沪港通下的投资者：南边“猫冬”北边“贴膘”

　　专家表示，短期来看，降息会直接利好沪港通流动性，不过“南冷北热”还将持续比较长的时间

　　在上周五央行降息后，本周一沪港通交易有所回暖。不过昨日交易又趋于冷清，截至昨日16时，沪股通130亿元额度剩余101亿元，额度占77.7%；港股通当日额度余额为103亿元，占当日105亿元额度的98.1%。

　　沪港通开通一周以来，沪港通交易“南冷北热”的情况已经成为市场关注的一个焦点。根据证监会公布的数据 ，截至11月21日，沪港通下成交金额合计291.01亿元人民币。其中，沪股通累计成交509485笔，成交金额为252.31亿元人民币，净买入为236.40亿元人民币；港股通累计成交95379笔，成交金额为38.70亿元人民币，净买入为29.28亿元人民币(以当天人民银行中间价计算).

　　针对“南冷”的原因，港交所总裁李小加称“始料未及”，但“细想并不奇怪”，他认为港股通交易的清冷主要与五个因素有关一是短期套利机会缺失；二是内地机构投资者还未来得及进场；三是50万元人民币资产的投资门槛；四是港股通合资格的股票没有小盘股；五是对香港市场的熟悉程度。

　　“对于港股，国内投资者是比较陌生的，一些愿意炒港股的投资者已经通过各种途径在香港开户 ，实际上，投资港股的需求已经提前得到释放，所以港股通未出现热潮。”南方基金首席策略分析师杨德龙向《证券日报》记者表示，，50万元的投资门槛比较高，这主要是为了保护投资者利益，防止香港市场结构发生变化，如果该门槛降到10万元，那么活跃度会大大提高。

　　针对“北热”，尤其是通车首日沪股通额度迅速用尽的情况，李小加认为可能是一些QFII机构在换仓，该机构在内地卖出了原先持有的A股股票，又通过沪股通在香港把这些股票买了回来，希望把手中的QFII额度腾出来投资其他的内地资产。

　　不过值得注意的是，上周五央行宣布进行不对称降息，被市场普遍认作是股市的利好。截至昨日收盘，沪指再涨1.37%至2567.6点。

　　“央行降息对整个股市都是利好，降息是利好流动性，有利于降低实体经济融资成本，进而促进经济增长，从这个角度看，对沪港通是一个长期利好，而从短期来看，降息会直接利好沪港通流动性，降息有利于沪港通的发展。”中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英向《证券日报》记者表示，“不过降息不会影响太久，沪港通开启有助于离岸人民币资金的流入，而由于很多外资机构会先观察一段时间，所以离岸海外资金的流入将有一个过程，‘南冷北热’还将持续比较长的时间，这也是A股国际化的过程。”

　　杨德龙表示，本次降息有利于股市，对于沪港通也有一定的影响，沪港通开通后成交比较低迷，央行降息后利好内地股市，会刺激沪股通，可能会造成沪港通“南冷北热”情况的加剧，不过，在香港上市的某些大陆公司也会受益于本次降息。