免费研报精选：煤炭股飙涨！估值处于历史底部

　　今日(10月15日)A股三大股指小幅高开，盘初急挫之后，股指出现一波快速拉升，随后迅速回落，并维持震荡整理，午后股指延续盘整，尾盘突然加速跳水，三大股指全线翻绿。从盘面上来看，行业与概念板块跌多涨少，煤炭、银行、汽车等板块表现相对抗跌，投资情绪偏谨慎，操作难度加大。

　　兴证策略王德伦指出，长期继续看好“大创新”、“核心资产”方向，中短期看好进入补库存的周期类核心资产。大创新的科技创新机会仍是主线。“十四五”规划、远景目标有望出台，“补短板”等大创新科技成长方向，持续受到政策催化、业绩改善的催化。挑选业绩与估值匹配，实质性能够看到业落地的诸多我们经济转型方向，与优质企业共成长。短期可以关注光伏、军工等结构性机会。，资本市场改革措施不断出台，有望给券商带来更多的趋势性机会。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】煤炭

　　中泰证券表示，近期，同煤集团(2019年原煤产量1.65亿吨)、晋煤集团(2019年原煤产量0.62亿吨)、晋能集团(2019年原煤产量0.74亿吨)、潞安集团、阳煤集团所属的华阳新材料、太原中心拟组建成立晋能控股集团有限公司，这是继2020年4月焦煤集团吸收合并山煤集团后，山西省国企改革又一重大动作，也是继7月山东能源集团和兖矿合并后又一行业重大重组事件，晋能控股成立后原煤产量将在3亿吨以上，成为仅次于国家能源集团第二大煤炭企业集团，煤炭行业兼并整合加快，有利于提升定价话语权和促进长远高质量发展。

　　中泰证券进一步分析，从供需格局和政策走向上来看，未来几年动力煤价大致区间就位于500-600元/吨之间，龙头煤企有望保持相对稳定的业绩，当前板块估值处于历史底部区域，悲观预期反映较为充分，继续看好板块的估值修复逻辑。

　　　　【主题二】银行

　　平安证券认为，展望10月，我们继续看好银行板块短期相对收益和中长期绝对收益配置价值，核心逻辑如下1)恰逢3季报披露，市场对业绩关注度提升，我们预计虽然盈利增速整体改善的概率有限，对板块难言催化，但进一步下行的可能性同样较低，考虑到当前市场预期本就在底部，行业估值对应20年0.74xPB，业绩带来的额外冲击有限；2)国庆假期内国内经济复苏势头良好，经济预期在修复通道中，叠加货币政策回归常态，在流动性偏紧的环境下，以银行为代表的低估值板块更为受益。个股方面，推荐1)以招行为代表的前期受盈利预期压制的优质股份行；2)成长性突出的区域性银行宁波、常熟。

　　　　【主题三】汽车

　　渤海证券分析，《新能源汽车产业发展规划》是行业的顶层设计，从内容看表明新能源汽车仍是国家发展的重点，结合四川、湖北等地继续推出的政策支持，利好新能源汽车产业链；此次强调的快充及公共充电网络将带来充电桩相关公司的投资机会；此次规划和《征求意见稿》都表示要鼓励开展换电模式应用，利好采用“换电模式”的车型的销售。特斯拉第三季度全球交付量超预期，叠加国产Model3标准续航升级版降价至25万元以下，我们继续看好特斯拉的未来发展和产销增长。

　　，中国银河证券指出，新能源汽车是2020年可以贯穿全年的投资机会，下半年产业链迎来实质性回暖，龙头公司值得坚守。光伏基本面向好，四季度有望迎来需求高峰，2021年正式进入平价阶段，“十四五”非化石能源消费目标有望超预期，光伏装机或再上一个台阶。电网投资回暖，特高压、充电桩作为新基建将持续发力，具备博弈性机会。