首单交易所ABS终落地 未来消费类资产或成主方向

　　几经周折，平安银行信贷资产证券化产品终于正式发行。

　　6月23日，中国债券信息网和上海证券交易所公布平安银行1号小额消费贷款证券化信托资产支持证券(以下简称“平安1号”)发行文件，根据发行文件，当天下午13:00~15:00时开始申购。发行完成后，发行人将申请资产支持证券在上海证券交易所交易。这也是首只登陆交易所的银行信贷资产证券化产品(ABS)。

　　业内人士对 《每日经济新闻》记者表示，消费类的资产可能会是未来信贷资产证券化的主攻方向。并且上交所的市场更大，加上这类产品的期限和定价都有吸引力，未来可能会有更多这类产品在交易所上市。

　　发行过程一波三折

　　此次“平安1号”的发行过程可谓一波三折。

　　6月15日，上海证券交易所发布消息称，平安银行的信贷资产支持证券的发行工作已经在上证所正式启动。但在随后的6月16日，有消息称央行“暂停”了此次发行。

　　央行发言人在6月17日答媒体问时表示，人民银行支持平安银行在上海证券交易所发行信贷资产证券化产品，有关登记托管工作应按照主管部门之前业已商定的模式进行。

　　该发言人还表示，根据金融监管协调机制达成的一致意见，今后信贷资产证券化产品由银行自主发行，包括发行的窗口与时机选择，无须进行行政审批。鉴于信贷资产证券化涉及货币政策实施与金融市场的协调发展与稳定，应事前报告，这与自主发行并不矛盾。

　　根据公布的发行文件，此次“平安1号”从公布发行文件到正式成立的时间间隔并不长，在6月23日公布发行文件的当天即开始申购，6月24日分销，6月25日开始计息。

　　6月23日下午，华能贵诚信托在中债登发布公告称，其作为受托机构和发行人，以簿记建档方式发行的平安银行1号小额消费贷款证券化信托A级01档资产支持证券、A级02档资产支持证券已簿记建档结束。本期资产支持证券在中债登集中统一登记托管。

　　发行结果为，A级01档计划和实际发行总额均为12.1亿元、票面利率为5.3%；A级02档计划和实际发行总额均为13.41亿元、票面利率为5.6%。而根据同日公布的发行文件，上述两档证券的发行利率区间分别为4.65%~5.6%，5%~6%。

　　根据发行办法，“平安1号”发行规模为26.31亿元，除了A级01和A级02档以外，还将发行7985万元的B级资产支持证券，B级采用定向发行方式发行。发行人将申请本期资产支持证券在上海证券交易所交易，B级资产支持证券可按相关规定进行转让。

　　入池资产配有信用保证保险

　　此次平安银行信贷资产支持证券的基础资产为平安银行向境内居民发放的小额消费贷款，基础资产池涉及93021户借款人的96187笔小额消费贷款，资产池加权平均剩余期限约为2.12年，加权平均贷款利率为8.61%。池内贷款分布于广东、福建、江苏、上海、山东等16个省；入池资产全部由平安产险提供信用保证保险。

　　此前，银行的信贷资产证券化产品的基础资产除了少量的信用卡贷款以外，大部分都是银行的对公贷款。

　　东莞银行金融市场部分析师陈龙对《每日经济新闻》记者表示，消费类资产单笔金额很小，风险比较小，外部评级应该就会比较高。加上消费类贷款也是符合政策鼓励的方向，如果努力发展这方面，也许可以有更多的额度优势。并且个人贷款还有一定的定价优势，利润空间会比较大。消费类的资产可能会是未来信贷资产证券化的主攻方向。

　　如果正式上市，这也将是首只在交易所交易的银行信贷资产证券化产品。陈龙认为，此前的银行间市场发行，大部分面对的是机构投资者，交易也是机构之间互持，这样也没办法进行扩容。上交所的市场更大，可以面向交易所大户甚至个人投资者，风险也可以较为分散，真正将银行间的风险转出。而且这类产品的期限和定价都有吸引力，比公司债的风险要校未来可能会有更多的这类产品在交易所上市。

　　此前，由于监管主体和相关规定的不同，国内银行间债券市场与交易所债券市场的分割严重，未能形成统一的市常自2005年4月信贷资产证券化试点至2014年5月末，共有23家金融机构发起发行了43单、1793亿元信贷资产证券化产品，均在银行间市场完成。