保持最佳资本结构的股利分配政策（股利分配怎

1、阐述分析上市公司应如何选择股利分配政策？

一、剩余股利政策
是以满足公司资金需求为出发点的股利政策。根据这一政策，公司按如下步骤确定其股利分配额
1、确定公司的最佳资本结构；
2、确定公司下一年度的资金需求量；
3、确定按照最佳资本结构，为满足资金需求所需增加的股东权益数额；
4、将公司税后利润满足公司下一年度的增加需求，剩余部分用来发放当年的现金股利。
二、固定或持续增长股利政策
以确定的现金股利分配额作为利润分配的首要目标优先予以考虑，一般不随资金需求的波动而波动。这一股利政策有以下两点好处:
1、稳定的股利额给股票市场和公司股东一个稳定的信息。
2、许多作为长期投资者的股东（包括个人投资者和机构投资者）希望公司股利能够成为其稳定的收入来源”以便安排消费和其他各项支出，稳定股利额政策有利于公司吸引和稳定这部分投资者的投资。
采用稳定股利额政策，要求公司对未来的支付能力作出较好的判断。，公司确定的稳定股利额不应太高，要留有余地，以免形成公司无力支付的困境。
三、固定股利支付率政策
这一政策要求公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利。从企业支付能力的角度看，这是一种真正稳定的股利政策）但这一政策将导致公司股利分配额的频繁变化，传递给外界一个公司不稳定的信息，所以很少有企业采用这一股利政策。
低正常股利加额外股利政策
是一种介于固定股利政策和变动股利政策之间的折中的隔离政策。每期都支付稳定的较低的正常股利额，当企业盈利较高时，再根据实际情况发放额外股利。
低正常股利加额外股利政策，既可以维持股利一贯的稳定性，又有利于使公司的资本结构达到目标资本结构，灵活性与稳定性较好结合，因而为许多公司所采用。

2、什么是股利分配政策

股利分配政策包括剩余股利政策 、固定或持续增长的股利政策、固定股利支付率政策以及低正常股利加额外股利政策。
剩余股利政策
公司将满足为维持目标资本结构所需投资后的收益用于股利分配（最佳资本结构）。这种被动的方式假设投资者倾向于公司收益持有再投资。
稳定的股利分配政策
稳定的股利分配政策是指公司在每一个期间保持相同的每股股利，除非其有充分理由相信未来收益将显著不可逆的增长。此种股利分配政策下，公司分配的股利占收益的比例不确定，这将导致变动的股利支付率。只有当管理层认为新的股利是适当的时股利将会增长。
固定股利支付率政策
固定股利支付率政策指企业确定一个股利占盈余的比率并在一定时期保持不变。由于公司收益是变动的，此种政策导致分配的股利不稳定并难以预测。由于股利的不稳定性将对股票价格产生不利影响，很少公司采用固定股利支付率政策。
低正常股利加额外股利政策
低正常股利加额外股利政策是指每年发放数额较低的股利，当盈余较多时，企业再根据实际盈余向股东发放额外股利的政策。此种政策在固定股利政策与固定股利支付率政策之间折中。此种政策使公司运用资金更加灵活但给股东带来较大不确定性。

3、请论述常见的股利分配政策

固定或持续增长股利政策
1.分配方案的确定 这一股利政策是将每年发放的股利固定在某一相对稳定的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。
2.采用本政策的理由 固定或持续增长股利政策的主要目的是避免出现由于经营不善而削减股利的情况。采用这种股利政策的理由在于 （1）稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。 （2）稳定的股利额有利于投资者安排股利收入和支出，特别是对那些对股利有着很高依赖性的股东更是如此。而股利忽高忽低的股票，则不会受这些股东的欢迎，股票价格会而下降。 （3）稳定的 股利政策可能会不符合剩余股利理论，但考虑到股票市场会受到多种因素的影响，其中包括股东的心理状态和其他要求，为了使股利维持在稳定的水平上，即使推迟某些投资方案或者暂时偏离目标资本结构，也可能要比降低股利或降低股利增长率更为有利。 该股利政策的缺点在于股利的支付与盈余相脱节。当盈余较低时仍要支付固定的股利，这可能导致资金短缺，财务状况恶化；不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本。
固定股利支付率政策
1.分配方案的确定 固定股利支付率政策，是公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。在这一股利政策下，每年股利额随公司经营的好坏而上下波动，获得较多盈余的年份股利额高，获得盈余少的年份股利额就低。
2.采用本政策的理由 主张实行固定股利支付率的人认为，这样做能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多赢多分、少盈少分、无盈不分的原则，才算真正公平地对待了每一位股东。，在这种政策下各年的股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利。
低正常股利加额外股利政策
1.分配方案的确定 低正常股利加额外股利政策，是公司一般情况下每年只支付固定的、数额较低的股利，在盈余多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。但额外股利并不固定化，不意味着公司永久地提高了规定的股利率。
2.采用本政策的理由 （1）这种股利政策使公司具有较大的灵活性。当公司盈余较少或投资需用较多资金时，可维持设定的较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感；而当盈余有较大幅度增加时，则可适度增发股利，把经济繁荣的部分利益分配给股东，使他们增强对公司的信心，这有利于稳定股票的价格。 （2）这种股利政策可使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。

4、《财务管理》简答题公司的股利分配政策有哪些？一般在什么情况下采用？

常用的股利分配政策

• 剩余股利政策

1、分配方案的确定

股利分配与公司的资本结构相关，而资本结构又是由投资所需资金构成的，实际上股利政策要受到投资机会及其资本成本的双重影响。剩余股利政策就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构（最佳资本结构），测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。

采用剩余股利政策时，应遵循四个步骤

（1）设定目标资本结构，即确定权益资本与债务资本的比率，在此资本结构下，加权平均资本成本将达到最低水平；

（2）确定目标资本结构下投资所需的股东权益数额；

（3）最大限度地使用保留盈余来满足投资方案所需的权益资本数额；

（4）投资方案所需权益资本已经满足后若有剩余盈余，再将其作为股利发放给股东。

2.采用本政策的理由

奉行剩余股利政策，意味着公司只将剩余的盈余用于发放股利。这样做的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。

• 固定或持续增长股利政策

1、分配方案的确定

这一股利政策是将每年发放的股利固定在某一相对稳定的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。

2.采用本政策的理由

固定或持续增长股利政策的主要目的是避免出现由于经营不善而削减股利的情况。

采用这种股利政策的理由在于

（1）稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。

（2）稳定的股利额有利于投资者安排股利收入和支出，特别是对那些对股利有着很高依赖性的股东更是如此。而股利忽高忽低的股票，则不会受这些股东的欢迎，股票价格会而下降。

（3）稳定的 股利政策可能会不符合剩余股利理论，但考虑到股票市场会受到多种因素的影响，其中包括股东的心理状态和其他要求，为了使股利维持在稳定的水平上，即使推迟某些投资方案或者暂时偏离目标资本结构，也可能要比降低股利或降低股利增长率更为有利。

该股利政策的缺点在于股利的支付与盈余相脱节。当盈余较低时仍要支付固定的股利，这可能导致资金短缺，财务状况恶化；不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本。

• 固定股利支付率政策

1、分配方案的确定

固定股利支付率政策，是公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。在这一股利政策下，每年股利额随公司经营的好坏而上下波动，获得较多盈余的年份股利额高，获得盈余少的年份股利额就低。

2.采用本政策的理由

主张实行固定股利支付率的人认为，这样做能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多赢多分、少盈少分、无盈不分的原则，才算真正公平地对待了每一位股东。，在这种政策下各年的股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利。

• 低正常股利加额外股利政策

1、分配方案的确定低正常股利加额外股利政策，是公司一般情况下每年只支付固定的、数额较低的股利，在盈余多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。但额外股利并不固定化，不意味着公司永久地提高了规定的股利率。

2.采用本政策的理由

（1）这种股利政策使公司具有较大的灵活性。当公司盈余较少或投资需用较多资金时，可维持设定的较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感；而当盈余有较大幅度增加时，则可适度增发股利，把经济繁荣的部分利益分配给股东，使他们增强对公司的信心，这有利于稳定股票的价格。

（2）这种股利政策可使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。

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5、股利分配的计算

剩余股利政策的现金股利分配额=800-5000.6=500
固定股利政策的现金股利分配额=800-320=480
固定支付率股利政策的现金股利分配额=800320/1000=256
假设企业处在上升时期，会选择剩余股利政策。

6、股利政策有哪些类型

1. 剩余股利政策

(1)含义

是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构最佳资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。

(2)特点

采用剩余股利政策的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。

(3)分析这类问题要注意以下几点

第一、关于法律限制

法律的这条规定，实际上只是对本年利润“留存”数额的限制，而不是对股利分配的限制。

第二、关于财务限制

资本结构是长期有息负债和所有者权益的比率，不是资产负债率不变。

分配股利的现金问题，是营运资金管理问题，如果现金存量不足，可以通过短期借款解决，与筹集长期资本无直接关系。

第三、关于经济限制

出于经济上有利的原则，筹集资金要在确定目标结构的前提下，使用留存利润补充资金，的来源是长期借款，的选择是增发股份。

限制动用以前年度未分配利润分配股利的真正原因，来自财务限制和采用的股利分配政策。只有在资金有剩余的情况下，才会超本年盈余进行分配。超量分配，然后再去借款或向股东要钱，不符合经济原则。，该公司不会动用以前年度未分配利润，只能分配本年利润的剩余部分给股东。

第四、注意是针对事后的利润分配还是事前的利润分配规划

事后利润分配——针对已经实现的利润的分配

预计的利润分配规划——针对预计利润的分配

2. 固定股利政策

(1)含义

将每年发放的股利固定在某一相对稳定的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余将会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。

(2)特点

优点

① 稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。

②有利于投资者安排股利收入和支出。

缺点

①股利支付与盈余脱节。

②不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本。

固定股利支付率政策

(1)含义

该政策是公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。

(2)特点

优点能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则。

缺点各年的股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对稳定股票价格不利。

3. 低正常股利加额外股利政策

(1)含义该股利政策是公司一般情况下每年只支付固定的、数额较低的股利在盈余较多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。但额外股利并不固定化，不意味着公司永久地提高了规定的股利支付率。

(2)采用该政策的理由具有较大灵活性;使一些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。

7、中国上市公司的股利分配形式都是哪些啊

一、股利分配的形式有
（1）现金股利。发放现金股利是股利发放中最常见的方式。在我国现金股利俗称"现金红利"。
（2）股票股利。这是指采用增发股票的方式向股东分派股利。发放这种股利时，一般要按法定程序办理增资手续，然后根据股东所持股票数按应发股利的等值比例折算后，发放股票。
（3）财产股利。这是指公司以现金以外的资产所发放的股利。
（4）负债股利。负债股利是指在某些特殊情况下，公司签发远期票据或用发行公司债券来抵付已宣告发放的股利。
（5）清算股利。清算股利严格地讲应称清算分摊额，它是通过对公司资产的分配，将股东缴入的部分资本予以退回，而不是一种由于盈利而对收益的分配。
二、我国《公司法》规定，上市公司只能采用现金股利、股票股利这两种股利分配形式。但在实践中，上市公司还采用了配股、股票回购等多种方式。