网传张育军讲话真假难辨 新股民在上“第一堂风

　　继周二以接近180点的大阴线破位后，上证指数周二再度大跌69.44点。影响市场信心的消息错综复杂，在市场出现暴跌之后，所有人都在追寻导致市场下跌的原因。，更多投资者把目光聚焦在本轮牛市的命门——“融资融券”及其导致的“杠杆牛市”上。周三傍晚，网传证监会主席助理张育军关于控制“两融”风险的最新讲话，市场神经一片紧绷。截止记者发稿，上述消息的出处仍未清晰和确证，有消息称该讲话内容存在误传之处，也有券商资深人士对《投资快报》表示，相关内容即便属实，也多是老调重弹，并无太多新意。微信加速了信息的传播和扩散，却更令投资者感到无所适从。落实到操作层面，分析人士建议投资者继续保持谨慎，谨防去杠杆导致的“多杀多”。

　　网传张育军6日最新讲话“严控两融” 资深人士称“老调重弹”

　　5月6日傍晚，有“证监会主席助理张育军最新讲话”在微信上开始流传，很快，部分财经门户网站将其置于头条位置，并冠以标题“证监会严控两融不得超券商净资本4倍”。

　　相关“讲话”消息称证监会主席助理张育军5月6日在上海表示，应审慎合理确定融资类业务规模总量，控制融资融券业务规模，将证券公司净资本与融资融券规模挂钩。他表示，单一证券公司融资融券余额不得超过本公司前一月末净资本的4倍。已超过前述要求的证券公司，不得向客户新增融出资金和证券。，要细化融资融券担保股票的折算率管理，将担保股票折算率计算与市场指数、市盈率挂钩，上证180指数和深证100指数成份股股票折算率最高不超过65%，其他A股股票折算率不超过55%，被实施风险警示和暂停上市的折算率为0。静态市盈高于50倍的A股股票折算率不超过60%，高于100倍的折算率不超过40%，高于200倍的折算率不超过30%，高于300倍的折算率不超过20%，低于0倍的折算率不超过10%。还有将高市盈率、亏损股票调出融资标的证券范围证券公司应暂停投资者融资买入上一年度净利润为负数或者静态市盈率高于300倍的标的股票。，加强客户适当性管理，限制股票集中度。 单一客户提交单一担保股票市值超过该客户担保市值50% ，且该客户维持担保比例低于500%的，证券公司应当限制其融资买入或融券卖出。

　　记者注意到，网站转载上述消息，并无明确的原始出处，与微信等社交媒体最早开始传播的消息并无二致。有资深券商人士对《投资快报》表示，关于融资规模相对于净资本的要求，其实是老调重弹，并无新意，但相关消息不断在网络传播，会对市场信心造成影响。

　　“讲话”内容真假难辨存误传可能

　　在上述“讲话”内容造成影响之后，有证券界资深人士在微信朋友圈发布消息“张助理上海会议要求收紧两融”为虚假不实消息。今天中国证券业协会在上海组织部分证券公司召开证券公司股权质押融资业务座谈会与证券公司流动性风险管理座谈会。会议研究了加强证券公司流动性风险管理问题。参会专家提出了一些相关建议，供证券公司加强内部风控、强化流动性风险管理时参考，以利于融资融券业务的健康发展，不是对证券公司提出的硬性要求。

　　另有消息称“刚才把这些内容发给知情人士，他表示张助理没对股市表态。这些内容是聂庆平(中国证券金融公司总经理)讲的，是证金公司的想法，不代表会里的意见。参会券商比较多，可能直接微信出去了。”

　　分析人士表示，微信大大加快了信息传播和流动的速度，但也导致很多消息准确性存疑，在资本市场上更放大了市场的波动，令信息处于劣势地位的个人投资者感到无所适从。未来，有关部门需要加强对突发消息的应变能力，及时、准确引导市场预期。

　　新股民上了“第一堂风险课” 谨防融资盘“多杀多”造成踩踏

　　，目前市场负面利空不时传出，比如有关社保赎回的消息也对市场造成了影响。《投资快报》记者对部分负责社保资金账户管理的基金经理求证，相关人士明确表示“市场过分解读了很多常规性的影响，预计快速的下跌后，股指深调的空间已经有限”。

　　但《投资快报》分析人士指出，目前市场跌势已经形成，股指将继续向下寻找支撑。随着股指破位，一些融资盘开始被迫止损，股指越往下，融资盘止损的压力越大。目前阶段，应该对市场走势保持谨慎，谨防“多杀多”造成的风险，暂时不宜盲目“抄底”、“抢反弹”。但另一方面，本轮行情的大格局尚未改变，未来市场寻找到有效支撑后，有望进入牛市的新阶段。