基金上周大跌中补仓 大型基金公司分歧明显

　　上周股指创下自本轮反弹以来单周最大跌幅。从仓位操作来看，上周仓位操作相比前一周再度转向，在上周三大跌后，基金补仓迹象明显。虽然有不少基金经理认为目前已达阶段性高位，但不会大规模调整。第三方机构人士表示：“总体而言，下跌空间有限是较为一致的共识，而对上涨空间则存在明显分歧。”

　　轻仓基金趁势回补

　　继前周主动减持后，基金上周在大跌中有显著的仓位回补迹象。

　　众禄基金研究中心测算显示，上周开放式偏股型基金平均仓位自前一期的76.87%小幅上升1.42个百分点至78.29%。其中，股票型基金平均仓位为82.51%，较前期上升1.54个百分点；混合型基金平均仓位为71.58%，较前期上升1.22个百分点。

　　438只偏股型基金中，有15只仓位保持不变，有178只选择减仓，有245只选择加仓，选择加仓的基金大于减仓的基金，加仓基金与减仓基金的比例约为1.4：1。

　　从具体基金来看，德圣基金研究中心统计显示，本周大幅增仓的仍然是仓位水平明显落后平均的轻仓基金。华富优选、宝盈核心、农银双利（爱基,净值,资讯）、中海蓝筹（爱基,净值,资讯）、金鹰策略等5只小规模基金都大幅增仓20%以上；大型基金公司中博时旗下基金增持较为显著，多只基金增仓超过5%；而华夏、嘉实、南方等总体仓位稳定，旗下基金增减不一。富国旗下基金在较高的平均仓位下继续有较明显的增持。减仓基金分布较为散乱，公司特征不显著。

　　机构间的分歧也在主动管理股票混合型基金的大型基金公司仓位变动中得到反映。海通证券（600837）统计发现，排名前十大的基金公司仓位数据，有3家仓位降低，7家仓位提升。目前六成以上基金公司仓位在75%-85%。分析仓位变动分歧较大的原因，虽然流动性推动市场向好，投资者心态较乐观，但本轮上涨缺乏基本面的支撑是基金的共识，部分基金由于担心市场心态变化而及时获利了结现象也有所显现。

　　基金波段操作迹象明显

　　从记者对部分基金公司的草根采访中了解到，不少基金经理认为目前已达阶段性高位，但不会大规模调整。

　　南方基金首席分析师杨德龙表示，“未来通胀不再是主要问题，经济增速回落加快将逐渐取代通胀成为市场首要担心的问题，并将会对市场产生一定的压力，但对于中期市场，反弹格局改变的可能性较小。”诺安基金投研人士表示，在2012年度经济“稳中求进”的大格局之中，A股市场整体表现也是“稳中求进”，大起大落的可能性比较小。在不同阶段，需要把握不同类型股票的投资机会。

　　在国泰基金方面看来，判断市场上涨结束还为时过早，虽然上周大跌对本轮行情的上涨核心逻辑形成伤害，但还没有伤害到核心的根本。“涉及到金融企业和房地产企业的利益，改革的阻力大。”

　　结合近几周的基金仓位操作来看，波段操作的迹象较为明显。“总体趋势是轻仓基金不断加仓，而重仓基金仓位来回增减，在仓位大起大落的同时也在不断试图捕捉市场风格变化的线索，相对而言偏向成长风格的基金增仓更为积极。总体来讲，下跌空间有限是较为一致的共识，而对上涨空间则存在明显分歧。”德圣基金首席分析师江赛春表示。