中国移动加码5G千亿投资 持续看好5G网络建设以及

　　投资要点

　　事件摘要3月19日，中国移动发布2019年业绩报告，为加快基础能力持续提升，前瞻规划精准投资，预计2020年资本开支有望达到1798亿元，其中5G相关的投资计划约1000亿元人民币。

　　对比4G资本开支，5G资本开支加码力度更强；2020年中国移动总体资本开支为1798亿元，较19年(1659亿元)提升8%，其中5G相关的投资规划约为1000亿元，占比约为55.62%，较2019年(240亿元)提升3倍左右；对比4G时期资本开支，13年末发放3G牌照，14年全年资本开支为2151亿元，较13年(1849亿元)提升16%，其中4G相关资本开支806亿元，占比约为37.47%；我们认为，从投资结构以及总量上来讲，5G资本开支较4G加码力度更大，从全国5G投资来讲，加快5G网络部署势在必行，我们认为，20年开始资本开支也将逐年提升。

　　政策助力+5G建设高峰期，资本开支确定性更强我们对比三大运营商实际资本开支与资本开支计算的预期差，运营商资本开支进入高峰期之后，实际资本开支与投资指引基本保持一致，当前各部委也持续强调加快5G以及大数据中心为代表的新型基础设施建设，运营商作为我国5G网建的主力军，必将首当其冲加快5G相关投资建设，我们认为，随着 5G进入建设高峰期，5G投资确定性将持续增长。

　　坚定看好5G网络建设以及新基建产业投资机会从5G建设周期的角度来讲，20年进入5G建设的高峰期，5G基站、射频天线、光模块以及PCB等环节将持续受益；从政策角度来讲，当前强调加快以5G以及大数据为代表的新基建的建设进度，持续利好5G基站基建环节的，也将带动云计算以及IDC为代表的流量基建的投资机会；从产业环节的角度来讲，运营商作为网建的主力军，设备商作为重要抓手，也值得重点关注。

　　建议关注的个股主设备商中兴通讯、烽火通信；光模块中际旭创、天孚通信、新易盛、博创科技、光迅科技、华工科技、太辰光等；PCB:崇达技术、深南电路、沪电股份、生益科技、景旺电子；天线射频世嘉科技、通宇通讯、俊知集团、武汉凡谷；IC载板兴森科技；运营商中国联通；IDC:光环新网、【()、】、宝信软件、鹏博士、奥飞数据、佳力图、杭钢股份、沙钢股份、南兴股份、城地股份等；云计算优刻得、网宿科技；可视化中新赛克；高清视频淳中科技。

　　风险提示运营商资本开支不及预期；5G产业进度不及预期。