定向降准与IPO开闸同期而至　对A股影响几何？

　　编者按昨日，市场上传来了两条重磅消息。央行宣布对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行(不含2014年4月25日已下调过准备金率的机构)下调人民币存款准备金率0.5个百分点。，证监会对10家拟上市企业下发了核准批文。

　　定向降准与IPO开闸同期而至　对A股影响几何？

　　９日晚间，沪深股市迎来了两则重磅消息央行定向降准和ＩＰＯ二次开闸。一个利好，一个利空，作用互相抵消之后，Ａ股恐仍难摆脱震荡走势。

　　在50多天时间里，央行两次定向降低存款准备金率。９日的降准更是将范围扩大到大约三分之二的城商行、８０％的非县域农商行和９０％的非县域农合行。由此释放的政策信号无论是从基本面角度还是流动性角度都对股市产生利好。

　　南方基金首席分析师杨德龙认为，之前央行表示将实行阶段性降准，这次定向降准符合市场预期。此次降准主要针对涉农银行，定向支持涉农贷款，对汽车金融等实业公司和金融公司、小微企业等予以支持，体现了政府对实体经济的扶持力度，有利于促使经济企稳反弹，这在一定程度上有利于股市。

　　“定向降准范围扩大释放出支持经济薄弱环节的信号，有助于提振市场对宏观经济走势的信心，这是央行定向降准对股市的最大影响。”北京金融衍生品研究院首席宏观研究员赵庆明说。

　　不过，由于政策力度有限，市场并没有而迎来流动性的整体向好，股市格局很难由此扭转。实际上，自４月份央行定向降准以来，Ａ股一直维持了震荡走势，未能因货币政策微调而改变颓势。

　　“考虑到此次降准的规模不大，对实体经济和股市的实际影响都不会很明显，主要是表明央行的态度。对于股市而言，短期形成利好刺激，但考虑到经济基本面，反弹的高度有限。”杨德龙说。

　　与央行利好政策同期而至的还有ＩＰＯ的二次开闸。证监会９日晚间表示，已经有１０家企业通过ＩＰＯ程序审核。这意味着自１月份以来暂停４个多月的ＩＰＯ终于步入常态化，股市即将迎来源源不断的新股上市。

　　此前，股市对于ＩＰＯ一直是谈虎色变，扩容压力不言而喻。不过，分析人士认为，ＩＰＯ靴子落地反而有助于股市企稳。“ＩＰＯ开闸的担忧已经体现在股价里了，近期股市低迷已经对重启进行了充分反映。”杨德龙说，结合定向降准，一个利好一个利空，相互抵消，后市可能仍是震荡为主，单边上涨或下跌的可能性不大。

　　针对定向降准对银行股的影响，赵庆明分析说，降准对于整个银行股是利好，不仅提高了资金的使用效率，而且与央行存准较低的利率收益相比，释放的资金用于放贷可提高资金收益率，对银行股有一定的提振作用。

　　不过，中国银行战略发展部副总经理宗良认为，此次降准主要对农商行、城商行有积极作用，但毕竟上市的城商行较少，不会对银行的整体股价产生太大的影响。