基金的尴尬排名

       在欧债危机升温、通胀高企、紧缩货币政策的大环境下，国内的股市、债市也遭遇双杀的局面，偏股型（股票型和混合型）和债券型历史上同现大幅亏损。今年以来股票型跌幅为16.98%，混合型基金跌幅为15.83%。惟一火暴的新基金发行则表现出另类的尴尬，年度基金发行记录被频频刷新，但平均发行规模却到了10亿左右的凄惨境地。

　　广发大盘垫底混合型基金，跌去27.57亿

　　与偏股型基金的跌幅相比，规模较大的基金整体较强，平均跌幅为15.09%，股票型基金表现最突出的鹏华价值优势规模为111.92亿，今年以来跌幅仅为4.84%。博时主题行业、长城品牌优选等跌幅也都小于10%，这主要是由于大规模的基金出于流动性的考虑，更倾向于价值风格，配置上也以大盘蓝筹股为主，而大盘股居多的金融、石化等行业在今年以来表现强于大盘。

　　广发大盘成长基金这只规模达到了106.93亿元的大型基金算是个另类，截至10月13日，今年以来净值跌幅达到了25.78%，在混合型基金名列倒数第一，至少已经损失了27.57亿。观察广发旗下基金的表现，基金业绩分化较大。据WIND资讯显示，广发聚瑞排名股票型基金第10位，跌幅仅为10%，广发内需跌幅为12.35%，规模达到了243.49亿的广发聚丰跌幅为13.68%，均排名同类品种的前50名。

　　广发大盘为何排名垫底？资料显示，许雪梅于2010年年底转任该基金的经理，之后便开始对有色的重仓配置，基金在一季度末的配置方向中，金属、非金属的配置由2010年年末的9.36%，大幅提升到了37.96%，为第一大重仓行业。在其十大重仓股中，有色资源股就占了半数，分别是厦门钨业、西部矿业、铜陵有色、江西铜业、锡业股份，但有色资源板块的二季度行情表现却很一般，行业指数下跌了11.63%，其中铜陵有色跌幅达到了20.23%、江西铜业跌幅达到了13.99%，尽管有色金属股在二季度表现较差，但许雪梅对其情有独钟，在中报明确表示，“将坚守上述业绩和股票表现已经出现了严重偏离的资源股。”二季度末继续将金属非金属行业占净值的比重提升到了41.93%。基金经理解释“虽然通胀将导致资源产品价格提升、行业景气度提升和企业业绩提升，但流动性持续偏紧市场估值下行背景下，这些板块上涨需要的资金量过大，而市场的防御心理导致了场内资金不能形成有效的合力，所以行业股票表现和公司经营业绩的表现出现了很大程度的持续偏离”。但下半年以来有色金属板块继续大幅下跌了13.71%，江西铜业跌幅为20.95%，铜陵有色下跌了14.94%。

　　基金的另一大失误来自于对水泥股的持续青睐，上半年基金从业绩超预期增长的线索重配了较多的水泥股。前十大重仓股中包括了天山股份、海螺水泥、中材国际等，在取得了明显超额收益后，继续增仓海螺水泥成为第一重仓股，天山股份、中材国际、青松建化、华新水泥等均为重仓股之列。但水泥股却在下半年偃旗息鼓，出现了大幅补跌，7月以来，水泥板块跌幅为18.21%，在所有板块中垫底，海螺水泥跌幅度更是达到了30.55%，天山股份、青松建化跌幅也超过了25%，也正是这种执着，使得广发大盘最终损失了25.78%，成为拖累投资者最严重的一只基金。

　　益民基金缺席新基金发行40个月

　　尽管基金“赚钱效应”缺失，基金公司的新基金发行热情却不减。截至10月13日，今年以来成立的新基金数量已经达到171只，创年度新增基金数量之最，诺安、南方、嘉实等基金公司都有5只基金发行。但却有6家基金公司缺席了今年的基金发行盛宴，华夏、宝盈、民生加银、融通、天弘、益民目前均没有新基金发行。股权重大变更、违规与否等公司治理问题、监管政策导向转变等因素都会导致新基金难产。华夏基金的股权限制、宝盈的公司治理都导致发行的缺席。目前民生加银、天弘都有新基金获批，也将于近期发行。其中天弘丰利债券基金从8月获批算起，已经搁置了2个多月的时间。而其中最为特别的要属益民基金，距离2008年5月，益民发行了其第四个基金“益民多利债券”，已经连续40个月没有新发基金产品，

　　新基金发行空白、近年的业绩又一路下滑，益民基金的前景令人担忧。益民基金可谓开年不利，因为董事长在重庆“两会”上被实名举报，一直默默无闻的益民基金被推到了舆论的风口浪尖，而管理层的持续动荡是益民基金的硬伤，益民基金总经理一职在短短两年时间中就数度易主。2010年12月1日，益民基金发布公告称前总经理祖煜已经离职，由公司副总经理宋瑞来代为履行公司总经理职务，而早在2009年4月，在益民基金第一任总经理刘义鹏向公司董事会提出书面辞职报告之后，公司就决定由宋瑞来代为履行公司总经理职务。2011年1月17日，益民基金发布公告称，公司总经理一职终于尘埃落定，新任命雷学军为基金总经理。

　　近期益民的基金经理变更公告，更是体现了其人员的捉襟见肘，益民创新优势混合型基金经理高广新离任，新基金经理由管理货币基金的李勇钢接任；，益民多利债券型基金经理田敬离任，也由李勇钢接任。他也成为中国基金历史上首位管理股、债、货三只基金的全能手。从工作经验上来看，已离任的高广新有12年的证券从业经历，田敬有9年从业经历，而李勇钢只有3年的从业经历。这样的益民如何能让基民怀有希望，益民基金的总规模已经从2008年年底的99.56亿下滑到70.28亿，在所有基金公司中名列第55位。

　　基金自购大面积亏损，华富最失败

　　尽管新基金数量创出历史记录，但平均单只基金首发规模仅为14.70亿元，创历史最差首发规模。自今年三季度以来，基金发行更明显地陷入困境，7、8月的平均发行份额仅分别为10.5亿份和11亿份。以今年8月12日认购截止的金元比联保本为例，该基金募集目标为20亿份，但实际认购份额却只有2.78亿。基金公司今年来对旗下发行的基金实行认购已经并非新鲜事。信用增利基金成立，首发募资2.12亿元，其中华泰柏瑞基金公司运用固有资金自购2000万元，自购份额占募资总份额的比例高达9.44%，靠自购支援才刚过了2亿元的法定成立门槛。平安大华基金公司就对公司首只产品平安大华行业先锋自购了5000万元，而富安达基金公司也对公司首只产品富安达优势自购近2000万元。

　　从自购产品的业绩表现来看，多数基金公司的自购收益为负，今年以来累计自购浮亏达到了7527.75万元。其中国泰5000万自购国泰上证180金融ETF联接，亏损达到了745万元。华富基金于2011年1月17日2000万申购华富成长趋势，截至10月13日，该基金已经亏损了28.16%，是所有自购品种中表现最差的，基金公司亏损了563.18万。而华富公司另一笔自购，2000万的华富量子生命力也损失了254万。显然华富基金的表现并没有对得起基金公司的信任。

　　今年上半年，华富旗下4只股票型基金高居前十大换手榜榜单。其中，华富价值增长、华富策略精选分别以高达1979.31%、1691.34%的换手位居榜首;华富竞争力优选混合、华富成长趋势则以993.49%、971.04%的换手率，位居榜单的第六和第八。与高换手相反的是，华富系基金业绩集体排名靠后。其中，表现最差的华富成长趋势今年以来跌幅达到了27.98%，在股票型基金中排名倒数第二，华富策略精选、华富竞争力优选的亏损程度分别为25.17%、24.60%，在混合型基金中排名倒数第二、第三，这样的表现也告诉投资者并不能因为基金自购而选择品种。■