小天鹅A(000418)2017年三季报点评-三季度再超预期

公司三季度业绩喜人，内外销市场同步增长

近日，公司发布的三季度业绩报告显示，其收入和业绩均实现了同比增长33%和25%，令人瞩目。公司在前三季度的营业收入达到了159.77亿元，比去年同期增长了32.53%。归属于母公司所有者的净利润更是实现了11.43亿元，同比增长了25.18%。其中，第三季度业绩同样表现强劲，营业收入和净利润的增速均超过了去年同期。

值得一提的是，公司的内外销市场都在快速增长。内销方面，受益于市场份额的快速提升和均价的持续增长，公司预计内销增速高达35%。特别是滚筒洗衣机和洗烘一体机等高端产品的销售增长迅猛，使得均价持续走高。根据产业数据，公司内销出货增速在7-8月达到了惊人的11%，市场份额也提升至近30%。外销方面，虽然三季度增速相对于上半年有所放缓，但预计仍能保持25%左右的增长。随着公司新领域的拓展和均价的提升，未来外销增速有望保持在20%以上。

尽管面临原材料价格上升和外汇影响带来的挑战，公司依然通过优化产品结构和控制费用，实现了较好的毛利率。虽然毛利率同比有所下降，但由于公司积极应对各种挑战，最终仍实现了较高的净利率。

公司的自有资金状况良好，为产业链的健康发展提供了有力支持。公司的经营性现金流量也有所改善，显示出良好的现金流管理能力。

展望未来，公司对滚筒洗衣机和干衣机洗烘一体机的快速增长充满信心。随着公司产品的结构不断优化，以及高端产品的推出，我们认为公司有能力维持快速的增长势头。

基于以上分析，我们对公司的前景充满信心。预计公司的收入和利润在未来几年都将保持快速增长。我们给予“买入”的评级。但也需要关注内销市场份额提升不及预期的风险。这是一只值得长期关注的优质股票。