中信证券：供需共振 高阶自动驾驶有望加速推广

　　GitHub技术社区自动驾驶研发热度持续繁荣，L3/L4项目占比已达53%，激光雷达市场融资向成熟阶段聚焦；近期深圳落地国内首部智能网联汽车法规，测试示范区自动驾驶安全测试里程屡创新高，车厂L2+新发车型持续供给；载人试运营用户满意度进一步提升，智能汽车销量及渗透率保持向上发展，消费者意愿持续加强。在技术研发繁荣、关键政策落地、L2+车型持续供给以及消费意愿提升等背景下，国内高阶自动驾驶渗透率有望加速提升，建议关注自动驾驶技术领先的主机厂以及自动驾驶关键组件供应商。

　　▍GitHub技术社区自动驾驶研发热度持续繁荣，L3/L4场景研发占比持续提升，激光雷达市场融资向成熟阶段聚焦。

　　根据GitHub技术社区数据，自动驾驶研发热度自2017年爆发之后持续保持，单季度新增项目持续保持在100个左右，新建研发项目稳定增加；从结构上看，L3/L4自动驾驶成为核心，新建项目占比由2016年的18%提升至2022年的53%。，激光雷达占比逐年提升，其占比已由2016年的11%提升至2022年的41%。从激光雷达国内投融资数据看，2021年公开融资事件数和金额创历史新高，共累计23起事件，涉及金额74.1亿元；2022Q1-Q3，公开披露15起投融资事件，涉及金额16.7亿元。从轮次分布来看，2015年至2019年，国内激光雷达投融资事件以天使轮、种子轮、A/B轮为主；而2022Q1-Q3，投融资事件大多数集中在C/D轮和战略投资，随着技术成熟度提升，技术商业化与应用集中度有望提升。

　　▍关键政策法规落地，北京市自动驾驶安全测试里程屡创新高。

　　1）政策法规方面，2022年7月深圳颁布国内首部规范智能网联汽车管理的法规，对智能网联汽车的道路测试和示范应用等作了全面规定。该法规的出台填补了国内智能网联汽车法律的空白，有望为国家层面及其他城市推出相关政策提供参考，从而进一步推动高阶自动驾驶落地。

　　2）测试示范区方面，北京市自动驾驶测试总里程处于全国领先地位，根据北京智能车联数据，截至2022年8月，北京市累计测试里程近800万公里，2022年1-8月平均每月道路测试里程为51万公里，同比提升264%。

　　▍L2+新发车型持续供给，并逐步向中低端车型渗透，已达到15-20万价格带。

　　我们测算，2022年1-8月新发车型中，国内L2+车型数量为56，L2+车型占比达到2.82%，同比提升38%，高阶自动驾驶供给持续增加；从价格角度看，从价格角度看，L2+级别自动驾驶率先在高端车型上实现量产落地，随后逐步向中低端车型渗透，目前已下探至15-20万元价格带。

　　▍载人试运营用户满意度进一步提升，智能汽车销量及渗透率保持向上发展。

　　用户满意度根据萝卜快跑对北京市载人测试用户信息统计情况，2021年用户对自动驾驶载人测试车辆整体评价较高，优秀率达到94.1%；用户乘坐意愿进一步提升，由2020年的96%提升至99.5%；女性乘客占42.3%，相比2020年提高近两成。

　　销售侧我们测算，2022年1-8月L2+车型销量达到65.8万辆，8月L2+车型渗透率超5%，同比提升45%。根据车云网的数据，比亚迪(行情002594,诊股)销量领先，在8月的电动车总销量为15.6万辆，其中智能电动车销量7.68万辆，占比49.2%；从车型表现方面，特斯拉Model Y成为单月智能电动车销量冠军，其8月销量为3.2万辆，且均为智能电动车。

　　▍风险提示

　　汽车配置数据有偏差；汽车销量覆盖不全；相关法律法规完善不及预期；高阶自动驾驶技术研发不及预期；局部疫情反复影响供需。