牛市看市盈率（2020牛市）

理解股票市场的“熊市看PB，牛市看PE”这一说法，实际上是在不同市场环境下投资者关注的重点。

在熊市，市场气氛低迷，股价普遍下跌，这时投资者更注重价值投资，关注企业的市净率（PB），即股票价格和每股净资产的比率，以判断股票是否接近其真实价值。市净率较低意味着股票可能被低估，具有投资价值。

而在牛市，市场繁荣，股价普遍上涨，这时投资者更关注市盈率（PE），即股票价格和每股收益的比率，以评估公司未来的增长潜力。牛市中，投资者愿意为高速增长的公司支付更高的市盈率。

至于中国历史上的几次牛市顶端，上证平均市盈率也有所不同。例如，在2007年大牛时，上证平均市盈率达到了大约70倍。而在不同的市场阶段，市盈率的合适水平也会有所不同。通常认为，牛市中市盈率可能会略高于正常水平，而熊市则相反。

对于股票市盈率的高低判断，一般认为，市盈率较低可能意味着股票被低估，而较高则可能表示股票被高估或存在泡沫。但也要注意，一些高速增长的公司，由于其未来的增长前景被看好，其市盈率可能会相对较高。至于牛市的判断以及市盈率的变化，需要结合具体的市场环境、经济状况和公司表现进行综合分析。

“熊市看PB，牛市看PE”是一种投资策略的概括，需要根据市场状况灵活调整。至于股市是否处于牛市阶段以及市盈率的高低是否合理等问题需要结合多方面的信息进行综合判断和分析。在投资过程中还需要谨慎决策并密切关注市场动态。