两融余额加速提升 消费个股遭融资资金减持

安信证券近期报告指出，当前市场的上升态势与两融余额的增长紧密相关。自2017年6月两融余额触底回升以来，其持续增长已成为推动市场走强的积极因素。数据显示，截至9月12日，两融余额已攀升至9783.76亿元，创下了近20个月的新高，并回到了2016年2月的高峰水平。显然，两融余额的走势与大盘趋势不谋而合。

过去一年里，沪深两融余额与上证综指的收盘价呈现出显著的相关性，相关系数（日频率）高达0.45。随着上证综指在8月25日突破3300点，两融余额的增速加快，反映出杠杆资金的活跃和市场风险偏好的显著提升。从交易层面来看，融资净买入额连续十二天为正，进一步证明了杠杆资金正在积极涌入股市。

在个股层面，两融资金更青睐于行业龙头。当前，融资融券标的股票共有953只，主要分布在医药生物、房地产、化工、公用事业、电子和有色金属等行业。其中，金融股在两融余额最高的个股中占比突出。从8月以来的成交情况看，方大炭素、科大讯飞等成为融资买入的热门个股。

值得注意的是，通过对近期融资融券余额大幅上升和下降的个股进行统计，我们发现融资余额大幅上升的个股主要集中在周期股，而对周期股的增持热度依然不减。相反，部分消费股的融资余额却出现大幅下降，遭到融资资金的减持。

与此融券余额的变动也呈现出鲜明的行业特征。成长股在融券余额大幅上升的个股中占据多数，而化工股则在融券余额大幅下降的个股中占据较大比例。

当前市场的融资活动日益活跃，杠杆资金正在积极流入股市，这在一定程度上推动了市场的上升态势。两融资金的行业配置和个股选择也呈现出鲜明的特征，为投资者提供了重要的参考依据。