多元化股权结构（股权结构设计）

1、如何实现国有企业股权的多元化改革

当前，我国已经进入全面深化改革的新阶段。国有企业属于全民所有，是推进国家现代化、保障人民共同利益的重要力量。党的十八届三中全会明确提出，必须适应市场化、国际化的新形势，进一步深化国有企业改革，推动国有企业完善现代企业制度。这是中央对国有企业改革的新要求，是增强国有企业活力和竞争力、提高国有经济发展质量的有效途径和必然选择，对完善以公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本经济制度和社会主义市场经济体制具有重要的意义。
一、推动国有企业完善现代企业制度的重要性
改革开放以来，党中央把国有企业改革作为经济体制改革的中心环节，坚持解放思想、实事求是，积极探索、循序渐进，作出了一系列重要决策部署。党的十四届三中全会明确提出了推动国有企业逐步建立产权明晰、权责明确、政企分开、管理科学的现代企业制度。党的十五届四中全会提出了从战略上调整国有经济布局，推进国有企业战略性重组，建立和完善现代企业制度的任务。党的十六大确立了国家所有、分级代表，权利、义务与责任相统一，管资产与管人、管事相结合的国有资产管理体制，为国有企业改革奠定了良好的体制基础。党的十六届三中全会对国企改革进行了全面部署。党的十七大提出要深化国有企业公司制股份制改革，健全现代企业制度。党的十八大提出，要进一步深化国有企业改革，完善各类国有资产管理体制，推动国有资本更多投向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域，不断增强国有经济活力、控制力、影响力。党中央的一系列重大决策部署，为国有企业改革和现代企业制度建设指明了方向。
经过30多年的探索和实践，国有企业改革不断深入推进，国有企业经营机制、管理体系、企业面貌都发生了根本性变化。现代企业制度建设成效显著，全国90%以上的国有企业完成了公司制股份制改革，多数企业建立了股东会、董事会、经理层和监事会等机构，公司治理结构逐步规范。一大批国有企业实现了股权多元化，形成了混合所有制的股份有限公司。适应市场经济发展的激励约束机制逐步建立，企业经营管理效率明显提升。一批企业在市场竞争中成长壮大，创新能力和市场竞争力明显提高。2003年至2012年，国有企业营业收入从10.73万亿元增长到42.38万亿元，年均增长16.6%。国有经济布局和结构进一步优化，国有企业从中小企业、一般加工行业逐步退出，电力、电信、邮政等垄断行业改革取得积极进展。政企分开、政资分开迈出实质性步伐，国有资产管理体制逐步完善，国有资本经营预算制度初步建立。总体来看，国有企业活力和竞争力不断增强，国有经济发展质量大幅提升，已经同市场经济相融合，在经济社会发展中发挥着重要作用。
当前，我国经济社会发展进入新的阶段，既面临难得的历史机遇，也面对诸多风险挑战。市场化、国际化继续深入发展，世界经济进入增速减缓、结构转型、竞争加剧的时期。国际金融危机的倒逼机制等因素，使我国进入了只有加快经济发展方式转变才能实现持续健康发展的阶段。与新形势、新任务的要求相比，国有企业也积累了一些问题、存在一些弊端，现代企业制度总体上还不完善。主要有一是股份制改革仍有差距，国有大型企业特别是中央企业母公司层面的股份制改革相对缓慢，中央企业中混合所有制经济比重还比较低。二是一些企业盲目决策，过度追求规模扩张，带来资产负债率过高等突出问题。企业治理结构还不完善，规范的董事会建设还处于探索之中，内部制衡机制尚未有效形成，国资监管机构、董事会和经营管理层之间的关系需要进一步理顺。三是缺少职业经理人制度，行政任命管理人员过多，企业经营者缺乏市场化的退出通道，市场化选人用人和激励约束机制没有真正形成，运营效率有待进一步提高。四是垄断行业准入门槛过高，其他所有制企业公平进入的机制不健全，有效竞争的市场环境尚未形成。一些垄断行业还存在普遍服务缺乏、产品价格高、收入水平过高等问题。五是政企不分、政资不分问题仍然不同程度存在，应由企业自主决策的事项由政府审批的仍然过多，国资分类监管和考核的机制有待进一步完善，企业活力还需要进一步增强。，随着国有企业经营实力不断提升，社会对于国有企业承担社会责任有了更大期待。
深化改革是国有企业提高发展质量和效益的动力，是我们可以用好的最大红利。只有加快完善现代企业制度，才能进一步激发国有企业活力和创造力，奠定经济发展方式转变和长期可持续发展的基础，从而推动基本经济制度和社会主义市场经济体制不断完善。
二、推动国有企业完善现代企业制度的思路和重点
进一步深化国有企业改革、完善现代企业制度，必须按照加快完善社会主义市场经济体制、坚持和完善基本经济制度的要求，把握使市场在资源配置中起决定性作用这条主线，以完善公司法人制度为基础，以产权明晰、权责明确、政企分开、管理科学为基本要求，以规范经营决策、资产保值增值、公平参与竞争、提高企业效率、增强企业活力、承担社会责任为重点，通过完善现代企业制度，进一步提高国有企业发展质量，不断增强国有经济活力、控制力、影响力。
——规范经营决策。始终坚持所有权和经营权分离的原则，理顺出资人、决策人和经营管理人的关系，形成股东会、董事会、监事会、经理层各负其责、运转协调、有效制衡的公司法人治理结构。建立长效激励约束机制，强化国有企业经营投资责任追究。建立并完善以管资本为主的国有资产监督管理体系，按照政企分开、政资分开、政事分开的要求，加快完善国有企业分类考核和监管方式，提高监管的科学性和有效性。
——资产保值增值。完善国有企业资产经营业绩考核评价体系。既要考核营业收入、利润等经营性指标，也要考核技术创新成效指标，并确立相应的综合资产经营评价办法；既要考核年度指标，也要关注中长期发展目标；既要考核企业业务经营、资本运营实绩，更要关注企业业务经营、资本运营能力，形成企业国有资产保值增值长效机制。
——公平参与竞争。进一步破除各种形式的行政垄断。分类推进垄断行业改革，对已实行政企分开、政资分开的垄断行业，进一步放宽市场准入，加快形成有效竞争的市场格局。加快推动国有企业股份制改造，积极发展混合所有制经济，鼓励非公企业参与国企改革。保证各种所有制经济依法平等使用生产要素、公开公平公正参与市场竞争、同等受到法律保护，防止国有垄断企业滥用市场地位妨害公平竞争的行为。
——提高企业效率。更加尊重市场规律，推动国有企业合理增加市场化选聘比例。建立并完善职业经理人、外部董事、独立董事等制度，深化企业内部劳动、人事、分配制度改革，切实转换企业经营机制。大力推进国有企业重组和调整，推动国有资本向重点行业和关键领域集中，向优势企业集中。引导企业突出主业，加大内部资源整合力度，采取多种方式剥离重组非主业资产。推进企业加强管理和管理创新，促进企业管理实现制度化、规范化和信息化。
——增强企业活力。处理好政府与企业关系，减少政府干预企业经营决策的行为，让国有企业真正成为自主经营、自负盈亏、自担风险、自我约束的市场经济主体。加快行政审批制度改革，最大幅度减少涉及企业的行政审批事项。国资监管机构依法对企业的国有资产进行监管，不干预企业正常的生产经营活动。切实减轻企业负担，减轻、取消一批行政事业性收费，解决乱收费、乱摊派、乱罚款等问题。
——承担社会责任。坚持履行社会责任与促进企业改革发展相结合，把履行社会责任作为建立现代企业制度的重要内容。鼓励引导企业依法经营、诚实守信，模范遵守法律法规、社会公德和商业道德，维护投资者和债权人权益，保护知识产权。不断提高持续盈利能力，提升产品质量和服务水平，保护消费者权益。加强资源节约和环境保护，落实节能减排责任，保障安全生产，保障职工职业健康，维护职工合法权益。参与社会公益事业，在重大自然灾害和突发事件情况下积极提供支持援助。
三、推动国有企业完善现代企业制度的主要任务和措施
推动国有企业完善现代企业制度意义重大，影响深远。要按照党的十八届三中全会的重要部署，继续坚持经过实践证明行之有效的原则方针，实施一系列有针对性的改革举措，突出重点、分类实施，深化国有企业改革，完善现代企业制度。
（一）准确界定不同国有企业功能
国有企业身处不同行业，其功能目标、产权结构、公司治理、改革重点都有明显区别。进一步深化国有企业改革，要准确界定不同国有企业的功能，实施分类改革和监管。对提供公益性产品或服务的企业，如供水、供电、供气、公共交通等，要加大国有资本投入，支持其在提供公共服务方面作出更大贡献，进一步规范公司治理，建立符合企业功能定位的考核评价指标体系，有针对性地加强服务质量、价格等监管。对国有资本继续控股经营的自然垄断行业的企业，要实行政企分开、政资分开、特许经营、政府监管为主要内容的改革，根据不同行业特点实行网运分开，放开竞争性业务，推进公共资源配置市场化，加强行业监管和社会监督。对一般性竞争领域的国有企业，要按照市场化的要求，依托资本市场，推进公众公司改革，鼓励战略投资者参与国有企业改组改造，实现国有资产资本化，提高国有资本流动性。
（二）健全公司法人治理结构
健全协调运转、有效制衡的公司法人治理结构，是进一步提高国有企业科学决策和经营发展水平的关键。一是继续深化股份制公司制改革。推动具备条件的国有大型企业实现整体改制上市或主营业务上市，不具备整体上市条件的要加快股权多元化改革，有必要保持国家独资经营的也要加快公司制改革。二是推进规范董事会建设，完善外部董事选聘、培训、评价机制，严格董事履职责任，健全董事会运作机制，形成股东会、董事会、监事会、经理层各负其责、运转协调、有效制衡的机制。探索现代企业制度与党组织发挥政治核心作用、职工民主管理有效融合的途径。三是继续深化企业人事、用工、分配制度改革，建立更加科学的考核分配和激励约束机制。完善经营管理者激励机制，深化企业内部管理人员能上能下、员工能进能出、收入能增能减的制度改革。四是建立长效激励约束机制，强化国有企业经营投资责任追究，探索推进国有企业财务预算等重大信息公开。
（三）建立现代人力资源管理体系
国有企业作为市场经济的主体，必须按照市场经济的内在要求加快建立现代人力资源管理体系。一是建立职业经理人制度，减少行政任命管理人员，合理增加市场化选聘比例，更好发挥企业家作用。建立健全有别于行政干部的企业经营管理者选聘、考核、奖惩和退出机制。二是进一步完善国有企业经营管理者的薪酬机制。合理确定并严格规范国有企业管理人员薪酬水平、职务待遇、职务消费、业务消费。完善职工收入分配调控方式，逐步实现薪酬分配制度与市场接轨。三是加强内部监督约束机制。加强内部财务审计和纪检监察。大力推进企业内部民主管理，最大限度地防止和纠正内部人控制。
（四）完善国有资产管理体制
这是推进国有企业改革发展的体制保障。要坚持国家所有、分级代表的原则，坚持政企分开、政资分开的改革方向，按照权利、义务和责任统一，管资产与管人、管事相结合的要求，持续推进国有资产管理体制改革。一是继续推动履行社会公共管理职能的部门与企业脱钩，实现经营性国有资产集中统一监管。二是以管资本为主加强国有资产监管。大力推进国有资产资本化，改革国有资本授权经营体制，组建若干国有资本运营公司，支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司。三是完善国有资产监管机构和职能，以产权关系为纽带，落实国有资产监管机构的各项法定职责。四是健全国有资产监管法规体系。围绕进一步规范政府、国资监管机构与国有企业之间的关系，健全国家出资企业投资管理、财务管理、产权管理、风险管理等专项管理制度，健全国有资产基础管理制度。五是建立科学的企业业绩考核指标体系，不断完善分类考核制度，提高考核指标的导向性和针对性。
（五）推动国有经济战略布局调整
这是国有企业转变发展方式、提高发展质量效益的关键。一是完善国有资本合理流动机制。国有资本投资运营要服务于国家战略目标，更多投向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域，重点提供公共服务、发展重要前瞻性战略性产业、保护生态环境、支持科技进步、保障国家安全。二是允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济，允许企业员工持股。三是推进国有企业重组和调整，引导国有企业突出主业，加大内部资源整合力度，采用多种方式剥离重组非主业资产。积极利用资本市场和产权市场，吸收民间资本和战略投资者参与国有企业改制改组。
（六）推进国有企业更好履行社会责任
国有企业的公有制性质和在国民经济中的特殊地位，对其承担社会责任提出了更高的要求。一是完善国有资本经营预算制度，提高国有资本收益上缴公共财政比例，2020年提高到30%，更多用于保障和改善民生。划转部分国有资本充实社会保障基金。二是引导国有企业在主营业务优势和广泛的社会问题之间找到结合点，把社会责任融入到企业的战略、决策、运营和管理中。三是加强制度建设和监管监督，推动国有企业在诚信经营、提高产品服务质量、节能减排、环境保护、安全生产等方面加强自我约束。加强企业内部制度建设，保障职工的合法权益，妥善解决国企改革的历史遗留问题。

2、国企改革过程中，投资主体多元化有多种实现方式

投资主体多元化是实现公有制与市场经济有效结合的重要途径，有利于增强企业的市场竞争力。
实施投资主体多元化，在实践中主要包括两个层面一是对于新建企业，一起步就要严格按照《公司法》的要求，实行股权多元化；二是对于现有国有企业实施投资主体多元化改造，这是当前国企改革的重点和难点。从滨州的实践看，主要有以下几条路子。
“转”，即债权转股权，单一变为多元。当前，负债率过高、利息支出多、财务成本大，是许多国有企业亏损上升、经济效益下降的重要原因。要使国有企业摆脱困境，必须下大力气解决国有企业高负债问题。实施债转股，将符合条件的重点国有企业欠银行的债务，转为金融资产管理公司的股权，这是解决国有企业负债过高问题的好办法。债转股是手段，不是目的。通过债转股将债权人变为企业的投资者即股东，参与企业的重大经营决策，有利于形成有效运转的公司法人治理结构，推动企业转换经营机制。
“联”，即用企业有效资产联合外来投资。对一般竞争性行业的特困国有企业，先将一部分有效资产剥离出来，吸引国内法人、自然人或外商投资，然后与外来投资者联合重组改制，形成多元投资主体的企业。在联合问题上，要突破传统观念，以“三个有利于”为标准，使困难企业“背靠大树”，尽快走出困境。滨州地区原第一棉纺厂、第二棉纺厂都是资不抵债的大型困难企业，生产经营难以为继，职工发不出工资，处于濒临破产境地。 1998年开始，滨州魏桥集团和香港华润集团注资控股，组建了多元投资主体的有限责任公司，企业起死回生，焕发出了前所未有的生机和活力，由亏损大户变为盈利大户。
“增”，即在企业内部培植增加新的投资主体。企业的经营者和职工是与企业命运息息相关的群体，他们有什么样的精神状态，对企业的关切度多大，是决定企业兴衰的关键。，把他们培植成投资主体，参与企业改制，使企业成为他们“自己”的企业，不失为一个好办法。在这个问题上，滨州地区做了两方面的尝试。一是将智力要素作为资本投入企业，参与收益和分配，成为新的投资主体。如滨州魏桥集团由一个不起眼的小棉纺厂，发展成为目前拥有 33万纱锭、 5000台布机、 2万职工的亚洲最大的纺织企业，经济效益连年增长。在企业改制过程中，根据经营者的贡献，政府给予其 1000万元的奖励，将纳税后的 800万元折成经营者的股份，使经营者持股比例占到了改制企业总股本的 2.57％。二是在企业内部组建职工持股会，以社团法人资格向企业投资，形成新的投资主体。近两年来，滨州地区共组建职工持股会 44家，吸纳投资 9000多万元。
“减”，即减持国有股。目前已改为多元投资主体的上市公司和没有上市的公司制企业中，绝大多数国有投资主体持股比例过高，占绝对控股地位。从实践看，这不利于增强国有经济的控制力、影响力和带动力，不利于形成规范的法人治理结构。对于一般竞争性行业的企业应采取多种办法，适当减持国有股。对上市公司，可以通过向二级市场配售、协议转让等办法，减持国有股。对发起设立的股份有限公司和有限责任公司，可将部分国有产权转让给国内法人、自然人和外商，或者在企业扩股、新增投资和新上项目时，广泛吸纳非国有资本入股，达到减持国有股的目的。在国有持股比例上，可实行优势控股或有效控股，也可参股。对未改制的一般竞争性企业，在改制时，则不规定国有持股比例。对于国有经济没有优势的领域，国有资本应逐步退出。
“参”，即多个国有法人之间相互参股。国有法人之间通过技术、设备等生产要素折价入股或资金投入，使国有独资公司从单一国有股东变为多元国有法人股东，形成多元化的股权结构。从实践过程看，对有些国有大型企业进行投资主体多元化改造时，在不允许非国有资本进入的情况下，吸收其他国有法人之间参股，以形成多元投资主体，是一种比较现实的做法。

3、政府引导、企业经营、市场化运作的担保公司发展模式探讨

这位仁兄我要送你一句话
在股市中,一夜之间可以从千万富翁变成穷光蛋. 想从穷光蛋变成千万富翁几乎是不可能的.

4、如何认识国有企业混合所有制改革

坚持公有制与非公有制经济共同发展，是我国经济体制改革的重要内容。但在我国经济发展过程中，两者各行其道，没有实现有机的融合，协同效应较弱。混合所有制改革，能够消除公有制以及非公有制之间的障壁，让国企和非公企业从产权上有机结合，而不是单纯在项目、资金、人员层面进行合作，真正成为一家人，做到风险共担、收益共享。
实行国企混合所有制改革，有利于国企进一步做大做强，扩大国有经济控制力和影响力。研究表明，资本管理在企业的各个管理环节中至关重要，比单纯的生产管理、经营管理创造更大效益，而混合所有制可以促进国资国企管理方式的转变，从资产管理向资本管理转移，通过资本的杠杆效应扩大资产的控制范围，为国有资本创造更多价值。国有经济的控制力和影响力，不在于国有资本绝对数值的多少，而是国有资本在国民经济中的控股比例和覆盖面，在于国有资本在行业和领域的带动力和引导力。对于国有资本来说，百分百的股权比例具有控制权，百分之五十一的股权比例也具有控制权，占最大比例的百分之二十股权仍具有控制权，显然，后者具有更大的覆盖面和影响力。
实行国企混合所有制改革，有利于政企分开，促进国企摆脱政府的行政束缚，按照市场化模式经营。目前，我国有些国企是各级政府的附庸，承担政府投融资职能，有些甚至沦为政府的小金库，这些企业为了执行政府意图，不按市场规律行事，扰乱市场秩序，妨碍市场经济发展。混合所有制改革，通过股权多元化，完善法人治理结构，有利于国企成为真正遵纪守法的市场主体。
实行国企混合所有制改革，有利于消除国有资本在资源和市场上的垄断，消除不合理的行业壁垒，使非公资本获取平等的发展机会，促进社会公平公正。尤其在航空、电信、能源、公用事业领域，通过混合所有制方式适度对非公企业开放，可以有效调动非公企业积极性，搞活市场，消除权力寻租和腐败。

5、股权多元化 混合所有制是一回事吗

不是一回事

6、哪家咨询公司做股权结构设计比较好？

东掌通做的好，下面我为您介绍东掌通为什么好
上海东掌软件系统有限公司，位于上海徐家汇商圈，是由著名股权激励咨询专家与资深软件设计专家共同发起创立的一家企业管理咨询公司。公司以股权运营为核心，为客户提供“项目咨询-软件系统-内训落地-常年顾问”全链条的股权激励咨询服务。公司核心团队研发的非上市公司股权激励行业标准管理系统——东掌通，致力于构建东家（老板）与掌柜（员工）的利益共享平台，帮助客户一站式解决公司治理困惑与企业管理难题。

东掌通创始人王俊强为著名股权咨询专家，中国股权咨询领域的开拓者，曾任国内权威股权咨询公司总经理（在职11年），亲自主导过数百家企业的股权咨询项目，监管了上千家企业的股改项目，培训过的学员上万名。
在十余年股改实战经验的基础上，王俊强老师创立了“顶层设计七步法”、“股权激励七步法”、“股权落地五步法”及“期股定价模型”、“人力资本定价模型”、“股权分配模型”等多项股改落地工具。
东掌通认为，股改激励已进入“后服务”时代，企业想要占领行业制高点，需要的不再是传统意义上的简单股改方案，而是要构建“系统-落地-超越”的新型股权激励方案。
在融合了上千家企业股改成功经验的基础上，十年磨一剑，东掌通团队研发出了非上市公司股权激励在线管理系统，内置八大子系统，真正做到了以股权为中枢，贯通公司治理与企业管理的各个模块，借助于股权大系统的建设全面提升公司治理水平与管理水平。
我们愿倾尽全力，帮助客户运营股权价值。

7、你怎样看待国企改革东航集团股权多元化改革引资310亿元？

近日，中国东方航空集团有限公司正式宣布，将实施股权多元化改革。这也是我国国企改革的大动作之一。

据悉，东航集团将引入多家公司的新增资金且是从公司层面引进的，这些公司不仅包括中国人寿保险公司，上海久事有限公司，还包括两家中央企业中国旅游集团有限公司和中国国新资产管理有限公司，这几家公司的增资资金共计310亿，这也意味着东航集团将成为多元股东的央企集团。这也是我国启动国企改革三年以来，在中央企业集团层面股权多元化改革的第一次尝试。这将是一次里程碑式的尝试。2020年是我国国企改革努力突破僵局的重要一年。在确定了改革计划后，东航集团多次与几家投资企业进行商谈并推进企业间的合作，最终确定了投资方案。根据多方共同制定的协议，中国人寿集团将出资110亿元，为主体出资、上海久事集团将出资100亿元、中国旅游集团将出资50亿元、中国国新将出资50亿元。此次改革中，最具突破意义的是，此次为东航进行投资的主体中既有国资委旗下的央企，也有中央金融机构，地方国企，多种主体的投资都将为东航集团的经营和可持续发展注入新的活力，也将为其他企业的改革做出表率。今年的疫情给包括航空业在内的许多行业都造成了极其重大的影响，但在防疫抗疫的过程中，航空业发挥的巨大作用是不容小觑的。此次的增资也表现出投资者们对我国航空业发展充满了信心，也非常认可东航近年来的发展。此次的股权多元化改革必将推动东航的高质量发展，有利于打造具有竞争力的世界一流的航空服务集成商。