选择低市盈率股票的准则

约翰·聂夫，这位杰出的基金经理，从1964年开始执掌温莎基金，直至1995年退休，将温莎基金打造成为当时最大的共同基金。在他的领导下，温莎基金创造了令人瞩目的业绩，总投资回报率高达55.46倍，累计平均年复利回报率达到了13.7%，这一成绩在基金史上堪称纪录。

聂夫的独特投资哲学为温莎基金带来了显著的优势。他专注于投资低市盈率股票，这类股票虽然成长性不高，但其价值的高膨胀性却让人惊叹。更令人欣喜的是，低市盈率股票的风险相对较低，相比那些充满泡沫的成长股更加稳健。

低市盈率的扩张能够成倍地放大股价上涨空间，这种情形在现实中屡见不鲜。温莎基金通过投资这些被低估的公司，一次又一次地获得了超额收益。这种投资策略注重价值挖掘，比追逐已经疯狂上涨的成长股或者短线投机更加安全可靠。

高成长性的股票往往伴随着极高的市盈率，但这种高成长性不会永远持续下去。最终，这些股票的成长性会减弱，变得平庸。聂夫和他的团队始终坚持价值投资的理念，不盲目追求高成长股，更注重公司的长期价值。

在聂夫看来，一个不被看好的股票，如果其市盈率从8倍提高到11倍，比起一个高市盈率股票实现同等百分比的市盈率扩张要更有希望。因为对于一个高市盈率的成长股来说，想要实现对等的市盈率扩张非常困难。

虽然低市盈率选股策略不能让你在一夜之间成为百万富翁，但它能给你稳定的回报。温莎基金的投资边际通常是有保障的，因为聂夫注重的是公司的长期价值而非短期的市场波动。

聂夫还强调了投资中需要关注的其他重要因素，如收益质量和公司发布的其他咨询信息。投资者必须对这些信息进行深入的分析和评估，以确保自己的投资决策基于可靠的信息。

约翰·聂夫的投资哲学和温莎基金的投资策略为我们提供了一个宝贵的启示：投资并非一夜暴富的捷径，而是需要长期、稳健的价值投资。在追求回报的更要注重风险管理和价值挖掘，这样才能在投资市场上取得长期的成功。