德众股份进入精选层发行:深耕三四线汽车销售
德众股份(838030)进入精选层发行程序,将于11月2日开始询价,11月9日申购,发行代码为“889352”。
对于德众股份来说,存在三重利好:
1、数据显示,目前国内汽车销售已经全面回暖,特别是9月份产销两旺,环比和同比均呈现两位数增长。
2、三四线市场的汽车销售增速明显高于全国平均水平,德众深耕湖南、贵州两省,近年来汽车保有量正在仰头赶上。
3、估值方面,整个板块的市盈率在20-55倍左右,而德众股份3.4元的发行底价对应的市盈率仅为10倍左右,具有明显的估值优势。
多重利好驱动下,德众股份备受资本关注,正式启动询价之前,2家战略投资者已经提前锁定股份,投资金额达到3000万元。
汽车市场回暖
德众深耕三四线市场潜力大
国内汽车市场整体回暖,加上三、四线巨大的增长潜力,德众股份的前景明朗。
资料显示,德众股份成立于2010年2月,主营汽车整车销售、汽车售后维保服务等。经销品牌范围涵盖中高端共十多个乘用车品牌,包括宝马、凯迪拉克、沃尔沃、大众、别克等。截至目前,公司旗下共拥有23家4S店,覆盖湖南、贵州两省。
根据中国汽车工业协会的数据,中国汽车产业已经走出疫情阴霾,9月份,国内汽车产销分别达到252.4万和256.5万辆,环比和同比均呈现两位数增长。截至到9月份,国内汽车产销已连续6个月呈现增长,其中销量已连续5个月增速保持在10%以上。
行业回暖,对于从事汽车销售的德众来说重大利好。不过,更大的利好是,德众股份深耕的三、四线市场正在爆发出巨大的增长潜力。
众所周知,由于国内区域经济发展不平衡,各地区乘用车数量和发展的速度也不平衡。东部地区经济发展较快,其乘用车销量占全国乘用车销量的比例较高,而中西部地区乘用车销量和汽车保有率相对低于全国平均水平。
以德众股份主要覆盖的湖南、贵州地区为例,截至2018年底,全国民用汽车拥有量近2.4 亿辆,湖南、贵州民用车辆保有量分别为780.96万辆、478.98万辆。湖南、贵州地区千人汽车拥有量分别为 113.20 辆、133.05 辆,远低于全国千人汽车拥有量 172.20 辆。不过,随着两省经济快速增长,近十年来,湖南、贵州地区汽车拥有量正在迎头赶上,年均增速都保持在15%以上,高于全国水平。
据介绍,德众在湖南、贵州两省具备一定竞争优势,在湖南的4S店数量有8家,超过A股同行广汇汽车;在贵州拥有15家4S店,数量超A股同行中升控股、庞大集团。
除了数量上的优势之外,德众所经营的多家品牌4S店是当地唯一品牌授权经销商。如在湖南怀化,公司唯一经销商授权的品牌包括宝马、广汽传祺、荣威;也是湖南娄底的凯迪拉克唯一授权经销商。
正是得益于深耕三、四市场,加上自身的优势,德众2019年交出一份漂亮的成绩单:营收达到19.1亿元,同比增长8.66%,净利润达到4916万元,同比增长29.99%。
市盈率明显偏低
德众具有估值优势
资料显示,汽车作为国内支柱产业,资本市场给予相对较高的估值。汽车经销商板块的市盈率普遍都在25倍以上。而德众股份本次精选层3.4元的发行底价对应的市盈率仅为10倍左右,具有明显的估值优势。
据介绍,同为汽车经销商行业中,德众股份的业务模式与港交所挂牌的中升控股(00881)、美东汽车(01268)较为相似,三者均为豪华品牌汽车经销商集团,同样重点在二三四线中小城市布局。
估值方面,按照2020年10月27日收盘计算,中升控股的滚动市盈率为24.91倍,市净率5.29倍;美东汽车的滚动市盈率55.85倍,市净率11.70倍;德众股份2019年每股收益0.34元,1.94元。按照3.4元发行底价计算,对应市盈率10倍,市净率1.75倍。
2家战投提前锁定3000万元
汽车市场回暖、三四线城市增长潜力大、估值具有优势。使得德众股份在开启精选层询价之前得到战略投资者的青睐。
根据德众股份发布公告显示,公司已经进入精选层发行程序,将于11月2日开始询价,11月9日申购,发行代码为“889352”。
与此同时,2家战略投资者确认认购意向。其中,怀化市正宇物资有限公司拟认购2500万元,云南源通恒电力安装有限公司拟认购500万元。
另外,为了稳定股价,增强投资者信心。德众股份采取“绿鞋机制”。超额配售选择权行使前,发行股份数量3,300万股,占发行后公司总股本的比例为18.45%。若超额配售选择权全额行使,则发行总股数将扩大至3,795万股。
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(原标题:德众股份进入精选层发行:深耕三四线汽车销售市场潜力大 2家战投提前锁定)