农银汇理基金：市场短期不具备上涨动力

　　上周A股下跌1.21%。在美国就业状况不佳和欧债危机持续不明朗的背景下，开始显现谨慎，上涨乏力。从市场整体状况来说，在资金面持续紧张的状况下，市场还会处于震荡状态，甚至有下行可能，但空间不大。

　　截至周五，上证指数收市报2497.95点，全周下跌1.21%；深证成指收市报10928.39点，全周下跌2.99%。上周两市日均成交1312亿元，较前一周1302亿元的水平略有上升。

　　农银汇理基金表示，从资金供给状况看，近期股票市场资金整体仍处于偏紧态。7月份公布的新增信贷数据、M1、M2增速显示货币资金仍在收紧；而且存款准备金率缴纳基础范围扩大更是加剧了资金的紧张。

　　农银汇理基金认为，从经济数据看，短期并不支持市场上涨。明年保障房投资力度可能减弱，而高铁事故又导致相关投资受阻。在这种预期下，投资的增速下行的可能性极大。前期涨幅较大的中游行业基本面向下调整。比如水泥，是产能周期启动逻辑中最受益的行业，但是某些水泥股旺季前降价显示了投资增速可能已经下降，继而同时可以看到8月份发电量同比、环比均低于预期。这些现象使得经济仍然处于一个缓慢下降的状态之中，8月份PMI季调后下降（新增出口订单较大幅度下降）也在验证这个经济状况。

　　基于上述观点，农银汇理基金认为市场短期不具备上涨动力。从股票市场配置角度来看，对高估值的股票和部分中游行业偏谨慎些较好，可配置低估值和防御性品种。