大摩华鑫基金：市场继续大幅下跌的可能性较低

　　3月8日，A股市场大幅调整。上证综指跌幅2.30%，深证成指跌幅3.81%。中信一级行业指数中，仅电力及公用事业收涨。

　　根据Wind数据，全天A股总成交金额近万亿，陆港通北向资金全天净卖出85.89亿元。

　　美国1.9万亿刺激计划基本落定，强劲经济增长预期进一步推升美债收益率。美国国会参议院投票通过1.9万亿美元的经济救助计划，以应对新冠疫情对经济的冲击。该计划将交回众议院重新审议和投票，预计将获表决通过。市场预期美国经济前景将大幅改善，作为避险资产的美债遭到抛售，十年期美债收益率今日盘中再度突破1.6%，触及一年多来新高。

　　美债收益率抬升，利率敏感型资产价格承压。尽管上周五美股有所反弹，但在美债利率进一步上行的压力下，今日纳斯达克持续下行，盘中跌幅一度触及2%。在外围市场的情绪影响下，今日港股、A股均大幅下行。

　　随着美债收益率创下新高，美元指数近日连续反弹，投资者担忧资金回流美国市场，也在一定程度上加大了市场波动。但与其他市场横向比较而言，A股企业的盈利及成长性对于海外资金而言长期具备吸引力，因此，外资仍有望持续加配A股。

　　国内方面，周末公布的2021年1-2月进出口数据同比大超预期，进一步印证经济复苏延续改善的趋势，我们判断市场继续大幅下跌的可能性较低，但后续风格可能相对均衡。在市场调整中我们更多选择布局估值与业绩匹配的个股，集中把握周期、金融板块的配置机会，短期规避前期报团的个股，但对其中的优质公司保持密切关注。