股市震荡不断，明星基也折戟 “固收+”产品的春

　　今年以来，A股市场持续震荡，受此影响，年内收益率表现参差不齐，部分明星基金产品的年内收益率甚至至今仍为负。在此背景下，风险系数较低的固收类产品逐渐获得投资者青睐。北京商报记者注意到，8月以来，已有多只债券型基金提前结募。此外，据同花顺(300033,股吧)iFinD数据显示，截至8月23日，“固收+”产品的新发规模已达3785.28亿元，超过去年全年。有业内人士认为，预计在后续的发展中，“固收+”产品的新发规模还会进一步增长。更有基金公司称，“固收+”产品有望成为家庭理财的“压舱石”。

　　8月23日，A股三大股指全线上涨。据同花顺数据显示，截至下午收盘，上证指数报收3477.13点，涨1.45%；深证成指涨1.98%；创业板指涨3.16%。但整体来看，A股市场年内表现震荡不断，尤其是下半年以来频现调整。截至8月23日，下半年三大股指分别下跌3.18%、4.13%和5.27%；若拉长至年内表现来看，上证指数、深证成指的涨幅也仅为0.12%、0.45%，创业板指的涨幅则为11.04%。

　　在年内股市波动不断的影响下，部分由明星基金经理“掌舵”的产品年内收益率也并不突出。据同花顺iFinD数据显示，截至8月22日，由明星基金经理张坤管理的易方达蓝筹精选、易方达中小盘的年内收益率分别为-16.13%、-12.52%，而同类偏股混合产品的年内平均收益率则为5.48%。此外，由知名基金经理刘彦春管理的6只主动权益类产品的年内收益率也纷纷“告负”，且各自跑输所在类型基金的平均业绩。

　　北京商报记者还注意到，8月以来还有多只主动权益类基金发布延长募集期的公告，包括国泰价值远见两年封闭运作混合、申万菱信睿选混合、华夏磐利一年定开混合等。

　　一边是海水，另一边却是火焰。在主动权益类基金频现“折戟”的同时，8月以来却有多只债基提前结募，且个别产品仅销售一两个工作日即售罄。据北京商报记者不完全统计，截至8月23日，本月已有景顺长城景泰优利一年定开纯债、申万菱信汇元宝债券、百嘉百利一年定开纯债等27只债基（份额合并计算）提前结募。

　　与此同时，包括一级混合债基、二级混合债基以及偏债混合型基金在内的“固收+”产品的年内新发规模也在不断壮大，且已超过去年全年的新发规模。据同花顺iFinD数据显示，截至8月23日，年内新发的“固收+”产品规模已达3785.28亿元。而2020年全年，“固收+”产品的新发规模仅为3675.19亿元。

　　具体来看，截至8月23日，年内共有183只偏债混合型基金（份额分开计算，下同）成立，发行总规模高达3116.17亿元；另外，年内还分别有2只、56只混合（一级）、混合债券型基金（二级）产品发行，发行总规模则分别为2.01亿元、667.07亿元。

　　在前海开源基金首席经济学家杨德龙看来，当前固收类产品卖得较好的原因可能是由于最近A股市场出现下跌，导致权益类产品的销售比较困难，因此投资者会转而选择风险系数较低的“固收+”类产品。

　　在当前股市仍波动较明显的背景下，“固收+”产品会否成为基民选择的新方向？天弘基金表示，十分看好“固收+”产品的发展，这类产品也有望成为基民选择的新方向。天弘基金认为，追求基金产品持有体验好，让投资者持有不焦虑，不会因为大幅回撤而在低点离场，是实现投资者长期投资、从而解决“基金赚钱，基民不赚钱”痛点的重要方法。国内不少投资者属于偏稳健型的风险偏好，优质的“固收+”产品因为良好的持有体验，有望成为家庭理财“压舱石”。

　　杨德龙也提到，“因为这类产品也契合了一部分投资者对于低风险投资的需求，预计后续‘固收+’产品的规模还会进一步增长”。

　　对于债市后续走势，长城基金(博客,微博)固定收益部基金经理徐涛国认为，目前经济下行压力虽然较大，但是今年稳增长的目标仍不难实现，当前主要通过宽财政的一系列政策来托底经济。而对降息操作相对谨慎的另一个原因是，内外部货币环境存在一定的错位，央行有意保持相对正常的货币政策，以应对未来的外部冲击。从债券收益走势来看，当前国债收益率水平可能已经接近本轮收益率底部区间，未来随着宽财政加码，社融企稳，收益率上行可期。