军工行业周报：行业仍将保持稳健发展 看好板块

军工行业持续繁荣，成长与改革动力依旧强劲

从成长和改革的双重角度审视，军工行业展现出了蓬勃的发展动力。从成长层面看，业绩快报数据揭示了行业在2019年的稳健发展态势。核心军工配套企业的利润增速稳定在10%-20%区间，而优质民参军企业的增速更是达到了30%-50%的亮眼表现。国防预算的持续增长预示着军工行业未来的持续繁荣。

改革层面亦充满了机遇。未来三年，国企混改将迎来重要时段，军工企业的混改以及科研院所转制等改革工作有望得到加速推进。最近，证监会发布的再融资新规对推动军工企业混合所有制改革产生了积极影响，预计军工企业的融资活动和将变得更为活跃。

关于“硬科技”属性的认知正在不断加深。随着国内外发展环境的快速变化，国防科技和军民两用技术的战略价值被重新评估。先进的技术和产品正不断溢出到民用市场，特别是在航空发动机、高端新材料、电子元器件等领域，这些技术和产品正逐步实现进口产品的替代。我们在年度策略报告中强调的军民两用技术，现已成为军工投资的主线之一。

投资机会与标的推荐

投资建议方面，我们强烈关注军民两用技术的投资机会。特别推荐以下几个优质标的：

1. 中航机电、四创电子、航天发展等优质企业，它们在军民两用技术方面有着显著的表现和巨大的潜力。

2. 航发动力、航天电子、鸿远电子、宏达电子等，这些企业在军民融合深度发展的大潮中，展现出强烈的竞争力。

风险提示

虽然行业前景看好，但投资者仍需警惕可能出现的风险。例如，军民品融合进程可能不及预期，民品市场的拓展也可能面临挑战。在追求投资收益的理性看待市场波动，做好风险管理，是每位投资者都应具备的基本素养。

军工行业在成长与改革的双重驱动下，保持了较高的景气度。军民两用技术的投资机会日益显现，值得投资者深入关注和布局。