投资者配置热情稍减 8月货基增量减少约6200亿元

　　货币型基金“跺跺脚”，公募基金“抖三抖”。近日，中国证券投资基金业协会公布的数据显示，截至8月底，货基规模约为8.9万亿元，环比增长约0.31万亿元，而同期公募基金总规模的增量仅为0.25万亿元。这意味着若剔除货基规模的增量，则公募基金总规模表现为负增长。

　　值得注意的是，货基规模在8月份的增长速度放缓。今年7月，货基创下单月吸金近9300亿元的纪录，令行业震惊不已。而8月份显然增长动力不足，增量环比减少约6200亿元。此外，今年以来，除3月、6月货基规模呈现负增长之外，8月份货基的增量最低。业内人士称，这是在政策等因素限制下货基的增长受限，与市场避险情绪较浓厚等因素相博弈的结果。

　　避险情绪仍浓厚

　　中基协公布的数据显示，8月份股基、混基和QDII基金规模均有所下滑。其中，混基规模缩水最多，环比下降约778亿元。而债基和货基规模均表现为增长，其中，债基规模增长约445亿元，货基规模增长约3100亿元。

　　显然，占公募基金总规模约六成的货基，成为公募基金总规模增长的重要力量。今年前8个月，货基规模增量约为2.2万亿元，占公募基金总规模增量的约89%。

　　对于货基规模增长的原因，业内人士认为，避险情绪浓厚为主因。独立财经评论员郭施亮对《国际金融报》记者表示：“货币基金增长很大程度上受到了市场风险偏好偏低的影响，在股票等风险资产表现乏力的背景下，实际上加大了货币基金的配置需求。”

　　事实上，今年以来清盘基金较多，促使大量资金涌入市场。数据显示，截至9月底，今年以来共有482只基金(A、C份额分开计算)到期。其中，偏股混合型、股票型基金共有205只，占比约43%。而去年全年，到期清盘产品数量仅为150只。

　　显然，货基本身的优势吸引了这些余量资金。证券市场专业人士王斌伟向《国际金融报》记者分析称，货基规模增长的主要原因是在市场不佳的情况下，投资者追求固定收益。作为中短期的一种理财品种，货基代替了银行的活期储蓄品种，具有现金管理的功能，而且收益较为稳健。

　　货基规模增长受限

　　在8月份，货基规模增速放缓也是不争的事实。一方面，为防范流动性风险，针对货基的监管措施不断加码。自去年年末，监管层实施暂缓审批新品等措施后，今年以来，又收紧了货币基金“T+0”赎回阀门等，进一步给货基降温。

　　另一方面，货基的收益率持续下滑。以备受市场关注的余额宝、微信理财通接入的货基表现来看，余额宝接入的11只货基中，已有9只的七日年化收益率跌破3%，而此前略胜一筹的微信理财通接入的9只货基中，也有两只跌破3%。

　　虽然货基收益表现不佳，但并没有浇灭投资者的热情。王斌伟认为，这与投资者可投的收益稳健、风险较低的理财品种太少有关。

　　有需求就有动力。今年以来，主打货币增强概念的短期纯债型基金渐成市场新宠，其拥有比货基稍高的收益率，以及较低的风险。数据显示，今年前9个月，已有13只短期纯债型基金(子份额分开计算)成立，而去年仅有5只成立。

　　但该产品分流货基的能力有限。一方面，今年成立的短期纯债型基金规模均不大。天天基金网数据显示，这13只短期纯债基金合计规模仅为64亿元。

　　另一方面，有业内人士认为，两种产品并不冲突。厦门大学经济学院金融系副教授陈善昂在接受《国际金融报》记者采访时表示：“短债基金和银行类货币基金配置的品种是货币市场工具，都属于货币基金。它们与基金公司管理的货币基金之间的关系，主要是相互促进的关系，而不是替代关系。”

　　同时，陈善昂表示，看好货基的未来发展趋势，“在发达国家，货币市场是机构市场，货币基金是共同基金最重要的组成部分，发展一直很好。相对于股票基金、债券基金、混合基金而言，货币基金风险要低得多，而且流动性很好”。

　　郭施亮则认为，未来货基规模增长一定程度上受限，“在政策环境下，目前货币基金仍然受到资金利率、流动性新规、大额风险暴露办法等规则影响，货币总体规模有压缩收窄趋势。但在市场风险偏好偏低背景下，实际上很难从本质上改变市场参与货币基金的投资热情”。