免费研报精选：本土供应链迎历史发展期 这份半

　　今日(5月19日)A股“轻指数重个股”行情再现。盘初三大股指全线高开之后，整个早盘维持震荡盘整格局。从盘面上来看，行业与概念板块涨跌不一，半导体、零售、消费电子、网红经济等板块涨幅靠前。

　　天风证券表示，5月份开始，随着上市公司年报和一季报全部披露完毕，直到7月上旬中报预告开始密集披露之前，市场会进入两个月的业绩空窗期。不同日历效应的背景，使得5-6月的业绩真空期里，盈利的好坏反而成了最为关键的超额收益来源。对于配置方向，中报可能出现高增长的板块——数据中心、半导体、游戏、医疗信息化、军工、动物疫苗、工程机械、垃圾处理、装饰建材等。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】半导体

　　长城证券指出，电子板块上游供给端半导体代工、封测环节增长动能强劲；而Q1受疫情影响，需求端手机市场下滑，服务器/PC 市场向好。随着电子行业的消费“必然”属性增强，半导体行业全面升级趋势不改。，中长期来看，芯片国产化以及产业链转移将加速推进，华为从中国大陆、中国台湾、日韩等地采购额比例从去年5月开始全面提升，产业链东移有望带来全球半导体产业链再分布，本土供应链迎来历史发展期。

　　【主题二】零售

　　山西证券表示，受海外疫情影响，对全球供应链造成的冲击还在发展演变，国际商品供给水平有所下降，消费者的关注点转向国内市场，国货潮崛起正当时。疫情对一季度宏观经济造成了较大的负面影响，为了提振消费需求国家着手加快物联网、5G等新基建的商用步伐，促进线上线下深度融合。在线上消费渗透率不断提升的后疫情时代，我们建议关注与疫情相关消费需求的快速增长，以及实体零售企业对线上线下融合程度的进一步推动，重点关注线上渠道占比较高，自建供应链优势明显，集中度明显提升的细分行业。

　　【主题三】消费电子

　　川财证券认为，消费电子端，IDC统计数据显示，第一季度全球智能手机出货量为2.758亿部，同比下降11.7%，其中，中国市场降幅最大，出货量同比下降20.3%，美国和西欧则分别同比下降16.1%和18.3%。5G终端出货量虽受疫情影响，但整体需求犹在，需求爆发时间相对延后，5G创新带动的投资逻辑不变。5G手机频段增加，涉及技术难度提升，射频前端芯片与天线量价齐升；芯片模组集成度要求上升，内部模组数量与ASP提升，芯片封装尤其是先进SIP封装迎接市场新增量。

　　(仅供投资者参考，不构成投资建议；股市有风险，投资需谨慎。)