欣旺达股票最新行情 欣旺达股票300207动力电池有

欣旺达股票最新行情 欣旺达股票300207动力电池有望接力公司成长投资要点：

1、锂离子电池龙头，业绩保持高速增长。公司以锂离子电池为核心，全面布局3C类消费电池、锂离子电芯、动力电池以及智能穿戴设备等领域。报告期内，公司在手机市场整体出货量下滑、竞争激烈的不利局面下，消费类锂电池继续保持增长，电动汽车电池系统业务快速拓展，动力电芯生产线建设顺利，公司整体实现了营业收入及净利润的稳定增长。报告期末公司完成定增，今年将减少财务费用占比。

2、手机数码类业务市占率进一步提高。在消费电池领域，公司成为华为、小米、OPPO、VIVO国内外知名品牌的全球供应商，占有率保持在较高水平，始终保持30%左右的市场份额。公司已经切入国际大客户的多条产品线供应链，占有率将继续保持高速增长。2018年手机数码类电池双电芯、异形电池方案渗透率提高，带来单个电池价值量提升。公司收购东莞锂威以后，持续投入到电芯的研发和生产中，已经完成惠州园区扩产，未来随着电芯自有率提高，公司的收入及利润水平将持续上升。

3、平板及笔记本电脑类业务加速渗透。目前公司笔记本电脑业务市占率较低，随着笔记本电脑电池从18650转向聚合物软包，全球电池PACK供应链向内地转移，公司进入全球平板及笔记本电脑电池供应链，并进一步抢占台系厂商的份额。2017年公司笔记本电脑类业务收入占比仅7.73%，平板及笔记本电池单价是手机的数倍，我们预计未来公司笔记本电脑类业务收入有望和手机数码类业务收入持平。

4、动力电池技术行业领先，业绩提升确定性高。公司研发的动力电池能量密度可达210Wh/kg，行业领先。积极开拓客户，已经为吉利汽车供货，并与柳汽、小鹏、云度等5家新能源汽车签定战略合作框架或合作备忘录。同时惠州园区动力电芯生产线建设顺利，2018年下半年一期2GWh产能可量产，预计到2019年上半年6GWh（含4GWh电芯）产能可全部建成投产。

5、动力电池有望接力公司成长。公司比照CATL、比亚迪等动力电池巨头由消费电芯切入动力电芯的发展路径，布局动力类锂电池业务。公司年产6GWH的动力锂电池pack产线以及4GWH的动力锂电池电芯募投项目逐步达产，预计2017年中旬将逐步贡献收入。根据项目盈利预测，预计达产年收入将达到97.20亿元，年净利润将达到8.50亿元。目前公司动力电池已经与下游客户吉利汽车、广州汽车、东风柳汽、东风雷诺展开合作。随着动力电池批量投产，预计2018年动力电池板块业务增幅在300%左右。

5、智能硬件创新模式，成小米生态链最大供应商。智能硬件方面，公司切入小米、大疆等企业供应链，成为公司新的增长点。公司2017年智能穿戴设备同比大幅增长316%，主要因为为小米生态链的创新，带来公司出货量增长，同时公司从提供锂离子电池到代工的服务，拓展了市场空间，增加了该板块业务的收入和利润率，净利率比公司平均净利率高1%左右。公司继续加深与小米生态链的合作，并拓展产品的种类，继续扩大市场空间。预计2018年，公司智能硬件板块业务将继续高速增长，增幅超过100%。

6、通过附加值提升+产业链上延消化大环境不利因素，企稳消费锂电子电池模组龙头地位。17年公司手机数码类锂离子电池模组业务实现收入103.94亿，与去年同比增长69.19%，预计随着业务规模的持续增长，公司有望成为消费电芯有望成为全球第二大厂商，拓宽收入打开新的成长赛道。

7、动力类锂离子电池模组是公司的重点发展领域，公司从2008年开始布局，囿于市场的发展速度，公司一直处于技术沉淀阶段。目前公司已形成强大的研发团队，同时在客户资源、技术储备、生产工艺、自动化设备等方面已经初具规模。公司持续增加在相关技术、人才、产能、供应链资源等方面的投入，逐步形成公司的核心竞争力，树立公司的品牌形象，具备稳定可靠的生产能力。公司电动汽车类动力锂电池业务瞄准国内外新能源汽车行业标杆客户，有计划地逐步展开合作。

8、2017年度公司实现营收140.44亿元，同比增长74.43%，实现净利润5.44亿元，同比增长 20.86%。营收大幅增长的原因主要在于：（1）手机用电池销售大幅增长，2017年度实现营收103.94 亿，同比增长69.19%，主要是与去年同期相比公司导入了更多项目，在客户的份额也得到提升；（2）公司笔记本电脑电池业务开始发力，营业收入同比增长179.75%；另外智能硬件类业务全面开展，公司未来将继续拓展与生态链公司的合作，进一步丰富产品品类，致力于打造智能制造平台、创新平台。扣非净利润增长幅度较小原因：计提了乐视和金立的坏账——资产减值1.2亿元，占利润总额18.94%。此外，消费及动力电芯投入增大。

9、笔记本锂聚合物电池转换进程加速，板块业绩持续爆发。公司笔记本电脑类锂电池业务快速增长，2017年实现收入10.85亿，较2016年增长179.75%，预计公司笔记本电脑类锂电池的行业渗透率将稳步提升，成为公司未来3-5年消费类电池领域重要的业绩增长点。

10、涉及无线充电业务：2013年，公司加入世界无线充电联盟(Wireless Power Consortium,简称 WPC)，全资子公司普瑞赛思2014年购买相关测试设备，并完成联盟标准的研究，同年正式通过 WPC 审核，成为其授权的测试中心（目前全球10家，大陆地区2家）。联盟成员将共同推广WPC 的无线充电技术，通过联盟标准认证的发射端与接收端将相互兼容。普瑞赛思作为中国大陆仅有的两家无线充电产品检测认证机构之一，有着举足轻重的地位。公司无线充电产品目前主要为手机背夹电池、接收和发射无线充电信号的手机配件等。无线充电技术是未来的发展趋势，公司将紧跟市场方向，积极开发符合消费者需求的产品，将应用于手机、笔记本、智能穿戴设备、家电产品、电动汽车电池等领域。

11、财务和估值：公司2018年一季度业绩，营业收入35.35亿元，同比增长59.53%，归属于上市公司股东的净利润1.15亿元，同比增长58.81%，归属于上市公司的扣除非经常性损益的净利润0.76亿元，同比增长46.93%。 总体来看，当前公司财务状况良好，估值较为合理。业绩预测方面，18、19年公司业绩总体保持上升趋势，PE有进一步下降的趋势。

主要财务指标情况

业绩预测情况

12、风险提示：

1）公司规模扩大带来的企业经营管理风险及子公司管理的风险：伴随着公司业务规模的不断扩大，公司业务结构更加多元化。公司目前下设多家子公司，业务覆盖面不断延展。这对企业组织治理、管理制度、运营体系等方面带来一定程度的挑战。若公司经营管理和风险控制的能力不能适应公司规模扩张的要求，组织模式和管理制度不能与业务同步发展，将可能引发相应的经营和管理风险。

2）成本和费用增加的风险：公司在规模不断扩大的同时，运营成本和费用也在不断的增加。如果公司不能进一步扩大销售规模，提高盈利能力，将对公司的收益产生一定的影响。

3）产品和技术更新风险：公司目前拥有的产品和技术在国内同行业中处于领先水平，但电子技术更新快、研发周期长、市场需求多变，相关产品、技术的生命周期持续缩短。如果公司不能保持技术创新，不能及时准确把握技术、产品和市场的发展趋势并实现技术和产品升级，将削弱已有的竞争优势，从而无法及时的进行技术和产品的升级换代，现有的技术和产品将面临被淘汰的风险，对公司的经济效益及发展前景造成不利影响。