打新热显A股缺乏赚钱效应 中签率低或促资金回填

　　上周，A股新一轮新股申购拉开序幕，新股发行申购引发了市场疯狂的追捧，保守估计上周五只新股冻结资金达4800亿。与此相对应的则是极低的中签率，上周申购的联名股份网上申购的中签率仅为0.4365%。打新热再起，从侧面反映出了当下A股市场赚钱效应的缺乏，极低的中签率或促使资金回填老股。

　　A股掀起新一轮“打新热”

　　打新是上周A股的“关键词”。首批发行的5只新股网上网下双双获资金热捧，并因网上投资者初步认购倍数超过150倍，集体实施了50%比例的股份回拨，网下、网上发行比例分别为10%、90%。网下认购资金井喷无疑是本轮新股发行的最大亮点。保守估计上周五只新股冻结资金达4800亿。联明股份、雪浪环境网下有效申购的获配比例双双低于史上纪录0.14%，联明股份有效申购的获配比例更是刷新A股之最。

　　打新火爆从A股的开户数上也可以看出来。中国证券登记结算有限公司的数据显示， 6月9日至6月13日当周，新增A股开户数及参与交易的账户数双双实现大幅增长。其中，A股新增开户数近十万户，达99584户，较此前一周环比大幅增加73.49%。这些新增账户很大程度都是冲着新股而来的。

　　“打新热”也带火了债券逆回购市场。6月18日，国债逆回购利率出现了类似去年6月份的大幅飙升。其中，国债逆回购1天期品种当日一度飙升至30%，比前一日收盘的2.63%上涨逾10倍。，2天期、3天期、4天期和7天期品种分别收报15.435%、9.98%、7.5%和6.43%，均比前一交易日出现大幅度暴涨。

　　不过打新导致的抽血效应，也对A股市场形成了明显的压力。6月17日开始，A股市场一改此前连续反弹的态势，突然急转直下。上周，沪指下跌了2.13%；深成指下跌了2.78%；创业板指数甚至跌了3.53%。

　　凸显A股缺乏赚钱效应

　　与打新热截然相反的则是A股市场的冷。截至本周一，上证指数跌了4.33%；深成指跌了11.44%；创业板指数虽然涨了4.36%，月线三连阴的阴影仍未散去，指数也从今年最高点的1571.40点，跌去了200点。虽然，国家出台了一系列利好政策，宏观经济的各项数据也在逐步好转，但A股市场却毫无起色。

　　连续不断的下跌、新低，似乎终于让A股众望所归地迎来了人气的谷底。最新的数据表明目前有可比数据的1063家上市公司股东数量创下2010年以来的新低，达到735万户，机构和股民纷纷离场。世上没有只跌不涨的股市，但A股如此低迷也算“一枝独秀”。

　　而打新资金井喷，开户数暴增，大盘毫无作为更凸显A股赚钱难的尴尬现实。“虽然现在有些资金被套住了，我还是很看好这次发行的新股，毕竟从以往的经验来看，‘打新’还是很赚的，并且这次新股涉及到的行业此前都出台了一系列政策，我还是很看好它们的发展前景的，对目前中国股市而言，能打中新股基本上都是稳赚不赔的，这也是炒股唯一确保赚钱的法门。”一位小伙子在接受媒体采访时如此表示。可见，打新已经成了A股市场投资者眼中唯一“靠谱”的赚钱方式。

　　投资股市不赚钱，自然使得投资者对股市兴趣的下降。福布斯中文版近日联合宜信财富发布的《2014中国大众富裕阶层财富白皮书》称，受访的大众富裕阶层投资偏好青睐银行理财产品、房地产及股票三大投资品种。其中，投资银行理财产品的人群占比由去年的62.5%上升至80.7%；投资房地产比例与去年持平；股票投资的人群占比从去年的47.6%下降至37.6%。

　　中签率低或促资金回填老股

　　虽然投资者对新股“寄以厚望”，过低的中签率，或使得资金回流老股。

　　以此次发行的联明股份为例，网上发行有效申购户数为86.66万户，有效申购股数为41.23亿股，初步认购倍数为515.41倍。经回拨后中签率0.4365%，为年内中签率新低。龙大肉食为0.83%。从理论上计算，股民需要购买6万股龙大肉食才有机会中一签，需要资金48万元。如果申购飞天诚信，则需要307万元才能中一签。，网上打新极难，投资者，特别是中小散户中签完全靠运气。

　　证监会新闻发言人张晓军则表示，市场一直存在打新、炒新的现象，希望投资者理性参与新股申购。新股发行改革需要综合施策、标本兼治、循序渐进完成。IPO落地对市场的负面冲击已经消化大半，在狂热的打新背景下，市场对于IPO常态化所导致的二级市场资金腾挪分流估计还需要一个磨合期。

　　在这种背景下，投资者，特别是中小投资者打新的热情可能会逐渐冷却，经过超低中签率打击之后，部分资金可能会回流转战A股，回填老股。本周一，新股资金解冻之后，创业板指数大涨2.05%，次新股板块整体涨幅超3%，金贵银业、东方网力等6股涨停，或许就是最佳的例子。

　　分析人士表示，周一创业板和次新股的上扬，与本轮打新中签率过低，打新资金回流，转而追捧创业板、次新股有关。本周新股申购数量少于上周，满格申购的资金量也会小于上周，随着申购资金在本周陆续解冻，市场不会因为新股申购而产生新的做空动力。随着场内资金对新股申购重启的逐步适应，这一扰动因素将逐步消散，市场将大概率回到此前运行的通道中来。

　　从目前6月份的市场环境来看，基本面及政策面的共振，依然锁定着“红六月”的基调，市场延续此前的反弹走势是大概率。