名家讲堂：经济周期中的股票类型选择

    和经济增长问题紧密相关的另外两个问题是经济周期和股市周期。“经济周期”是指，在几年内国内生产总值的周期性上升和下降。尽管每个经济周期的时间长短和强度差异很大，但所有的经济周期都呈现阶段性的特征。

    经济周期看起来就像过山车的轨道。经济活动的总产值达到最高点时，会出现一个高峰；总产值最低时，会出现一个低谷；在经济向好并逐渐实现充分就业时，出现复苏。经济周期的每个阶段都围绕经济增长趋势线震荡。

    为什么经济周期如此重要？市场也存在与经济周期同步而行的、可以预测的周期，即股市周期。
 

    现在，仔细研究，至少需要观察以下三个方面：

    第一，在股市周期中存在明显的阶段，这些阶段与经济周期的各个阶段相继发生。例如，在经济周期中，我们可以看到在经济发展的顶点存在一个高峰，在底部存在一个低谷；在高峰与低谷之间存在一个中度衰退，在低谷与高峰之间存在一个中度繁荣。同样道理，在股市周期中，股市走熊过程中，存在早期熊市和晚期熊市；同样，在股市走牛过程中，有早期牛市、中期牛市和晚期牛市之分。

    第二，股票市场周期和经济周期不仅相继发生，更重要的是，股票市场周期事实上是经济周期的“晴雨表”。为了深刻理解这点，在晚期熊市阶段之后，存在一个股票市场的底部。这个底部一贯出现在经济周期的底部出现之前，股票市场已经提前进入早期熊市阶段。现在，需要把握的诀窍是，哪些行业表现较差。的确，正确的行业选择和有效的巨波投资的核心问题在于深刻理解市场的力量。

    第三，从图中看到，从股市周期的早期牛市阶段开始，到晚期熊市阶段结束为止，依次出现九个不同的行业部门，从交通运输和技术行业，到金融和周期性消费品行业。图中标出了一些点，在这些点上，股票投资者从某些特定行业（如能源或金融）转向投资另外某些行业（如技术或医疗）能够获得最大的利润。

    例如，在图中，我们可以看出，在股票市场的牛市早期，技术和交通运输行业股票通常比市场整体表现要好；而投资品和基础行业在牛市中期、牛市晚期的表现更好。同样，一旦经济周期达到顶峰，股票市场周期步入熊市早期，通常股票投资者转向防守型股票的最佳时机。防守型股票包括食品、饮料、药品和医疗行业的股票。

    当然，你已经明白，为什么这些信息对巨波投资者进行行业转换是如此重要。股票投资的行业转换和选择是一个重要的概念，我们将会再下期进行更深入讨论，敬请关注！

    本文来源：《如果巴西下雨就买星巴克股票》 作者：彼得·纳瓦罗(Peter Navarro)