微信收费相关受益股有哪些？微信收费股票投资

　　微信收费

　　投资要点

　　国家产业政策层面，“保护创新、鼓励投资”应是两个并重的政策目标。一方面互联网等新兴产业的健康发展是实现经济转型的重点，也是塑造国家竞争优势的关键。而产业创新总是伴随巨大的风险和障碍，需要国家从产业政策方面给予一定的保护；另一方面，网络建设是互联网产业发展的基础，鼓励网络基础设施投资也是重要的政策目标。工信部长在传达中央经济工作会议精神将新型信息技术基础设施建设摆在首位。监管部门在运营商与OTT 的利益协调中，将注重保护创新的，鼓励运营商投资的积极性。

　　当前的产业现状是，利益的钟摆已经过度偏向OTT，偏离运营商。尤其在移动互联网领域一方面，微信等即时通讯OTT 服务侵蚀运营商短信和语音等核心业务收入；另一方面，OTT 等应用促使流量剧增带来网络扩容压力，流量收入增长无法弥补网络建设成本增加。在移动通讯频率资源绝对紧缺，现有技术的频谱利用率仍偏低的情况下，需要运营商保持较高的投资水平，实施网络升级换代，运营商仍是移动互联网产业发展的重要参与者和创新驱动力，保护运营商的投资能力就是保护产业创新的物质基础。

　　移动互联网的产业钟摆即将开始回摆，有利运营商，有利于整个产业的发展。一方面，全球来看，监管者的政策导向已有向运营商回摆的趋势。各国监管机构普遍给予了移动运营商更大的管理其网络的自由权，AT&T此前阻断其蜂窝网上的Facetime 业务、Verizon 屏蔽谷歌钱包应用等案例，均被裁定未违背“网络中立”的原则。国内，工信部部长也有类似的表态，承认运营商的利益诉求有其合理性。另一方面，从运营商本身来看，尽管各国运营商对待OTT 的态度不尽相同，都在积极探索新的盈利模式和开发新的收入来源，从移动互联网发展中分享收益。

　　投资建议相关产业和监管政策方向将是明确的，即会在某种程度上保护网络建设者利益；运营商也会采取积极行动，改善自己的产业地位。

　　运营商和设备商或将直接受益，推荐中国联通（600050）。OTT 收费直接贡献业绩增量且新的盈利模式有助消化估值压力。建议关注中兴通讯（000063）运营商开辟新的收入来源，网络建设积极性增强，公司作为主设备商受益显著。

　　运营商有望与相关即时通讯和VoIP 等应用的OTT 厂商开展合作，防御微信威胁。建议关注神州泰岳（300002）、朗玛信息（300288）。

　　运营商有望更加积极与内容厂商合作，抢占移动互联网入口。建议关注科大讯飞（002230）、掌趣科技（300315）。

　　1.“保护创新、鼓励投资”应是两个并重的政策目标。

　　3 月31 日，工信部部长苗圩在“岭南论坛”上表示，微信有收费可能，但不会大幅度收费。苗圩认为，“运营商收费的要求有一定的合理性，运营商维护这么大的网络，还要投资还要运营，除了流量以外还应该有这些方面的收费，这也是合情合理的。绝不能利用垄断地位，卡死像腾讯这样一个非常好的企业。”

　　1.1 保护创新是实现经济转型的重点，也是塑造国家竞争优势的关键

　　从行业本身的特点来看，互联网行业是创新最活跃的行业。由于盈利模式比较单一，互联网的创新冒着极大的风险和资金压力，需要国家从产业政策方面给予一定的保护。尤其是移动互联网的发展才刚刚开始。随着未来国内网络质量的提升，移动电子商务、移动阅读、移动搜索、移动支付、移动位置服务等各类新应用会层出不穷，其用户数量和产生的流量也将是微信级别的。这些新应用还将衍生出全新的产业链和产业集群。如果运营商利用垄断地位，强行遏制OTT 厂商的发展，那么损害的不仅仅是O T T 服务商和用户的利益，还可能扼杀一个百亿量级的新兴行业。

　　从国际竞争的角度来看，在传统产业上的研发和创新能力长期以来一直落后于发达国家。在互联网行业里，诞生腾讯等一批创新能力强的具有国际竞争力的企业。如果国家政策方面不对这些互联网行业做一些政策保护，那么在新的产业里又将落后于发达国家。

　　1.2 网络建设是产业发展的基础，鼓励投资也是重要政策目标

　　工信部长苗圩在12 月底传达中央经济工作会议精神指出“着力加快新型信息技术类的基础设施建设，深入实施“宽带中国工程”，大力推进三网融合，加快构建现代信息技术产业体系”。将新型信息技术基础设施建设摆在首位，4G 网络建设也是国家信息产业发展的重要项目。如果运营商在OTT 加速发展的威胁下，盈利能力持续下降，导致投资能力下降，网络基础设施建设就无法进一步推进。，在一定程度上保护运营商利益，鼓励运营商继续投资也是重要的政策目标。

　　监管部门在运营商与OTT 的利益协调中，将注重保护创新的，鼓励运营商投资的积极性。

　　2. 当前的产业现状是，利益的钟摆已经过度偏向OTT，偏离运营商

　　微信等绕过运营商的应用，即所谓OTT（Over-The-Top）的快速发展，对运营商造成了两种压力。一方面，微信、skype 等这类即时通讯和VoIP 电话业务分流运营商的语音和短信等核心业务收入来源。另一方面，这些OTT 厂商的应用消耗大量流量，造成网络扩容压力，从而增加网络建设成本。钟摆已经过度偏离运营商。这将导致运营商不断投资扩容，收入却被锁定，从而投资回报率下降；这个问题不解决，运营商会失去网络建设的投资能力，导致移动互联网产业的可持续发不能保证，运营商的诉求在产业层面有合理性。

　　2.1 微信等即时通讯OTT 服务侵蚀运营商核心业务收入，增加网络扩容成本

　　微信、Skype 等即时通讯和VoIP 业务对用户免费，分流了运营商的语音和短信等核心业务的收入来源。OVUM 预计到2020 年，VoIP 将会减少全球运营商730 亿美元的收入，相当于总体语音收入的8.9%。各种即时通讯软件也冲击着运营商的短信收入。根据OVUM的统计，2011 年WhatsApp，Nimbuzz 及微信之类的即时通讯软件造成全球运营商短信业务收入减收达139 亿美元，相当于整体短信收入的9%。这一数字在2012 年增加到了232 亿美元，OVUM 预计2016 年减收规模将达到540 亿美元。国内来看，1-2 月，点对点短信量878.1 亿条，同比下降10.6%；户月均移动短信量达到56 条，同比下降8.2%。从中移动财报公布的数据来看，这两年的短信和彩信业务收入加速下滑。

　　运营商数据收入增长的网络建设成本也在逐年增加。不容否认微信等应用的丰富为运营商的3G 业务提供了众多内容，用户在使用这些应用的时候，消耗大量的流量，得益于这些应用的普及，运营商的数据业务收入在近两年实现了高增长。根据中移动和中联通公布的年报来看，去年中国移动的数据流量收入同比增长了52.28%，中国联通的3G 非语音收入增长了86.1%，成为拉动收入增长的最重要引擎。

　　OTT 等应用促使流量剧增带来网络扩容压力，运营商的网络建设成本不断增加。OTT，尤其是要求即时在线的VoIP、即时通讯等应用用户长时间在线的业务特性给网络信令承载带来了巨大压力。根据中国移动披露的数据，微信贡献了10%的流量，占用了60%的信令。2012 年2 月，因为一款Android 上的免费语音应用在短时间内产生巨大的信令流量，以至于日本运营商NTT Doo在东京的网络瘫痪，250 万用户近4 个小时无法打电话和发短信。除此之外，美国运营商AT&T，欧洲运营商T-Mobile、O2 都发生过类似事故。

　　根据Cisco 的预计，2011 年-2016 年全球月均无线数据流量年均复合增长率将达到78%，而中国的月均无线数据流量将从2011 年的0.03EB 增长到2016 年的1.08EB，增长35 倍，年均复合增长率达205%。随着智能终端的进一步普及和户均流量的继续增长，给现有的无线网络带来了巨大的扩容压力。

　　中移动每年的折旧加上租赁费用的增速近年来已经显著高于营业收入增速，网络建设每增加一元钱的折旧能够带来的收入在逐年递减。中国联通从2009 年开始投资建设3G 网络，尽管从当年的收入和资本开支来看，3G 业务的收入在网络投资2 年后就超过了当年的资本开支。从累计看，投资3G 网络4 年后，累计的3G 业务收入尚未弥补3G 累计资本开支。3G 刚开始产生回报，4G网络建设又迫在眉睫。