央行下调农商行存准率 市场看好农业股未来行情

　　央行决定从2014年4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。引发了市场对央行货币政策的重多猜测，有市场人士认为，某种意义而言，对县域农商行和合作银行定向降准是货币政策的信号；不过也有市场人士认为，这仅仅是金融加大支持三农的一个政策。不管央行后续是否会继续对大型机构存款准备金率进行下调，历史数据表明，存准率的变动方向与大盘的方向貌似并没有太直接的关联性。而对于对此次降准对于市场的直接影响，英大证券研究所所长李大霄(财苑)认为，对于农业板块可以关注一些有业绩支撑的低估值蓝筹股。

　　定向降准是否暗示宽松趋势 众说纷纭

　　上述市场人士认为，某种意义而言，对县域农商行和合作银行定向降准是货币政策的信号，回顾货币政策应对金融危机的经验，2008年9月降准同样始于中小型存款机构。证券时报网记者整理相关数据发现，从2008年开始，大型金融机构和中小型金融机构存款准备金率的调整步伐确实一致。

　　

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　　上述市场人士认为，结合近期央行行长“央行参与了7.5%的增长目标的制定”的表态，如果经济继续向下偏离目标区间，货币政策毫无疑问会进一步宽松。当前经济下行压力加大，二季度货币环境总体宽松可以期待，一为托底，二为防范金融风险。

　　不过也有分析师存不同意见，申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇表示，针对县域金融机构的定向降准政策，既不是货币宽松的开始，也不是货币宽松的结束，就是金融加大支持三农的一个政策，没有必要做过多解读。

　　而海通证券此前研报认为，定向降准源于经济通胀下行压力加大。1季度GDP增速降至7.4%，为12年以来季度最低值。4月以来菜价持续回落，肉价屡创新低，目前商务部、统计局食品价格环比降幅都在1％以上，对应4月CPI将降至1.9%以下。

　　，央行方面也发出声音，下调农商行存准率不意味货币政策取向改变。此次对相关县域农村金融机构下调准备金率，是央行加强金融对“三农”发展的支持，引导加大涉农资金投放的结构性调整举措，不意味稳健货币政策取向的改变，在稳健货币政策取向下，不会影响银行体系总体流动性。下一步，人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。

　　市场对于央行定向降准的意向有多方猜测，不过，不管后续是否会继续对大型机构存款准备金率进行下调，从历史经验上看，大型机构存准率的变动方向与大盘的方向貌似并没有太直接的关联性。