套利定价模型的推导过程（资本定价模型与套利

1、什么是套利定价理论

套利定价理论APT(Arbitrage Pricing Theory) 是CAPM的拓广，由APT给出的定价模型与CAPM一样，都是均衡状态下的模型，不同的是APT的基础是因素模型。
套利定价理论认为，套利行为是现代有效率市场（即市场均衡价格）形成的一个决定因素。如果市场未达到均衡状态的话，市场上就会存在无风险套利机会。 并且用多个因素来解释风险资产收益，并根据无套利原则，得到风险资产均衡收益与多个因素之间存在（近似的）线性关系。 而前面的CAPM模型预测所有证券的收益率都与唯一的公共因子（市场证券组合）的收益率存在着线性关系。
套利定价理论的出发点是假设证券的回报率与未知数量的未知因素相联系。
因素模型是一种统计模型。套利定价理论是利用因素模型来描述资产价格的决定因素和均衡价格的形成机理的。这在套利定价理论的假设条件和套利定价理论中都清楚的体现出来。
线性多因素模型的一般表达为:
(1)r = a + B F + ε
其中:
r代表N种资产收益率组成的列向量.
F代表K种因素组成的列向量
a是常数组成列向量
B是因素j对风险资产收益率的影响程度,称为灵敏度(sensitivity)/因素负荷(factor loading). 组成灵敏度矩阵.
ε是随机误差列组成的列向量.并要求:
(2)
定义对于一个有N个资产,K种因素的市场,如果存在一个证券组合,使得该证券组合对某个因素有着单位灵敏度,而对其他因素有着零灵敏度. 那么该证券组合被称为纯因素证券组合.
rf是无风险收益率,λ每单位灵敏度的某因素的预期收益溢价.
纯因素证券组合不只一种，那么这些不同的证券组合，是否会产生同样的期望收益呢？答案是肯定的，这就涉及到无套利均衡。
二、无套利均衡（no arbitrage equilibrium）
套利和无套利是现代金融的最基本的概念之一.
定义: 套利机会(Arbitrage Opportunity)
存在一个交易策略,满足以下4个条件:
1)不需要任何投入,自我融资(self-financing)
lA = 0　(7)
2)对所有因素风险完全免疫
BA = 0　(8)
3)对所有非因素风险完全免疫
4)当资产数目足够多时,期末可以获得无风险收益
无套利原理:在市场均衡时刻，不存在任何套利机会.

2、套利定价理论的机制

套利定价理论的基本机制是在给定资产收益率计算公式的条件下，根据套利原理推导出资产的价格和均衡关系式。APT作为描述资本资产价格形成机制的一种新方法，其基础是价格规律在均衡市场上，两种性质相同的商品不能以不同的价格出售。套利定价理论是一种均衡模型，用来研究证券价格是如何决定的。它假设证券的收益是由一系列产业方面和市场方面的因素确定的。当两种证券的收益受到某种或某些因素的影响时，两种证券收益之间就存在相关性。

3、套利定价模型的介绍

套利定价模型（APT Arbitrage Pricing Theory ）----由罗斯在1976年提出，实际上也是有关资本资产定价的模型。模型表明，资本资产的收益率是各种因素综合作用的结果，诸如GDP的增长、通货膨胀的水平等因素的影响，并不仅仅只受证券组合内部风险因素的影响。

4、怎么用得到的套利定价模型进行定价?

这个是可以，你可以按照这个模型来做的啊

5、资本资产定价模型和套利定价理论与有效市场假说有何关系？

散户持有的少时,庄家只要锁定它的筹码不抛,市场散户的追涨盘就能把散户的卖盘消化掉,把轿子抬上去,庄家不需要花钱(呵呵!这是忽略的说法),而且庄家拉升是对倒买自己的,花钱花不了多少(除了印花税它啥钱都不用掏),还有,印花税是小钱,比如,你去铁路上,给管理者一叠钞票包一列火车皮倒腾一箩筐水果,肯定赔钱,赚的钞票不如给管理者的多嘛,如果是一列车皮N多筐的水果,肯定就赚了,所以庄家不赔钱的(人家持有千万股嘛,有的甚至把流通股买去了80%,只要能高位出手了就可以了,至于买去80%的事是真有的,不说暗的,明的,当年南方证券就把600038哈飞股份的流通股几乎给包了,你看看它05年股改前大股东榜就知道了,成之前的庄股了).

6、套利定价模型与资本资产定价模型的关系

套利定价理论用套利概念定义均衡，不需要市场组合的存在性，而且所需的假设比资本资产定价模型（CAPM模型）更少、更合理。
与资本资产定价模型一样，套利定价理论假设
1。投资者有相同的投资理念；
2。投资者是回避风险的，并且要效用最大化；
3。市场是完全的。
与资本资产定价模型不同的是，套利定价理论还包括以下假设
1。单一投资期；
2。不存在税收；
3。投资者能以无风险利率自由借贷；
4。投资者以收益率的均值和方差为基础选择投资组合。
投资学上有。。。。看看吧~~

7、试论述资本资产定价模型与套利定价模型的比较

电话,网上都可以查