运营商结构性投资机会,关注新技术和国产渗透
【通信】环境和技术的变革,内需与外延的交织
运营环境及代际新变革,运营商持续价值重估
运营商营运环境优化,电信业务持续企稳使得运营商愈被作为核心资产交易;“普遍互联网接入”的角色向“社会创新赋能”转换,运营商可在云计算、数据要素、垂直行业赋能、算力核心等方面有更广阔空间,价值重估讲持续。
运营商结构性,关注新技术和国产渗透
光纤光缆海外宽带建设旺盛,2023年有望;宽带网络向10G PON升级,我国与北美端口出货量高增;光芯片与模块份额错配,国产化机遇巨大;数据中心制冷温控和海底数据中心存在结构性机会。
聚焦内需投资新亮点,“通信+” 赋能新场景
电网建设总投资持续增长,国/南网电网信息化进程加速,高速双模等新产品以及光伏、新能源等新领域亟待放量;海上风电十四五规划超50GW,2023-2025平均装机有望超10GW,已核准待推进项目超7GW,开工情况看2023年将是大年。
外部需求静待回暖,厚积薄发实现领域拓展
智能控制器明年原材料和供应链的压力有望好转,下游需求有望触底复苏,基于自身技术基因向汽车、新能源等第二曲线横向拓展。激光雷达传感器为传统通信企业打开新空间,光通信企业陆续推出相关产品,有望在2023年上量。
投资建议与风险提示
投资建议 1)运营商板块推荐中国移动(行情600941,诊股)、中国电信(行情601728,诊股)、中国联通(行情600050,诊股); 2)结构性投资和国产渗透中兴通讯(行情000063,诊股)、仕佳光子(行情688313,诊股)、天孚通信(行情300394,诊股)、光库科技(行情300620,诊股)、宝信软件(行情600845,诊股);3)内需投资亨通光电(行情600487,诊股)、中天科技(行情600522,诊股)、长飞光纤(行情601869,诊股)、威胜信息(行情688100,诊股)、力合微(行情688589,诊股)、铖昌科技(行情001270,诊股)等,受益标的为英维克(行情002837,诊股);4)外需企稳&领域拓展【()、】(行情002402,诊股)、拓邦股份(行情002139,诊股)、朗特智能(行情300916,诊股)、炬光科技(行情688167,诊股)等。
风险提示外部环境变化导致产业链安全风险、运营商CAPEX计划或不及预期、海外需求复苏不及预期、创新性业务应用发展或不及预期。