国泰君安证券：新能源汽车行业最悲观时刻已经

投资建议：当下，新能源汽车行业已度过最悲观的时刻。市场曾担忧的销量、排产、政策不确定性已得到充分释放。随着特斯拉的降价策略刺激消费，产业链即将迎来预期修复的重要阶段。就23年而言，我们重点关注以下几个行业主线：

在电池环节，随着盈利复苏，我们强烈推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科以及比亚迪等。珠海冠宇、鹏辉能源以及欣旺达等也值得关注。

在竞争格局明朗且有望实现率先出清的环节，如隔膜环节的恩捷股份和星源材质，以及电解液环节的新宙邦等。科达利也值得关注。

在新技术方面，钠离子电池环节备受瞩目。我们推荐振华新材、鼎胜新材以及蔚蓝锂芯等。元力股份和维科技术也值得关注。

对于估值相对较低的祥鑫科技等，也值得关注。

特斯拉的业绩表现超乎预期。其在2022年实现营收814.6亿美元，同比增长51%，归母净利润也实现了两位数的增长。其全球交付量在Q4创下新高，且在手订单充足。特斯拉的4680电池、Cybertruck以及储能产品有望为公司的高速发展注入强劲动力。

在近期，国内乘用车市场增速出现下行趋势。受消费前置、疫情感染以及春节提前等因素的影响，销量出现下滑。尽管新能源汽车的渗透率在提升，但销量增速面临挑战。预计未来新能源汽车销量将会有所回升。

与此上游材料价格继续回落，电池价格保持稳定。这表明新能源汽车产业链的成本正在逐渐降低，为行业的盈利修复提供了有利条件。

我们也应警惕一些风险，如新能源汽车销量不及预期或行业产能严重过剩导致产业链价格竞争激烈等。这些风险都可能对行业造成一定的影响。投资者在做出投资决策时，应全面考虑各种因素。