中金环境(300145)2017年三季报点评-业绩符合预期

三季度财报亮眼，公司业绩高歌猛进

随着国内经济的稳步上升，公司三大板块业绩呈现出令人鼓舞的增长态势。制造板块在经济形势利好的大背景下，业绩显著增长，充分展现出了公司的实力与潜力。

在环保领域，金山环保的订单储备尤为引人注目。目前，公司在宜兴、无锡、肥东、徐州等地的污泥、蓝藻处理订单总额近13.2亿，这一充足的订单储备为公司未来两年的稳健发展奠定了坚实的基础。中咨华宇也在加速资源整合的步伐，咨询设计业务继续维持高速增长，并有望在年内实现全年并表，这一态势无疑为公司的发展注入了强大的动力。

值得一提的是，公司正在拟收购浙江金泰莱环保，这一战略布局旨在进军危废领域。金泰莱环保在危废资源化处置业务方面处于浙江地区的领先地位，收购完成后，公司将快速切入这一高盈利能力的领域，并依托金泰莱这一平台，为后续在危废板块做大做强打下坚实的基础。

员工利益与公司发展紧密相连，这是公司不断前行的又一重要动力。第三期员工持股计划已经完成购买，股票期权激励也向729名员工授予了3,870万份股票期权。这种多渠道的激励机制实现了员工与公司利益的绑定，极大地调动了员工的积极性，为公司后续的发展提供了充足的动力。

展望未来，我们暂不考虑此次收购，预计公司17-19年归属于上市公司股东的净利润分别为7.25亿元、9.82亿元和12.92亿元。对应的PE值为28X、21X和16X。综合考虑公司的业绩增势、行业地位及未来前景，我们维持对公司的“买入”评级。

公司三大板块业绩稳步增长，国内经济形势向好为公司制造板块的发展提供了良好的外部环境。公司战略布局危废领域，为员工持股计划和股票期权激励措施的实施铺平了道路。展望未来，公司的发展前景广阔，值得投资者密切关注。