免费研报精选：中长期投资价值凸显！特斯拉供

　　今日(5月20日)A股三大股指全线低开，盘初维持弱势震荡之后，临近午间股指有明显跳水迹象。从盘面上来看，行业与概念板块跌多涨少，特斯拉、特高压、黄金概念等板块较为抗跌，局部赚钱效应骤降。

　　国盛证券研报认为，目前市场仍是存量资金博弈为主，每日涨停板个数不错，但对指数贡献不大，在宽松货币财政政策环境下，托底经济运行的政策基调、持续修复的经济基本面支撑短期市场，在大环境境外疫情高位震荡，多空因素交织状态下，市场大概率仍以震荡整理为主。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】特斯拉

　　国海证券指出，新能源车产销有序提升，全年趋势向好。我们判断2020H1的同比数据将继续呈现负增长，但环比数据将会持续改善。步入2020H2，行业将会迎来同比与环比数据双重改善，即年内新能源汽车销量将会呈现环比逐月、逐季稳定增长，产销趋势性向好，2020H1为中长期向上的产销拐点。我们认为，2020年内新能源汽车销量绝对值不是核心矛盾，需重点关注2020H1环比数据，H2需关注同比、环比双重数据是否能呈现趋势性向好才是关键。

　　　　【主题二】特高压

　　万联证券指出，市场表现先于投资额，目前为特高压布局良机特高压市场表现的峰值一般要提前于投资额峰值半年到1年，特高压投资额呈现一定的滞后性。根据国家电网提出的2020年特高压前期工作安排，今年特高压项目核准将集中在下半年，我们预计，特高压投资额的爆发期将在2021年出现。，2020年将成为布局特高压产业链的绝佳机会。

　　万联证券进一步分析，主设备投资占比巨大，相关制造商业绩将迎来井喷根据国网招标数据，一次设备投资额占特高压总投资额的25%-30%，是特高压投资的核心。据此测算，2020年特高压一次设备投资额将超过450亿元，其中投资额较大的主设备如换流变、换流阀、交流变压器、GIS组合电器等，其制造商将迎来业绩高增长，相关龙头业绩确定性较高。

　　　　【主题三】黄金概念

　　中银证券分析，实际利率支撑下金价强势延续，大类资产比较效应下黄金配置价值凸显。我们依然看好未来金价上行行情，主要原因在于1)中期视角下，疫情投放的天量流动性将会推升金融资产价格，而大类资产比价效应下，二季度黄金相对其他大类资产仍具有超额收益。，美股在未来一段时间存在较高回调风险。，疫情发生以来，美债作为唯一避险资产资金引发前期全球避险资金大量流入，名义利率进一步下行空间受限。 而随着海外需求探底回升以及油价的低位反弹，通胀预期再起，实际利率仍有进一步下行空间，相比之下与实际利率走势挂钩的黄金资产涨幅有限，这将成为未来一段时间金价维持强势的重要支撑。2)短期视角下，美股潜在回调风险都将使得风险资产承压，风险偏好的边际下行会成为黄金价格短期上行的驱动力。综上，疫情投放的流动性有望推升金融资产价格，大类资产比价效应下黄金具有相对配置优势，金价在经历了前期的修复行情过后有望迎来进一步上行。