中国官方逐步减少对A股干预背后的两大考虑
有评论文章指出,内地股市昨再挫逾6%,凸显上落市格局未改,更反映中央图减少干预,避免国家队被套牢,并逐步恢复股市融资功能助稳经济。惟A股信心仍虚怯,中央主观愿望短期内恐难实现。这篇文章具有一定参考意义。
A股上落市 胶着局面暂难破
市场观望上证综合指数能否突破4000关之际,A股昨却大挫逾6%,重回3700关,此令人联想到A股上月底亦曾挑战4000关,高位却遇极大沽压,终在7月27日暴跌逾8%,至本月初跌至3500关才重获支持。
故近日A股市况或预视,沪指在3500点至4000点间炒波幅的“上落市”格局,短期内料将持续。
同样值得关注的是,昨天A股大跌的导火线,是中证监上周五指,作为救市主力的证金公司虽不会沽货,但一般情况下亦不会再入市,令外界深忧中央不会再积极托市。相信中央确有主观意愿,逐步减少对A股的干预,背后至少有两考虑。
其一,避免“国家队”愈套愈牢。中央自上月初“暴力救市”,估计已透过证金公司、券商、保险公司等国家队,在市场扫入逾万亿元人币的股票。惟国家队在高位买入的股份,不少恐已成“蟹货”。中央自希望减少干预,避免国家队因要不断追货,愈套愈牢,造成亏损徒添更多金融、经济隐患。
其二,逐步恢复股市融资功能。中央深知A股市况仍弱,难重启新股发行,惟中央仍盼逐步回复A股融资功能,除让上市公司在A股再融资,推动新投资外,更冀能助推国企改革,助稳经济。故中证监上周已重新审批A股再融资申请,为A股融资功能正常化迈出第一步。
惟中央纵有此算盘,昨天市况却反映,中央要减少干预股市,说易行难。较理想的情况是,大市在释放一定沽压、且场外配资以至恶意沽空等违规行为经整顿下,中央能靠出口术缓和市场情绪,让A股有序回调;但沪指若再急挫至3500点水平,甚或爆严重恐慌酿“人踩人”式崩盘,那中央为控金融风险,势无可避免地要再出手托市。
大市要突破 待经济触底回升
由此可见,现时无论内地大妈以至外资,对A股信心仍极脆弱,大市下行压力未消;此令中央救市骑虎难下,纵想减干预却可能仍要继续干预,A股有波幅、没升幅的胶着市况,暂难打破。
A股若要见突破,还看中央能否藉加力稳经济,令经济触底回升,若能让经济基调好转、企业盈利逐步改善,逐渐消化A股偏高的估值,惟此难一蹴而就,投资者须留神A股震荡或陆续有来。