平均水平提高了6.5%。
我们的分析
新疆“十二五”将新建钢铁产能超过 2000 万吨，总产能超过3000 万吨，相比2010 年几乎增长3 倍。新疆已经成为各主要钢厂的未来短兵相接的战场，诸多知名钢铁企业已经开始在新疆布局，包括山钢集团、新兴铸管、新钢集团、首钢等在内的一开始在南疆北疆投入，新增产能主要位于北疆的则克台镇以及南疆的喀什、阿克苏等地区，八钢分别在伊犁的新源县和阿克苏的拜城县投产了新产能共计500 万吨。
八钢逐步将公司的战略布局转向新疆大本营并适当收缩外部的市场布局，以求在新疆及周边钢铁需求逐渐增大的过程中抢得先机，保证自身在新疆的钢材市场占有率老大的位置，今年一季度，八钢在2000 公里销售半径占有率突破八成。
我们坚定的看好公司未来相对行业平均的表现受益于新疆需求增长潜力，公司具备明显区域市场优势；吨钢市值低，盈利改善弹性大；间接受益于新疆丰富的矿石和焦煤资源。
随着铁矿石价格和钢材价格相对变动幅度的收窄，我们预计钢铁行业毛利率将在未来迎来拐点，带来公司盈利水平的提高。我们预计2011 年、2012年公司实现EPS 为1.05、1.42 元，目前股价对应2011 年PE 为11.5 倍，PB 为2.2 倍。较低的P/B 和吨钢市值给公司很好的安全边际，维持公司买入的投资评级。
投资策略
      综合八一钢铁资源优势和区域优势，随着对新疆支援政策的逐步落实，其估值应享受一定溢价，我们维持公司买入评级。
风险因素
     公司与集团公司间铁水关联交易价格存在不确定性，这将导致公司盈利难以预测和可能低于预期。（文章来源）

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