康恩贝股票 2022年三季报简析

       据68股票网公开数据整理，近期康恩贝（600572）发布2022年三季报。根据财报显示，本报告期中康恩贝净利润增4.49%。截至本报告期末，公司营业总收入44.88亿元，同比下降8.68%，归母净利润2.29亿元，同比上升4.49%。按单季度数据看，第三季度营业总收入16.42亿元，同比下降8.53%，第三季度归母净利润2047.96万元，同比上升178.38%。

       本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率61.64%，同比减2.61%，净利率6.77%，同比增9.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计19.61亿元，三费占营收比43.69%，同比减7.63%，每股净资产2.64元，同比增33.94%，每股经营性现金流0.2元，同比减2.77%，每股收益0.09元，同比增4.71%。

       从公司最新一期2021年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位高，有较高溢价能力，营销竞争上的投入较大。进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量常年来慢速增长，近年来开始萎缩。利润常年来趋于萎缩。

        数据显示公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般。根据该公司历史数据，利润随年份波动较大，采用市净率相对估值的方法可能更有效，公司市净率处于近十年来的11.42%分位值，距离近十年来的中位估值还有86.41%的上涨。
        最近有知名机构关注了公司以下问题

        问如何看疫情之后公司业绩持续性？答三年疫情带来的影响是多方面的，特别是在疫情管控政策影响下，医院、 零售二大药品市场受到较大冲击。据中康 CMH 统计，2022 年药品市场规模对比 2019 年仅增长 1.7%，几乎是持平。其中，零售药品市场由于限禁售“四类药”，导致了 相关类别市场萎缩，三年来也仅实现了约 6%的复合增长。 2022 年底国内疫情防控政策调整优化带来了有关药品市场需求急增机会，公司 相关产品销售取得了较大幅度的增长。公司有信心凭借着在医药健康特别是中药大 健康领域优势，抓住病毒感染后康复的市场新机遇，将短期市场机会变成可持续的 发展资源。主要源于几个方面，康恩贝产品管线丰富，在呼吸系统、消化代谢 系统、心脑心脑血管、泌尿系统等均有所布局，品牌优势和产品优势突出；，目前公司有 400 多个产品文号，除了在售的产品，还有一些沉淀品种文号，未来在终 端供应中，公司将结合医药市场变化以及民众对于健康的需求变化，在现有诸多文 号中发掘更多有发展潜力的沉淀文号，再推出一些新的品种；第三，是在创新研发 当中，公司积极地与科研院所加大产品转化的合作，开展改良型新药的研发， 也会加大院内制剂项目的合作，如经典名方转化，把握更多的市场机会；再就是大 健康产品板块，由于自身基础比较好，未来可以通过赋予产品更多品牌内涵和加大 营销力度，实现更快的增长。 总的来看，公司有比较突出的产品、品牌、团队和管理优势，有信心将短期市场 机会转化为长期可持续发展的优势，并在业绩上有所体现。