国开证券--证券行业沪深交易所转板办法征求意见

　　【研究报告内容摘要】

　　事件：11月27日，上海证券交易所、深圳证券交易所分别就《全国中小企业股份转让系统挂牌公司向上海证券交易所科创板转板上市办法》(试行)《深圳证券交易所关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司向创业板转板上市办法》(试行)公开征求意见。

　　点评：

　　1.沪深交易所出台转板办法征求意见稿，对转板上市条件、审核机制与程序、上市衔接安排以及自律监管等事项作出了具体规定，转板工作得到实质性推进。

　　2.与板块首发条件保持一致，增设合规性条件和交易类指标条件。

　　3.互联互通程度加深，新三板吸引力提升。转板通道开启有效节约了企业成本，在制度衔接方面作出优化，均提升了新三板的吸引力。此外，多层次资本市场互联互通加深，也有利于更好地发挥资本市场对实体经济的支持作用。

　　4.目前精选层挂牌企业仅有36家，且2021年7月首批精选层企业才能达到挂牌满1年的标准，短期影响有限。中长期来看，随着资本市场互联互通程度加深，新三板的吸引力增强，新三板业务条线未来的地位也会相应提升，建议关注新三板业务领先的中信建投(601066)。结合注册制全面推进，提升直接融资比重的大环境下，我们看好证券行业的长期发展，建议关注中信证券、招商证券。

　　风险提示：国内外经济形势急剧恶化风险；国内外证券市场系统性风险；疫情超预期变化风险；证券行业相关政策出现重大调整变化；行业创新转型不及预期；业绩增长不及预期。