信心回落却不妨仓位提升，私募“看长做短”，

　　8月1日讯（记者 黎旅嘉）7月以来在内外部市场环境影响下，A股逐渐从单边反弹，过渡到双向波动、整体趋弱的态势。

　　上述背景下，私募整体也在相当程度开始谨慎起来。数据显示，2022年8月，融智·中国经理A股信心指数为119.60，相较2022年7月环比下降11.61个百分点。不过，就在私募整体维持谨慎的同时，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位却较6月底时提升了6个百分点至78%。

　　就在A股再度回调的7月，私募排排网的监测数据显示，一方面，截至7月30日，百亿数量已经增至30家，创历史新高。另一方面，作为百亿私募“后备军”的50-100亿规模证券类私募基金有84家，较去年11月初减少3家。

　　事实上，年内A股市场起伏背景下，不少长期业绩突出、具有行业号召力的知名基金经理，仍然有规模相对较大的产品陆续成立。例如，近日，有消息显示，合远私募基金管华雨的新产品全渠道累计销售额约90亿元。

　　此外，近日，勤辰资产崔莹的新产品正在各平台陆续发售，资管老将王国斌管理的专户新产品泉果基金桃源一期也于7月28日开始募集，爆款有望继续出现。

　　由此可见，虽然短期来看私募整体谨慎情绪有所抬升，但针对后市，“看多做多”仍是当前业内的主流认知。

　　私募整体“看短做长”

　　从整个7月来看，沪指跌4.28%，深证成指跌4.88%，创业板指跌4.99%。进入8月，A股市场将如何走？私募又是如何看待，将怎样应对？

　　仓位结构分布方面，仓位在5成及5成仓以上的私募基金占92%，环比上涨5.41%。其中0%的私募目前处于满仓及加杠杆状态，环比下降10.98%；仓位在80%以上（不含满仓）区间的私募占比81%，环比上涨42.59%；50%至80%（不含）仓位区间的私募占比11%，环比下降26.20%。5成仓位以下的管理人为8%，环比下降5.42%。具体来看，依然没有管理人空仓；30%仓位以下的管理人占比8%，环比上涨1.29%；30%-50%仓位的管理人占比0，环比下降6.71%。

　　不难发现，截至7月底，半仓以上的管理人增多且大多数管理人都加仓至8成附近，私募管理人加仓明显。

　　此外，对于接下来2022年8月行情的看法，从趋势预期信心指标来看稍稍降温，管理人更多保持理性观望态度，基金经理持中性态度的占比大幅提升，持乐观态度的占比大幅降低，此部分人数已加入中性队列。

　　但从增减仓指标来看，未来仓位保持不变的管理人占比大幅提高，因为目前多数管理人已将仓位打至较高水平。

　　具体数值来看，2022年8月A股市场趋势预期信心指标值为130.00，环比下降7.10%。其中6.0%的基金经理持极度乐观态度，较上月下降0.1%；48.00%的基金经理持乐观态度，环比下降19.68；46%的基金经理持中性观点，环比上升19.78%；无基金经理持悲观态度和持极度悲观态度，与上月持平。

　　仓位的增减计划上，A股市场8月仓位增减投资计划指标值为104.00，环比下降18.97%。其中无基金经理选择大幅增仓，较上月下降2.44%；19%的基金经理选择增仓，环比下降32.83%；70%的基金经理维持仓位不变，环比上涨24.27%；无基金经理打算减仓和大幅减仓，与上月持平。

　　百亿私募扩容，“后备军”数量减少

　　事实上，就在A股再度回调的7月，私募排排网的监测数据显示，一方面，截至7月30日，百亿量化私募数量已经增至30家，创历史新高。近期新增的百亿级量化私募包括卓识投资、珠海致诚卓远、上海宽德。与去年同期相比，百亿量化私募数量同比暴增66.67%，涨幅接近七成。

　　另一方面，据私募排排网统计，截至7月底，作为百亿私募“后备军”的50-100亿规模证券类私募基金有84家，较去年11月初减少3家。

　　事实上，对于多数私募来说，规模升阶往往代表公司发展已进入全新阶段，意味着投资成果进一步得到市场认可、经营压力降低、团队更加稳定、知名度提升，但也有私募从策略容量的角度出发，有意识地控制规模增长。

　　毫无疑问的是，管理规模在一定程度上决定了私募在行业中的“生态位”。百亿私募的投资者众多，一举一动都较易吸引市场关注，这有利有弊，业绩好时百亿私募赢得最多的鲜花和掌声，业绩不如人意时也会引发较多争议。

　　而50-100亿规模既是百亿私募的“缓冲垫”。包括一村投资在内，今年一共有14家新晋百亿私募，除了仁桥投资、半夏投资从去年的20-50亿规模晋升为百亿私募外，其余均由去年的50-100亿规模晋升为百亿私募。以去年11月的总数87家计算，50-100亿规模私募次年晋升为百亿私募的比例为13.79%。

　　不过，截至目前，私募排排网的数据显示，今年以来50-100亿和百亿规模私募年内收益均为负值。

　　“看多做多”仍是主流

　　虽然，年内A股市场起伏不断，私募发行也一度遇冷。不过，不少长期业绩突出、具有行业号召力的知名基金经理，仍然有规模相对较大的产品陆续成立。

　　例如，继“大佬”董承非奔私后产品大卖45亿后，近日，私募又有爆款产品出现。截至7月末，合远私募基金管华雨的新产品全渠道累计销售额约90亿元。

　　资料显示，管华雨曾在信诚基金、交银施罗德基金等机构担任基金经理、研究总监。2015年6月管华雨加盟上海彤源投资，期间管理规模超过百亿元，管理产品5年期间年化收益率超过28%，产品最大回撤低于25%，在资管业内受到较多认可。

　　年初，源乐晟董事长曾晓洁的新产品最终募集60亿元规模，成为上半年募集规模最大的私募产品。

　　盘京投资董事长庄涛的新产品于2月下旬先后在中信银行(601998)、兴业银行(601166)和招商银行(600036)发售，总发售规模达33亿元，成为当时市场环境下发行最好的私募爆款。盘京投资新引进的基金经理崔同魁年初也发行了新产品，合计募集规模约40亿元。

　　5月，知名基金经理董承非奔私后的新产品首发，大卖45亿元。

　　根据7月28日中基协发布的证券期货经营机构私募资管产品备案月报。数据显示，2022年6月，证券期货经营机构当月共备案私募资管产品819只，设立规模521.58亿元，6月设立规模环比增长31.36%。有业内人士表示，近期私募基金密集发行新产品，有望为下半年A股市场提供充足的“弹药”。

　　对于下半年的投资趋势，远信投资周伟锋认为，中国制造业正处在由大变强的过程中，对优秀企业有两个层面的提高。对内是竞争格局的改善，加速行业集中度的提升，有利于利润率的稳定和提升。对外则是占据越来越高端的市场，小企业可能没有这个机会，意味着优势企业的利润率也将得到提升。

　　望正资产认为，经济增长的压力、汇率的压力、疫情的压力、海外通胀的压力等负面因素在市场下跌中已经逐步释放，当前市场潜在的风险或只有国内通胀的压力。在经历各种风险的压力测试以后，可以更乐观一点，聚焦产业发展的关键因素，以中长期的思路来构建组合。站在当前时点，望正资产继续重视以下三条主线：

　　1、社会经济生活的正常化。从不断调整的防控措施来看，社会经济生活的正常化应该是一个必然的趋势。

　　2、双碳仍是国家的长期战略。新能源、能源自主化、节能降碳等领域具有丰富的投资机会。

　　3、汽车的电动智能化仍是不可逆转的产业趋势。在智能化的浪潮下，中国将在整车、零部件、汽车电子等领域获得弯道超车的机会。