私募：优质成长股进入射程

随着上市公司二季度的业绩逐渐披露，私募行业的下半年布局策略也逐渐明朗。众多一线私募机构开始调整投资重心，将视线聚焦于各行业中的优胜者。在他们看来，除了汽车电动化与智能化等少数领域外，大部分行业的竞争格局已趋于明朗。

随着白马龙头股的估值逐渐上升，市场对其未来的回报预期开始降低。高毅资产首席投资官邓晓峰指出，优质龙头股享受溢价的原因涉及制度、基本面等多重因素。目前，大部分行业的竞争结构已更加清晰，未来发展格局清晰可见，资本市场也开始为确定性支付溢价。他也坦言，随着龙头股的估值上升，“戴维斯双击”的阶段可能已经过去，未来的投资回报预期可能会降低。对于那些估值过高的个股，未来的回报率可能会更低。

白马股在经过长时间的上涨后，其估值已进入合理区间。景林资产总经理高云程表示，未来的投资需要聚焦于业绩能超预期增长的个股。与此重阳投资总裁王庆认为，随着监管环境、制度环境及经济基本面的变化，市场的分化可能会进一步加剧，成长股和蓝筹股之间的估值体系重构还将持续。但总体市场前景并不悲观，优质蓝筹股的演绎可能会持续并深化。

值得一提的是，随着成长股的持续调整，一些个股的估值已逐渐合理，重新吸引了包括价值投资者在内的市场参与者的关注。这些个股已逐步进入投资“射程”。重阳投资的王庆表示，经过两年的调整，部分成长板块和创业板标的已成为白马股，已进入重阳投资的选股范围。

这并不意味着市场风格即将转换。成长股投资仍需立足于业绩确定、内生性成长与估值相匹配的标的。邓晓峰也强调，市场风格的转变取决于中小盘个股能否实现调整，达到内生成长与估值的匹配。而恪投资总经理王建立认为，当前市场可能仍处于去杠杆的阶段，中小市值个股的风险释放尚未完成，市场主线并不明确。未来能否打破市场震荡格局，还需关注国企改革是否超预期。同时他还表示，将关注国企改革、员工持股、消费电子及煤炭板块，对于科技股的投资机会则静待5G的全面铺开。

在这个充满变化的市场环境中，投资者需要保持敏锐的洞察力，紧跟市场节奏，才能在投资之路上稳步前行。