DF债券（债券久期）

1、什么叫票据贴现？

票据贴现，是指资金的需求者，将自己手中未到期的商业票据、银行承兑票据或短期债券向银行或贴现公司要求变成现款，银行或贴现公司(融资公司)收进这些未到期的票据或短期债券，按票面金额扣除贴现日以后的利息后付给现款，到票据到期时再向出票人收款。，对持票人来说，贴现是将末到期的票据卖给银行获得流动性的行为，这样可提前收回垫支于商业信用的资本，而对银行或贴现公司来说，贴现是与商业信用结合的放款业务。

贴现市场的交易种类大致可分为两类，一是票据持有人向商业银行或贴现公司要求贴现换取现金的交易，这种交易占贴现市场业务的大部分；另一种是中央银行对商业银行或贴现公司已贴现过的票据进行贴现，为银行和贴现公司融通资金。再贴现是中央银行控制金融与信用规程的一个重要手段。票据贴现的种类还可以根据票据的不同分为银行票据贴现、商业票据贴现、债券及国库券贴现三种。
实收贴现款＝票据到期值－贴现利息
不带息票据到期值＝票据面额
带息票据到期值＝票据面额＋到期利息
贴现利息＝票据到期值×贴现率×贴现期

2、阴曹地府里有十大阎罗殿 都叫什么名称？

一殿秦广王 秦广王主要职务，主管人间生死，幽冥吉凶。 凡属善人寿终时候，便由阴差带引，或者登天堂，或者转生富贵家庭。如果功过两半的世人，死后送十殿阎王，仍投人世，再做普通凡人。 对於恶多善少，死后须到孽镜台，孽镜台殿的右侧，台高约有一丈，镜大十围，向东悬挂，上有一块横匾，写了七个大字 : 孽镜台前无好人，特别是在阳世作恶多端的鬼魂，可以自己看得出在阳世的一切罪恶，好像一部无声电影片活现银幕上，然后按照他犯的罪恶，由鬼差带到第二殿的地狱去受刑，当时知道万两黄金带不来，一生有罪孽在身，后悔已经来不及了。 这种作恶多端的人，范围非常广泛，例如 : 损人利己、欺凌弱小、残害善良、忘恩负义、大逆不孝、生性好杀、虐待畜牲、谋财害命、挑拨是非、制造血案，以及一切丧心害人的行为，集罪孽於一身，当根据实际的资料，然后押到第二殿，接受应得的刑罚。 有一事须注意，就是不顾父母养育的恩德，为了很少的事情，竟然随便轻生自杀，除了因为忠孝殉难死后为神之外，都入地狱受罪。这些随便轻生的世人，或受到忿恨和刺激自杀，都一样要到第二殿查明过去的功过，入到地狱仍须按罪施刑，但有些自杀轻生的世人，阴魂不散，心有不甘，常於半夜现出死时的样子，使世人看见惊吓至死，当由一殿阎王，派遣青面獠牙鬼差，押到各狱受刑，永不超生。 世人若於每年农历二月初一日，向西诚心跪拜，并发自内心宏扬佛法，普渡众生，慈悲为怀，救济贫苦，必定能够延年益寿，享受永恒清福。 二殿楚江王 司掌大海之底。正南沃石下活大地狱。此重纵广五百由旬，另设以下十六小地狱一、黑云沙小地 狱；二、粪尿泥小地狱；三、五叉小地狱；四、饥饿小地狱；五、渴小地狱；六、脓血小地狱；七、铜斧小地狱；八、多铜斧小地狱；九、铁铠小地狱；十、幽量小地狱；十一、鸡小地狱；十二、灰河小地狱；十三、斫截小地狱；十四、剑叶小地狱；十五、狐狼小地狱；十六、寒冰小地狱。 三殿宋帝王 阳世为人。不思君德最大。民命为重。膺位享禄者。不坚臣节。不顾民命。士庶见利忘义。夫不义。妻不顺。应爱继与人为子嗣。曾受恩惠。 及得过财产。负良归宗归支者。奴仆负家主。书役兵隶负本官管 长。伙伴负财东业主。或犯罪越狱及军流逃遁。因管押求人具保。负累官差亲 属等事者。久途而不忏悔。虽作善。发入各重受苦不免，如犯讲究风水，阻止殡葬，造坟掘见棺。不即罢垦换穴。有损骨殖，伦漏钱粮。遗失 宗亲坟冢。诱人犯法。教唆兴讼。写作匿名揭帖退婚字据。捏造契议书札。收回钱债券据。不注不掣套描花押图记。添改账目。遗害后人等事 件者，查对事犯轻重。使大力鬼役进入大狱，另发应至何重小狱受苦。受满转解第四殴。加刑收狱。 四殿五官王 司掌大海之底。正东沃石下合大地狱。此重亦广五百由 旬，亦另有十六小地狱一、池小地 狱；二、蝥链竹签小地狱；三、沸汤浇手小地狱；四、掌畔流液小地狱；五、断筋剔骨小地狱；六、堰肩刷皮小地狱；七、锁肤小地狱；八、蹲峰小地狱；九、铁衣小地狱；十、木石土瓦压小地狱；十一、剑眼小地狱；十二、飞灰塞口小地狱；十三、灌药小地狱；十四、油滑跌小地狱；十五、刺嘴小地狱；十六、碎石埋身小地狱 。 五殿阎罗王 五殿阎罗天子曰。吾本前居第一殿，因怜屈死。屡放还阳伸雪。降调司掌大海之底东北沃石下。叫唤 阎罗王 大地狱。并十六诛心小地狱。凡一切鬼 犯，发至本殿者，已经诸狱受罪多年，即有在前四殿，查核无甚大过。每各按期七日。解到本殿；亦查毫不作恶。尸至五七日，未有不腐者也 ，鬼犯皆说在世尚有未了善愿，或称修盖寺院桥梁街路。开河淘井。或集劝善书章未成。或放生之数未满。或父母尊亲生养死葬之事未备。或 受恩而未报答。种种等说。哀求准放还阳。无不誓愿。必做好人，吾闻之曰。汝等。昔时作恶昭彰。神鬼知你。今船到江心补漏迟。可见阴司 无怨鬼。阳间少怨人。真修德行之人。世间难得。今来本殿鬼犯。照过孽镜，悉系恶类，毋许多言，牛头马面。押赴高台一望可也。所设之台 。名曰望乡台。面如弓背。朝东西南三向。湾直八十一里。后如弓弦，坐北剑树为城。台高四十九丈。刀山为坡。砌就六十三级，善良之人。此台不 登。功过两平。已发往生。只有恶鬼。望乡甚近，男妇均各能见能闻。观听老少语言动静。遗嘱不遵，教令不行。凡事变换。逐件改过，苦挣 财物。搬运无存。男思再娶。妇想重婚，田产抽匿。分派难匀，向来账目，清揭复浊。死欠活的难少分文。活欠死的奈失据证，彼此胡赖，搪 塞不逊，一概舛错，尽推死人。三党亲戚，怀怨评论，儿女存私。朋友失信。略有几个，想念前情，抚棺一哭，冷笑两声，更有恶报。男受官 刑，妇生怪病。子被人嬲。女被人淫。业皆消散，房屋火焚。大小家事，倏忽罄尽。作恶相报。非独阴魂，凡鬼犯闻见之后。押入叫唤大地狱 内。细查曾犯何恶。再发入诛心十六小地狱受苦。小地狱内。各埋木桩。铜蛇为链。铁犬作墩。捆压手脚。用一小刀。开瞠破腹。钩出其心。 细细割下。心使蛇食，肠给狗吞。受苦满日。止痛完肤。另发别殿。 [编辑本段]六殿卞城王 司掌大海之底。正北沃石下。大叫唤大地狱。广大五百 由旬。四围另设十六小地狱一、常跪铁砂小地狱；二、屎泥浸身小地狱；三、磨摧流血小地狱；四、钳嘴含小地狱；五、割肾鼠咬小地狱；六、棘网 蝗钻小地狱；七、碓捣肉浆小地狱；八、裂皮暨擂小地狱；九、衔火闭喉小地狱；十、桑火烘小地狱；十一、粪污小地狱；十二、牛雕马躁小地狱；十三、绯窍小地狱；十四、头脱壳小地狱；十五、腰斩小地狱；十六、剥皮揎草小地狱。 七殿泰山王 司掌大海之底。西北沃石下，热恼大地狱。周围广五百由 旬，并另设十六小地狱一、恤自吞小地狱；二、冽胸小地狱；三、笛腿火逼坑小地狱；四、权抗发小地狱；五、犬咬胫骨小地狱；六、燠痛哭狗墩小地狱；七、则顶开额小地狱；八、顶石蹲身小地狱；九、端鸨上下啄咬小地狱；十、务皮猪拖小地 狱；十一、吊甲足小地狱；十二、拔舌穿腮小地狱；十三、抽肠小地狱；十四、骡踏猫嚼小地狱；十五、烙手指小地狱；十六、油釜滚烹小地狱。 八殿都市王 司掌大海之底正西沃石下，大热恼大地狱，此狱纵广五 百由旬。另设十六小地狱一、车崩小地狱；二、闷锅小地狱；三、碎剐小地狱；四、孔小地狱；五、翦朱小地狱；六、常圊小地狱；七、断肢小地 狱；八、煎脏小地狱；九、炙髓小地狱；十、爬肠小地狱；十一、焚小地狱；十二、开瞠小地狱；十三剐胸小地狱；十四、破顶撬齿小地狱；十五、割小地狱；十六、钢叉小地狱。 九殿平等王 司掌大海之底。西南沃石下，阿鼻大地狱。圜叠绕广八 百由旬。密设铁网之内。另设十六小地狱一、敲骨灼身小地狱；二、抽筋擂骨小地狱；三、鸦食心肝小地狱；四、狗食肠肺小地狱；五、身溅热油小地狱；六、脑箍拔舌拔齿小地狱；七、取脑填小地狱；八、蒸头刮脑小地狱；九、羊搐成盐小地狱； 十、木夹顶小地狱；十一、磨心小地狱；十二、沸汤淋身小地狱；十三、黄蜂小地狱；十四、蝎钩小地狱；十五、蚁蛀熬眈小地狱；十六、紫赤毒蛇钻孔小地狱。 十殿转轮王 十殿转轮王。殿居幽冥沃石外，正东直对世界五浊之处。设有金银玉石木板奈何等桥六座。专司各殿 解到鬼魂。分别核定，发往四大部 洲何处，该为男女寿夭富贵贫贱之家投生者。逐名详细开载。月汇知第一殿，注册送呈酆都，阴律凡胎卵湿化。无足两足四足多足等类 ，死就为；轮推磨转。或年季生死。或朝生暮死。翻覆变换。为不定杀。为必定杀之类。概令转劫所内。查较过犯。分发各方受报，岁 终汇解酆都。 凡阳世读易儒士。诵经僧道，勾至阴司。念诵圣经咒语。致诸狱不能用刑。使受苦报者。解到本殿。逐名注载。并绘本来面目。名曰堕落 生册。押交孟婆尊神（酉区忘台）下。灌饮迷汤。派投人胎。转世死於腹中，或生一二日，或生百十日。或一二年促死。使忘三教真言之 后。第一殿。加差厉卒，勾到各狱查察前恶。补受苦报。凡解到功过两平，及已受苦满。功少过多等魂。酌定为男女妍丑安劳。发往何方富贵贫贱之家者。即交（酉区忘台）下本殿点名发放。往生人道凡阳世读易儒士。诵经僧道，勾至阴司。念诵圣经咒语。致诸狱不能用刑。使受苦报者。解到本殿。逐名注载。并绘本来面目。名曰堕落 生册。押交孟婆尊神（酉区忘台）下。灌饮迷汤。派投人胎。转世死於腹中，或生一二日，或生百十日。或一二年促死。使忘三教真言之 后。第一殿。加差厉卒，勾到各狱查察前恶。补受苦报。凡解到功过两平，及已受苦满。功少过多等魂。酌定为男女妍丑安劳。发往何方 富贵贫贱之家者。即交（酉区忘台）下本殿点名发放。往生人道中。 屡有妇女哀求，供称有切齿之仇未报。甘为饿鬼。不愿做人。妍询情由。多系闺女，或系贞洁之妇女，因被读书中之恶少，或贪姿色，或 图财物。装尽风骚诸般投好，计诱成奸，诳云未有妻妾，誓必央媒聘娶。或有甜骗婢女。娶纳为妾，或有谎许养老其妇。或允抚养伊前夫 之子女等情事不等。误被计骗。痴心顺从。失节相赠之后。耽延日久。反出恶言扬丑。致令父兄知觉。亲邻鄙贱。冤无可伸。羞忿寻死。 或得郁症而亡者，闻知负心贼子。今科该中。此恨难消。号泣求准索命等情。细查事果真实。但该生阳寿，尚未该终。并伊有祖父之余德 未灭。本殿姑准妇女搴票，魂入科场。阻惑违式。更换榜上之名。再俟应绝之日。准同勾死鬼进门索命。仍在第一殿查核判断。 世人若於四月十七日，誓立信心，遵奉玉历知警行事。常将以上诸语 向人谈说者。来生发往阳世为人。不受鄙薄。不遭官刑水火伤体等项之灾。
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3、theta是什么意思?

Delta与套期保值(2)
无收益资产看涨期权的Delta值为:
无收益资产欧式看跌期权的Delta值为:
根据累积标准正态分布函数的性质可知,无收益资产看涨期权的总是大于0但小于1,而无收益资产欧式看跌期权的总是大于-1小于0.
从d1定义可知,期权的值取决于S,r,和T-t,
证券组合的Delta值与Delta中性状态
当证券组合中含有标的资产和该标的资产的各种衍生证券时,该证券组合的值就等于组合中各种衍生证券值的总和
由于标的资产和衍生证券可取多头或空头,其值可正可负,这样,若组合内标的资产和衍生证券数量配合适当的说,整个组合的值就可能等于0.我们称值为0的证券组合处于Delta中性状态.
Theta与套期保值
衍生证券的Theta用于衡量衍生证券价格对时间变化的敏感度,它等于衍生证券价格对时间t的偏导数:
Theta值与套期保值没有直接的关系,但它与Delta及下文的Gamma值有较大关系.
Gamma与套期保值
衍生证券的Gamma用于衡量该证券的Delta值对标的资产价格变化的敏感度,它等于衍生证券价格对标的资产价格的二阶偏导数,也等于衍生证券的Delta对标的资产价格的一阶偏导数.
证券组合的Gamma值与Gamma中性状态
证券组合的Gamma值就等于组合内各种衍生证券值的总和:
Gamma值为零的证券组合处于Gamma中性状态.
证券组合的Gamma值可用于衡量中性保值法的保值误差.这是因为期权的Gamma值仅仅衡量标的资产价格S微小变动时期权价格的变动量,而期权价格与标的资产价格的关系曲线是一条曲线,当S变动量较大时,用估计出的期权价格的变动量与期权价格的实际变动量就会有偏差 .
Delta,Theta和Gamma 之间的关系
无收益资产的衍生证券价格f必须满足布莱克——斯科尔斯微分方程
有
Vega与套期保值
衍生证券的Vega用于衡量该证券的价值对标的资产价格波动率的敏感度,它等于衍生证券价格对标的资产价格波动率的偏导数,即
当我们调整期权头寸使证券组合处于 中性状态时,新期权头寸会改变证券组合的 值,,若套期保值者要使证券组合达到 中性和 中性,至少要使用同一标的资产的两种期权.
RHO与套期保值
衍生证券的RHO用于衡量衍生证券价格对利率变化的敏感度,它等于衍生证券价格对利率的偏导数:
标的资产的rho值为0.我们可以通过改变期权或期货头寸来使证券组合处于rho中性状态.
交易费用与套期保值
从前述的讨论可以看出,为了保持证券组合处于参数中性状态,必须不断调整组合.频繁的调整需要大量的交费费用.在实际运用中,套期保值者更倾向于使用上述参数来评估其证券组合的风险,然后根据他们对S,r,未来运动情况的估计,考虑是否有必要对证券组合进行调整.如果风险是可接受的,或对自己有利,则不调整,若风险对自己不利且是不可接受的,则进行相应调整.
基于互换的套期保值
互换可以用于规避利率和汇率风险,我们可从资产和负债两方面来考察互换的套期保值功能.
负债方的套期保值
将固定利率负债转换成浮动利率负债
将浮动利率负债转换成固定利率负债
将外币的固定利率负债转换成本币的固定利率负债
将外币的浮动利率负债转换成本币的固定利率负债
将外币的固定利率负债转换成本币的浮动利率负债
资产方的套期保值

4、社会融资总量=人民币各项贷款+外币各项贷款+委托贷款+信托贷款+银行承兑汇票+企业债券+非金融企业股...

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5、如何计算债券久期

理论价格和实际价格不一样很正常的。因为理论要成立有很多假设，现实市场条件是不满足的。比如用久期计算利率波动带来的债券价格波动，那是只有在波动很小的情况下才准确成立，例如1个BP，但你使用时，往往至少用波动25个BP，误差就很大了。而且影响实际价格的因素除了久期还有别的，例如供求，例如凸性。

6、债券市场的种类及特点

从中证网上了解到
债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的，并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债券债务凭证。由于债券的利息通常是事先确定的，所以，债券又被称为固定利息证券。债券通常包括以下几个基本要素1.票面价值；2.价格；3.偿还期限。

债券的特征
债券作为一种债券债务凭证，与其他有价证券一样，也是一种虚拟资本，而非真实资本，它是经济运行中实际运用的真实资本的证书。从投资者的角度看，债券具有以下四个特征1.偿还性；2.流动性；3.安全性；4.收益性。

债券的类型
对债券可以从各种不同的角度进行分类，并且随着人们对融通资金需要的多角化，不断会有各种新的债券形式产生。目前，债券的类型大体有以下几种。
一、按发行主体分类有
1.政府债券；
2.金融债券；
3.公司债券；
4.国际债券。
二、按偿还期限分类有
1.短期债券；
2.中期债券；
3.长期债券；
4.永久债券。
三、按利息的支付方式分类有
1.附息债券；
2.贴现债券，又称贴水债券。
四、按债券的利率浮动与否分类有
1.固定利率债券；
2.浮动利率债券。
五、按是否记名分类有
1.记名债券；
2.不记名债券。
六、按有无抵押担保分类有
1.信用债券，也称无担保债券；
2.担保债券。
七、按债券本金的偿还方式分类有
1.期满偿还债券；
2.期中偿还债券；
3.延期偿还债券。

7、什么是久期?在债券中起到什么作用？他的计算公式为？

久期度是一种测度债券发生现金流的平均期限的方法。由于债券价格敏感性会随着到期时间的增长而增加，久期也可用来测度债券对利率变化的敏感性，根据债券的每次息票利息或本金支付时间的加权平均来计算久期。
决定久期即影响债券价格对市场利率变化的敏感性包括三要素到期时间、息票利率和到期收益率。
不同债券价格对市场利率变动的敏感性不一样。债券久期是衡量这种敏感性最重要和最主要的标准。久期等于利率变动一个单位所引起的价格变动。如市场利率变动1%，债券的价格变动3，则久期是3。
决定久期即影响债券价格对市场利率变化的敏感性包括三要素到期时间、息票利率和到期收益率。