猪年开年红包很可观 “春躁”行情还能走多远？

　　猪年黄金周后的第一个交易周，市场整体走出了上攻的行情，上证综指、深证成指创业板指纷纷站上半年线，个股普涨，81只个股涨逾20%，市场呈现出热火朝天的赚钱效应。不过，周五三大股指横盘震荡，市场收出一根中阴线，部份白马股也出现调整，这是否意味着，A股节后的上涨行情已经脱离了“舒适区”？市场此前看好的“春躁”行情是否能继续深化演绎？

　　目前来看，多家机构认同支撑市场反弹的逻辑仍未改变，但对后续反弹的空间和持续性存在分歧。

　　81股节后涨幅超20%

　　节后第一周A股总体走势喜人，一路猛攻，上证综指涨幅2.45%，深证成指涨5.75%，创业板指涨幅更是达6.81%。虽然市场经过连续几天的上涨，目前多头力量明显已有所消耗，不过个股方面仍然精彩纷呈。

　　统计显示，不计2018年以来上市的次新股，在可统计的3460只个股中，本周以来录得跌幅的有137只，占比不到4%，其中跌幅超过10%的仅有4只。而上涨的个股中，涨幅超过20%的有81只，主要集中在电子、计算机、通讯等TMT板块、农林牧渔板块以及医药、家电、食品饮料等大消费板块。

　　统计显示，总共有9只个股本周以来涨幅超过50%，银星能源本周连续5个涨停，累计涨幅为61.36%，加上节前的3个涨停，已实现8连板。同样在本周实现连续5个涨停的还有四环生物和领益智造，本周涨幅均为61.07%，其中领益智造为OLED概念股龙头之一。本周OLED概念股大获全胜，涨幅超过50%的9只个股中占据了6席，除领益智造外，还有联得装备、锦富技术、凯盛科技、国风塑业和东材科技。涨幅居前的还有1只5G概念股东方通信，本周累计涨52.24%。

　　联讯证券分析师朱俊春认为，TMT板块成为节后领涨板块之一，是市场偏好提升的明证。节后手机产业链、安防龙头带领消费电子板块上涨，而后OLED概念在下游智能手机和智能汽车需求提升预期下，继前期5G之后成为新的强势主题。其认为TMT板块尤其是电子行业，经历了去年一年的股价大幅下跌后，存在较大的估值修复需求，而市场整体行情的进一步确立无疑为这些弹性板块提供了上涨契机。

　　由于市场预期猪周期或将于2019年二季度前后提前到来，加上一号文件披露渐近，或将聚焦乡村振兴，本周生猪养殖行业股集体暴涨，新五丰、雏鹰农牧和天康生物等本周涨幅均超过30%。另一方面，近期北上资金等外资大规模集中流入，则带动了大消费概念的反弹，百润股份、国美通讯、武汉中商、安奈儿等均涨超20%。莫尼塔认为，伴随着海外资金在今年确定性的大幅流入，以及配置型资金的“跟随”行为，消费板块的上涨具有较高的确定性。

　　“小洗盘”

　　还是“大震荡”？

　　不过，多数市场分析认为，2月市场仍面临较好的政策和外部环境，目前会有一次“小洗盘”，而不会再度引发“大震荡”。虽然结构性的市场机会也会打一些折扣，在中线思维的前提下，阶段性的调整是进一步加仓或布局相对低廉筹码的必备机会。

　　安信证券表示，在沟通交流中，发现机构投资者对市场的信心逐渐有所恢复，越来越多投资者认为这是一轮可参与应把握的行情，但分歧依然存在，部分投资者认为经济和企业盈利的趋势将制约行情高度，但其认为伴随着全球流动性预期趋于宽松，经济数据阶段性改善，风险偏好有望逐步提升，将推动春季行情延续。

　　长城证券则搬出了历史数据来佐证。其表示，2011年以来，春季行情持续时间至少1个月，最多3个月左右；期间上证综指涨幅最少6个点，最多44个点，平均涨幅约16个点。本轮春季躁动行情启动以来，已经持续一个多月，上证综指涨幅9个点，简单参考历史经验，后续仍存表现的空间和持续性。

　　而在政策层面，两会的政策预期持续向好，历史经验显示，上证综指在两会前后较大概率出现“两会行情”；而科创板和资本市场制度改革值得期待，包括近期上证G60指数公布的催化等。长城证券预测，本轮春季躁动有望持续至两会前后，两会政策预期、政策宽松效果等将成为影响春季行情波动变化的重要因素。

　　还有一种观点是，市场仍有上行动力，但上行斜率将趋缓，结构性机会将更加明显。国联证券分析师张忠表示，近期政策回暖迹象明显，扶持民企、引入场外资金政策持续出台，市场赚钱效应扩散，当前阶段上证50指数成份股的市盈率、市净率仍处于历史低位；增量资金也会进一步寻找新的绩优成长板块，市场热点有望进一步延续。

　　更重要的是，市场并不差钱。周五盘后，央行公布了2019年1月金融统计数据报告，社融、信贷数据双超预期。1月新增人民币贷款3.23万亿元(预期3万亿元)，创单月历史新高；社融规模增量4.64万亿元(预期3.3万亿元)，创历史新高。1月M2货币供应同比增长8.4%，预期8.2%。

　　而外资仍有望在今年带来可观的增量资金。中泰证券的测算显示，截至去年底，外资持股约1.15万亿元，在A股中占比2.7%。而韩国早在前几年的持股占比就超过30%，如果未来A股外资持股占比达到20%，按照最新市值来算，扣除到已经持有的1.15万亿元，未来的潜在增量可能达到8万亿元左右。